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个股场外期权业务流程是什么?个股期权业务问题如何解答?

时间:2018-09-26 22:48:04  来源:个股期权  本篇文章有7683字,看完大约需要26分钟的时间

个股场外期权业务流程是什么?个股期权业务问题如何解答?

时间:2018-09-26 22:48:04  来源:个股期权

在业务发展前景向好背景下,具有机构客户基础、产品设计和营销实力,并且抓住了初期战略机遇的公司更具备优势,并将延续优势。

证券公司开展的个股期权业务是一项delta 中性业务。基本上不承受资产价格波动的风险。参考国际市场,期权功能非常强大,包括:

(1)提供风险对冲功能;

(2)创设多样性投资策略;

(3)提高资金使用效率。

个股场外期权业务流程是什么?个股期权业务问题如何解答?

量的因素

A 股个股期权市场处于起步阶段,未来增长空间广阔。存量场外期权规模占市值比例远低于国际成熟市场水平。增量规模去年发展迅猛,三季度每月新增个股期权初始名义本金规模在200 亿以上。预计18 年末场外股期权存量规模将达到3300 亿元,占A 股市值比例达0.5%;平均每月新增名义本金将在200 亿元以上。

价的因素

高利润率的核心因素短期不会发生变化中、短期内个股期权业务仍将维持较高利润率的特征。(1)整体处于卖方市场状态。(2)采用历史波动率定价,享受A 股股票波动率下降红利。(3)市场环境有助于券商降低对冲成本。

监管态度

长周期逻辑下,衍生品业务的发展符合整体发展方向。在国际投资者增多,机构投资者话语权渐强,对非方向性投资需求明确的情况下,衍生品市场规范稳步发展将是监管长期关注的重要问题,相关政策的复苏可以期待。短周期逻辑下,当前个股期权业务规范性相对较高,无需担忧面临监管压力。目前个股期权业务在监管核心的关注的投资者市场性和市场的稳定性方面规范可控。

核心竞争力

机构客户基础雄厚、产品设计和营销实力强大,并且抓住了初期战略机遇的公司,有望脱颖而出且持续保持领先。从需求端看,机构客户是业务发展的基础。从供给端看,产品设计能力与营销团队缺一不可。个股期权业务具有先发优势,后来者机会渺茫,业务分化由此出现。

个股期权业务属于当前强监管背景下少数可以有一定发展、并带来明显增量业绩贡献的业务。同时具有机构客户基础、产品设计和营销实力强大,并且抢抓了初期战略机遇的公司具备优势,并且优势持续。

有高壁垒,体现券商核心竞争力。在我国现有的会计准则下,衍生品交易的收益将计入到投资收益。

不同于新三板做市商仅对股票定价,金融衍生品做市业务对金融机构的要求更高。而国内的场外个股期权业务处于一个新兴的投资产品,因此对其壁垒的要求相对较高,通俗的来说,市场对个股期权的适应性需要一个过程。

1、从需求端来看,机构客户基础是关键。

首先, 场外期权业务的对手方均为机构客户,客户基础影响业务规模;其次,丰富的机构客户基础容易形成规模效应,有利于降低业务成本和风险。

2、从供给端来看,期权定价和交易能力是核心竞争力。

优秀的人才和成熟的交易策略缺一不可,是交易型投行区别于一般性券商的核心竞争力。徐晴媛分析师提醒投资者,目前国内相应的人才还比较稀缺,交易策略和交易员尚未经历充分的市场考验。

3、从资金来源来看,资本实力决定业务规模的上限。

由于期权业务需要券商自营部门做实盘对冲, 需要占用一定资本金,公司资本储备和募资成本将影响业务规模和利润率。

4、从风险管理来看,严格风控是必需品。

期权业务展业风险大,不合理的产品设计或交易策略在极端情况下可能导致公司出现亏损,甚至倒闭。徐晴媛分析师认为,该项业务主要的风险包括:运营风险、信用违约风险和政策风险等,严格的风控管理可以在极端情况下挽救公司,是公司展业时必须考虑的因素。

5、从基础设施来看,IT 系统是重要因素。

一方面,公司自营部门需要盯住市场价格最新变化,快速采取应对策略;另一方面,可以满足众多的投资者的交易需求。

6、从业务特性来看,先发优势具有重要意义。

个股期权业务处于卖方市场,市场高度集中,业务门槛较高。先发券商容易形成规模效应和品牌优势,也容易吸引更多人才,最后形成垄断性竞争地位。

综上:由于个股期权需要良好的机构客户基础、人才储备和交易策略、资本金和风控等综合能力,中小券商仅能小规模地参与,且必须制定更高的标准,才是对投资者负责,尤其是准备介入期权市场的小散户。

个股场外期权出台不久,但是它所表现出来的优势很明显,相信绝大多数股民了解了个股场外期权的,场外期权的高杠杆、低风险、高收益是会让投资者心动的。但是现在场外期权是券商针对机构推出的,不允许个人投资者直接参与的,所以个人投资者只能通过机构的途径间接参与。

在融资业里,金号投资算是资深的企业了,在行业里也有着良好的口碑,现在公司开展新项目个股场外期权,欢迎投资者前来咨询。这边就拿金号期权来举例,如果想要参与个股场外期权,有以下几个步骤:

一、注册期权账户。

场外个股期权是券商在今年推出的一种新型的风险对冲工具,目前个人投资者想要参与进来,就必须要通过券商的第三方平台进行开户。可在微信公众号菜单里面找到注册解答里面找到注册窗口。

二、选股报票。

个股场外期权主要针对的还是沪深上市的股票,投资者需要精挑细选出来要做的股票,然后把股票、操作时间、看涨看跌、金额报给我们。对股票限制方面,所有的券商机构基本相同,包扩不能买ST、次新股、近期波动较大的股票等。

三、审票报价。

收到投资者报来的股票,会先审核是否符合买入条件,如果不符合就告知投资者换票;如果符合要求,就会根据投资者选择的操作时间和账户金额向各大券商机构询价,再给出具体需要多少权利金。

四、确定买入。

投资者收到券商的报价回复,如果认为不合适,可以继续报票或暂时先不操作;如果认为价格合理,就把权利金转至平台收款账户,一般都是实时到账,客户自己操作买入。

五、卖出结算。

股票买入后的下一个交易日,投资者就可以自行决定是否提前卖出结算。也可以等到期日在结算,即使方向做错,只要不到期,不管亏损多少都不会被提前止损,超出的亏损也不需要承担,投资者最大的亏损只是权利金。投资者如果申请提现,平台一般都是先行垫付,会在当天收盘后就及时把客户的权利金余额返还到其本人银行账户。

期权是基础的金融衍生工具,随着金融衍生品的逐步完善,资本市场可交易品种将日益丰富,市场也有望日益火热起来。个股场外期权将成为下一个投资风口。

个股期权包括哪些基本要素?

(1)、合约类型:分为认购期权和认沽期权两种。

(2)、合约标的:个股期权合约标的为在交易所上市挂牌交易的单只股票或ETF。

(3)、合约到期日:是合约有效期截止的日期,也是期权买方可行使权利的最后日期。合约到期后自动失效,期权买方不再享有权利,期权卖方不再承担义务。

(4)、行权价:行权价也称执行价或履约价,是个股期权买方买进或卖出合约标的的价格。

(5)、合约单位:是一张个股期权合约对应的合约标的数量。

一张个股期权合约的交易金额=权利金×合约单位

(6)、行权价格间距:是相邻两个个股期权行权价格的差值,一般为事先设定。

(7)、交割方式:分为实物交割和现金交割两种。

实物交割是指在期权合约到期后,认购期权的权利方支付现金买入标的资产,认购期权的义务方收入现金卖出标的资产,或认沽期权的权利方卖出标的资产收入现金,认沽期权的义务方买入标的资产并支付现金。

现金交割是指期权买卖双方按照结算价格以现金的形式支付价差,不涉及标的资产的转让。

个股期权有哪些类型?

按照不同标准,个股期权分为很多种,下面为大家介绍以下几种分类。

(1)、按期权买方的权利划分,分为认购期权和认沽期权

认购期权是指期权的买方(权利方)有权在约定时间以约定价格从卖方(义务方)手中买进一定数量的标的资产,买方享有的是买入选择权。

认沽期权是指期权的买方(权利方)有权在约定时间以约定价格将一定数量的标的资产卖给期权的卖方(义务方),买方享有卖出选择权。

(2)、按期权买方执行期权的时限划分,分为欧式期权和美式期权

欧式期权是指期权买方只能在期权到期日执行的期权。

美式期权是指期权买方可以在期权到期前任一交易日或到期日执行的期权。

美式期权与欧式期权是根据行权时间来划分的。相比而言,美式期权比欧式期权更为灵活,赋予买方更多的选择。

(3)、按行权价格与标的证券市价的关系划分,分为实值期权、平值期权和虚值期权

实值期权,也称价内期权,是指认购期权的行权价格低于标的证券的市场价格,或者认沽期权的行权价格高于标的证券市场价格的状态。

平值期权,也称价平期权,是指期权的行权价格等于标的证券的市场价格的状态。

虚值期权,也称价外期权,是指认购期权的行权价格高于标的证券的市场价格,或者认沽期权的行权价格低于标的证券市场价格的状态。

投资风险:

1.投资者应当关注个股期权哪些基本风险?

个股期权交易不同于股票,具有特定风险,可能发生巨额损失。投资者在决定参与交易前,应当充分了解其风险:

(1)杠杆风险

个股期权交易采用保证金交易的方式,投资者的潜在损失和收益都可能成倍放大,尤其是卖出开仓期权的投资者面临的损失总额可能超过其支付的全部初始保证金以及追加的保证金,具有杠杆性风险。

(2)价格波动的风险

投资者在参与个股期权交易时,应当关注股票现货市场的价格波动、个股期权的价格波动和其他市场风险以及可能造成的损失。比如,期权卖方要承担实际行权交割的义务,那么价格波动导致的损失可能远大于其收取的权利金。

(3)个股期权无法平仓的风险

投资者应当关注个股期权合约可能难以或无法平仓的风险,及其可能造成的损失。比如,当市场上的交易量不足或者当没有办法在市场上找到合理的交易价格时,投资者作为期权合约的持有者可能面临无法平仓的风险。

(4)合约到期权利失效的风险

投资者应当关注个股期权合约的最后交易日。如果个股期权的买方在合约最后交易日没有行权,那么,由于期权价值在到期后将归零,合约权利将失效,所以,在这里,提示投资者关注在合约到期日是否行权,否则期权买方可能会损失掉付出的所有权利金以及可能获得的收益。

(5)个股期权交易被停牌的风险

投资者应当关注当个股期权交易出现异常波动或者涉嫌违法违规等情形时,个股期权交易可能被停牌等风险。

上述内容仅为投资者教育的目的,列举的若干风险,尚未涵盖投资者参与投资时可能出现的所有投资风险。

2.对个股期权挺有兴趣又担心风险大,个股期权有哪些风险是需要我们特别注意的?

作为一种衍生品,个股期权确实存在着各种各样的风险。

首先,您应关注价值归零风险。虚值(平值)期权在接近合约到期日时期权价值逐渐归零,此时内在价值为零,时间价值逐渐降低。不同于股票的是,个股期权到期后即不再存续。

您还须注意,当出现个股期权价格大幅高于合理价值时,可能出现高溢价风险,切忌跟风炒作。

同样值得注意的,还有到期不行权风险。实值期权在到期时具有内在价值,但只有选择行权才能获取期权的内在价值。如果到期未选择行权,则期权的价值将在到期后归零。

在临近个股期权到期日时,您应关注交割风险,即无法在规定的时限内备齐足额的现金/现券,导致个股期权行权失败或交割违约。

流动性风险发生在期权合约流动性不足或停牌时无法及时平仓,特别是深度实值/虚值的期权合约,也需要您特别注意。

此外,还有保证金风险。期权卖方可能随时被要求提高保证金数额,若无法按时补交,会被强行平仓。

除了关注上述风险,您还应当通过了解期权业务规则、签署期权交易风险揭示书、参与投资者教育活动等各种途径,全面了解和知悉从事期权投资的各类风险,谨慎做出投资决策。

期权应用:

1.个股期权能给投资者带来什么?

期权具有转移风险、满足不同风险偏好投资者需求、发现价格和提升标的物流动性等多种功能。以个股期权为例,期权对投资者的用途主要包括以下五个方面:

(1)为持有的标的资产提供保险,当投资者持有现货股票,已经出现账面盈利,但开始对后市预期不乐观,想规避股票价格下跌带来的亏损风险时,可以买入认沽期权作为保险,而不用担心过早或过晚卖出所持的现货股票。

同样的道理,当投资者对市场走势不确定时,可先买入认购期权,避免踏空风险,相当于为手中的现金买了保险。

(2)降低股票买入成本。投资者可以卖出较低行权价的认沽期权,为股票锁定一个较低的买入价(即行权价等于或者接近想要买入股票的价格)。若到期时股价在行权价之上,期权一般不会被行权,投资者可赚取卖出期权所得的权利金。若到期日股价在行权价之下而期权被行使的话,投资者便可以原先锁定的行权价买入指定的股票,而实际成本则因获得权利金收入而有所降低。

(3)、通过卖出认购期权,增强持股收益。当投资者持有股票时,如果预计股价在到期时上涨概率较小,则可以卖出行权价较高的认购期权收取权利金的收入,增强持股收益。如果到期时股价没有上涨,期权一般不会被行权,投资者便赚得了权利金收入;如果到期日股价大幅上涨,超过了行权价,卖出的认购期权被行权,投资者以较高的行权价卖出所持有的股票。

(4)通过组合策略交易,形成不同的风险和收益组合。得益于期权灵活的组合投资策略,投资者可通过不同行权价或到期日的认购期权和认沽期权的多样化组合,针对各种市况,形成不同的风险和收益组合。投资者可以对具体策略的运用进行深入了解。

(5)进行杠杆性看多或看空的方向性交易。比如,投资者看多市场,或者当投资者需要观察一段时间才能做出买入某只股票的决策,同时又不想踏空,可以买入认购期权。投资者运用较小的投资来支付权利金,或者锁定买入价格、或者获得放大了的收益与风险。

2.个股期权推出跟我们普通投资者有什么关系?具体有什么用途?

个股期权对普通投资者的影响主要体现在:有了期权后,股票的投资方式可能会发生变化。一方面,您可以通过参与期权交易,进行不同策略的投资组合,以实现不同于单纯股票买卖的风险收益;另一方面,即使您本人不参与该股票的期权交易,其他期权交易者的交易行为也会间接影响到您投资的标的股票的价格走势。

通过灵活的配置和运用,您会发现期权的具体用途非常广泛:

一是保护现有持股,防范下跌风险。

在您持有标的股票、看好长期走势但又担心下跌时,您可以买入一份认沽期权保护您的投资安全。

二是资金管理。

一方面是为未来的现金流提前建仓。当您非常看好某只个股,但又缺乏足够现金时,您可以以较小的资金代价,买入对应于预期购入股数的认购期权,只要未来您的现金流到位后再执行该认购期权,就能实现当前资金不足情况下的投资提前布局。另一方面您也可以在资金充裕的情况下,通过认购期权的配置将节约的大部分资金转投其他如债券、信托等高收益理财产品实现资金管理,增加资产的综合收益率。

三是降低标的股票持仓成本。

当您长期持有某只个股,且该股票走势并不活跃时,可以通过备兑方式卖出该股票的认购期权,并在期权到期后滚动卖出新的期权,持续收取权利金,从而连续降低您的持仓成本。即使该股票长期横盘,您的持仓成本也可以通过获取稳定的权利金收益而不断下降。

四是低风险甚至无风险的组合套利交易。

期权提供了一种全新的投资理念,就是组合套利。根据对标的证券未来走势的预期,您可以任意搭配各种期权、股票、债券等不同资产的持仓组合,来实现您基于对标的证券未来不同涨跌方向和涨跌幅度判断的投资预期。只要判断正确,收益就能实现,无论预期是涨、跌或者横盘。

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