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人民币为何会贬值?未来走势分析?要如何把握人民币贬值的危与机

时间:2018-10-01 18:41:05  来源:货币贬值  本篇文章有6068字,看完大约需要20分钟的时间

人民币为何会贬值?未来走势分析?要如何把握人民币贬值的危与机

时间:2018-10-01 18:41:05  来源:货币贬值

一、近期人民币贬值可归咎于四大主要原因

人民币最近的贬值反映了市场力量的作用,包括基本面因素和预期因素,而具体来看有如下四点:

1)中国经济的增长放缓。中国近期的消费、投资与出口增速均弱于市场预期,经济下行压力显著增大,而美国经济增速保持较快增长,两国经济增速的差异影响了投资者关于两国资产长期投资回报率的预期;

2)美联储加息动作频繁。今年美联储加息节奏加快,年内加息次数升至四次,而中国货币政策呈现边际放松趋势,中美货币政策的分化致使中美长短端利差收窄,影响了投资者对金融资产短期回报率的预期;

3)中美贸易关系的恶化。中美贸易也会对人民币汇率形成压力,近期关税层层加码,摩擦进一步升级,美国对中国加征关税商品,已从高端制造向日用消费品扩展。近期美国宣布,不但对2000亿美元中国商品加征关税,而且打算把税率从10%提高到25%。为此,中国政府也出台了第二轮反制措施,对美国600亿美元商品加征5%-25%的四档关税。

4)全球增长由趋同转为分化,贸易投资冲突与地缘政治冲突加剧,全球风险偏好下降,新兴市场经济体资本外流。近期中国股市和债市的波动加剧,进一步刺激了投资主体对海外资产的配置需求。

人民币为何会贬值?未来走势分析?要如何把握人民币贬值的危与机

二、人民币贬值会对我国产生哪些影响?

1.人民币贬值最先感到痛的是股民

股市与人民币就如同是一对难兄难弟,人民币一旦贬值,A股通常也会随之下跌。最近股民们应该已经有了切身的体会:人民币在5月初还是缓缓贬值,但到6月中旬贬值速度突然加快,而A股也如滑梯一般直直下滑,6月初上证指数还是3100点左右,而到7月6日创下新低2691点,跌幅达到13%。回头看以前人民币贬值阶段,比如2015年811汇改,A股刚经历了股灾正处于大熊市,汇率贬值时股市跌得更快了,上证指数一度跌至阶段性最低点2850;再往前的2014年上半年的一次贬值,那会市场比较好中小创业板已开始处于牛市,但他们在人民币贬值期间均有明显下跌。

人民币贬值为什么影响股市?主要原因是股市这个市场对钱非常敏感。一般来说,资金都愿意选择升值的货币,如果人民币贬值太明显,资金就会离开这里,去其他地方投资。一些投资于股市的钱流到外面去了,本币在国内的流通量减少,股市因此容易下跌。

2.人民币贬值容易造成通货膨胀

人民币贬值意味着我国国际购买力的下降。我国货币变得便宜了,进口东西变贵了,会使国内物价上涨,现金会越来越不值钱。

近期股市一片哀鸣,与股市走势对比鲜明的是,期货市场走势火爆。看看商品市场:焦炭等期货品种4个交易日大涨超10%,甲醇等多个品种连创新高。当然涨的不止这些:原油、铁矿石、焦煤、锰硅这些统统上涨。农产品上面,苹果再创新高,籼稻、早稻、强麦等品种都上涨。此外,大家感觉最明显的就是油价上涨了。回看历史,过去在人民币汇率大幅贬值时,物价都上涨快速。7月底,政治局会议定调,下半年实行稳健货币政策和积极财政政策,这意味着下半年市场上钱更多,通胀概率更大了。

3.进出口受影响出国、留学成本增加

人民币贬值有利有弊,首当其冲的就是出口贸易。货币贬值对一个国家贸易的出口是有利的,反之对进口不利;当货币贬值后,出口货物所收到的美元能从银行里换回更多的人民币,从而增加利润;但在进口货物时,需要先把人民币兑换成外币,贬值后可换得的外币减少,购买到的货物量也更少,导致成本增加。

此外,人民币贬值对出国购物、留学等人群也会产生不利的影响。如今我国许多家长都选择吧孩子送出国读书,对于那类人而言,其外汇需求比重大,一旦人民币贬值,其生活费、学杂费等成本都会增加。而热衷于海外购物的海淘一族购物成本也会上升,无论是化妆品、生活用品、婴儿用品、食品等,只要是购买外国的商品,折合成人民币都会比以前贵。

4.避险资产在人民币贬值时受到青睐

人民币贬值,对商品来说是一种利好。黄金价格和国际大宗商品价格或上涨:当前,黄金和国际大宗商品都是以美元定价的。人民币贬值,等于美元升值,也就等于黄金和国际大宗商品价格上涨。所以,在本币贬值时,要持有、买入黄金等硬通货。

债市也是一种好投资品种,尤其是国债。国债作为传统避险品种,多次在人民币贬值期间出现利率下行、价格上升。另外,今年流动性宽松对债市也是利好。而有一类国债,可以赚取国债的波动价格,还能赚取国债利息,它在股票账户买卖,这就是记账式国债。

5.人民币贬值会导致房价下跌吗?

人民币贬值,大家最关心的是房价,房价会不会下跌?过去几年,人民币汇率也经历了几次起伏,但国内房价走势只有一个方向:涨!人民币贬值,意味着货币变多了。对房价来说,宽松货币政策下,房价更容易上涨。但是如果贬值太厉害,汇率暴跌资金外流,对经济明显不利。政府一般都会选择加息维持本国汇率,利率抬升很可能使得房地产市场出现大幅调整。

就中国来说,房价的走向更倾向于短期看政策、中期看土地、长期看人口。如果人民币贬值时间不长,幅度不剧烈,感觉对房地产影响不是很强烈。

三、下半年人民币汇率将怎么走

人民币贬值将来趋势如何?今后真会破7吗?其实没有必要过于担心。预计人民币目前不会破7,这个心理关口不易穿破。一是资本外流压力增大,还有损大国形象。二是净出口对我国经济增长的贡献已十分有限,没有必要通过贬值促进出口来拉动经济。三是上半年外汇储备数据显示,在人民币贬值的背景下并未出现资金大幅外流的情况。四是央行有足够的政策工具来维持国内外汇市场的供求平衡和稳定市场预期。

1)招商证券首席宏观分析师谢亚轩预计:2018年下半年美元指数处于90至100的条件下,人民币汇率在6.25至6.75的区间内波动。人民币兑美元汇率在今年内跌破7的概率,目前看来依然较小。

2)华泰宏观李超认为:我国央行货币政策的最终目标之一为国际收支平衡,汇率只是实现此最终目标的中介目标,不存在一个明确需要调控的汇率点位。目前我国国际收支仍基本平衡,主因是经常项下企业仍有较强的自发结汇意愿,资本项下资本尚未出现明显大幅流出压力,因此近期国际收支压力并不大。未来只有当外汇储备大幅下行,国际收支平衡目标受到挑战时,央行才会加大调控力度,稳定贬值预期及资本流出。历史数据显示,人民币在6.95附近才会出现明显的资本流出压力,因此预计本轮人民币贬值大概率不会突破7。

3)海通姜超发表研报判断:预计年内人民币对美元仍将有一定幅度的贬值。考虑到今年欧洲面临的风险要大于美国,且经济上美强欧弱,美元指数还将保持强势;国内经济存在一定下行压力,中美贸易摩擦的潜在威胁,国内货币政策宽松加码,年内人民币对美元仍然存在一定的贬值压力。研报同时强调,和2015年相比,本轮人民币贬值压力相对可控。

4)兴业研究鲁政委研报表示:展望下半年,美元指数顶部探明后呈现震荡贬值的可能性较大。需要耐心等待“美强欧弱”的格局扭转,而在等待的过程中美元指数或阶段性突破95高点,但并非重返牛市。

5)民生银行研报表示:展望下半年,预计人民币汇率在走势上将继续跟随美元指数反向波动,人民币汇率仍有阶段性贬值的压力。首先,当前美元指数仍处于强势,仍将对人民币汇率形成压力。其次,中美贸易摩擦升级将增强人民币汇率的贬值压力。最后,中美货币政策的分化也有所加剧。

综合来看,年内人民币价值仍然会受到一定的压力,因此人民币兑美元仍将有一定幅度的贬值,但是大幅下降的可能性不大,在今年内跌破7的概率很小。

四、要如何把握人民币贬值的危与机

当前人民币对美元的贬值走势,既有一定的合理性,符合中美经济基本面的对比预期,同时,相对多数发展中国家而言,人民币汇率仍保持了既有的坚挺和均衡。可以说,在未来一段时间内,人民币对美元的贬值与升值交替趋势还将持续,汇率双向波动也将更为明显。在此情形下,我们该如何规避风险,又该如何抓住机会呢?

一方面如前文中所说,不少行业会受到人民币贬值的不利影响,此时就应该避免或减少接触这类行业和事件。如股市受到利空影响,此时就应该适度降低仓位,避免进行逆势操作;国外旅行留学成本增高,就应当减少出国消费。另一方面,我们也应该认识到人民币贬值是一把双刃剑,既然有弊那就有利,只要善于发现其中的机会,就能规避风险、甚至化劣势为优势。那到底在人民币下跌期间,有哪些可能的操作呢?

1.购买美元或美元资产

可以适当购买一些美元作为家庭的外汇资产进行配置,以便分散投资风险,应对人民币继续贬值带来的损失。资产净值高的人群,可以考虑做适当的海外投资,配置海外资产,比如买房。市场敏锐度高的投机者,也可看准时间,将自由资金一部分兑换成外币(建议不要超过20%,多了也有风险),可购买美金结算的股票、基金等,合理配置多元化的资产,多元就分散了投资资产,相应风险也会被分散。

此外,购买黄金保值品等避险商品,也是不错的选择。

2.利用贬值到股市短线淘金

人民币对美元汇率的持续走低,将给出口型企业带来利好,短线投资机会乍现。如果是经验丰富的投资者,则能从中寻找短线的机会,也能获取不错的收益。

3.NDF外汇远期交易

NDF市场是一种特殊的外汇远期合约——人民币不交收远期合约,该合约与传统的外汇远期合约相比,到期只用交收协议汇率与实际汇率的差额,不用交割本金,结算时用可以自由兑换的货币。近年来海外市场的人民币无本金交割外汇远期交易(NDF)得到了快速的发展。投资者或可以利用该市场,规避相关的汇率风险。

4.投资于QDII或美元计价证券

人民币的贬值,也使得QDII基金受益。QDII是指经我国有关部门批准的可以在境外金融市场投资于有价证券的机构投资者。随着美元走强,且美联储加息预期增强,部分QDII基金的投资价值将显现出来。未来人民币可能存在进一步温和贬值的动力,但同时还应注意选择自身波动性较小,回报预期较为稳定的资产,这样才能更为充分地享受美元升值的红利。

总的来说,人民币贬值并不是洪水猛兽,最近一个多月以来,人民币一直走跌,不过,市场却没有出现像2015年人民币贬值那种的全球反弹和恐慌的资本外流。目前中国当局已采取措施,以确保人民币不会过快地、持续地贬值。只要正确地看待、合理地配置,就能把人民币贬值化为一件工具,从中享受到不菲的利润。

衡量货币的贬值程度,我们主要看居民物价消费指数(CPI),这是反映货币贬值程度的重要指标,一般来说CPI在3%以内属于比较温和的通胀,这种类型通胀是有利于经济发展的,所以也是政府期望的控制目标。

这两年我们国家CPI基本上都是在3%之内,去年全年CPI为1.77%,今年前几个月CPI也都是在2%左右徘徊。所以我们手上的钱理财取得的收益率今年至少要在2%才能和货币贬值速度大体相当,2%以上的收益率才能跑赢货币贬值。

1.银行存款、国债

能跑赢货币贬值的理财方式很多,其中保守型的理财有银行存款、国债。银行存款一年期基准利率是1.5%,二年期基准利率是2.1%,三年期基准利率是2.75%,考虑存款利率上浮,那么至少要存两年期才能基本跑赢CPI;国债的收益率跑赢CPI也是没有问题的,国债利率:

银行存款、国债

2.银行理财、结构化存款、货币型基金

对于稳健型投资人来说,可以考虑上述几种理财方式,基本上年化收益率能做到3.5%-5.5%之间。

对于普通人来说,理财安全性放在第一位,所以上述几种能跑赢货币贬值的理财方式是比较适合大众作为抗通胀的选择,如果你不满足于上述几种理财方式的收益率,那么可以选择稍微开放一点的理财。

3.实际通胀率

货币贬值速度,我们可以用实际通货膨胀率加以衡量。通常情况下,我们将M2增速减去GDP增速,即货币增加比财富增长多出来的部分,可以理解为实际的通货膨胀率。

2017年,M2增速8.2%,GDP为6.9%,实际通胀率仅为1.3%。但2008-2017年,过去十年,我国年平均实际通胀率在7.2%左右。

你的理财收益,每年平均达到7.2%,才算跑赢货币贬值速度。

实际通胀率

2018年1季度,M2增速8.2%,GDP为6.8%,实际通胀率仅为1.4%。目前,银行定期存款利率都能跑赢货币贬值速度,更不要说各类理财产品了。

看来,只有这种货币紧缩趋势能保持下去,我们才能打败货币贬值。

关键字: 趋势证券中小创
来源:货币贬值 编辑:零点财经

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