净值增长率是要检查的重要数字，或者叫每股账面价值增长率。账面价值随者不常要被用于维持公司运营的盈利而增长，它的增长率最终体现在股价的增长速度上，因为股价会随着真实价值的增长而增加，下图显示了每股账面价值的增长，见图4-6。
从图4-6中可以看到，在过去9年，每股账面价值几乎翻了一番。（增长率必须从某一年的某个时间开始计算，但这一年个会被计入。你必须有个基准线。如果有10年的数据。那么增长数据就是9年。1999-2000年是图4-6中增长率的第一个年份。)从17.98美元增加到3205美元，大约是8%的增长率（根据72规则计算所得）。而且增长率很一致。都保持在8%左右。我不需要再进行10年、7年、5年，3年和1年的分析。我想看一下每5年的情形怎样。1年之内的情况并没那么重要。如果需要，我就能算出这个数字，但是经过一段时问之后，我可以直接看出来。你也可以。很明显，它的净值增长很稳定，有良好的一致性。尽管它比通常的最小增长率10%要低2个百分点，但一致性重要得多，因为过去盈利的一致性是未来盈利一致性的好指标。
强调这种一致性的原因是：北伯灵顿公司和联合太平洋铁路公司共同垄断了怀俄明州的煤炭运输。这两家公司每天都要发出10英里长的运煤车，以低于竞争对手的价格，把这些煤运到东部。很明显，能源明天总会比今天更贵。所以，北伯灵顿公司的净值会随着怀俄明州的煤炭越来越贵而增长。我们不能准确说出是什么时候，但总有一天会的。（而且，北伯灵顿公司不仅从事运煤业务。实际上，这家公司用它的轨道运输各种各样的货物。包括消费品、工业品和农产品。）
现在，让我们看一下图4-7一一10年的财务报表。销售额连续几年平稳。但最近5年一直以14%的速度持续增长。我得用我网站上的计算器了。每股盈利同样是先平稳然后上升。长期的增长率是11%，但过去5年，增长率是24%。我也要用我网站上的计算器算一下这个。
现在换到现金流的页面，看一下过去5年的现金流，如图4-7。计算一下。记住第一年实际上是第0年。现金以每年11%的速度持续增长。（我用网站上的现金流增长率计算器得出的这个数字。如果数字没有翻倍，那么使用计算器比用72规则更容易。）
