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熊市如何选择合适的加仓时机?a股该如何正确投资?

时间:2018-10-06 10:13:47  来源:熊市  本篇文章有5412字,看完大约需要18分钟的时间

熊市如何选择合适的加仓时机?a股该如何正确投资?

时间:2018-10-06 10:13:47  来源:熊市

孩子同学的妈妈ABC三个人知道我是做股票投资的,说最近股票跌得很惨,是不是要割肉然后等2300点以下再进。我说现在A股估值是在底部附近,但是会不会继续跌我真不知道。如果参考我们在雪球上的迷你指数,其实现在开始做定投是能赚钱的,同学妈妈问:“那到底有多少收益呀?”我说从我们的量化回测看,大概一年有21%,但是未来整个市场定价有效性会提高,可能长期收益会慢慢降到15%左右。A说才15%,如果对于资金量小的人来说,吸引力不大呀,B说其实我觉得年化能15%已经很厉害(这是09年开始炒港股的老司机)C说我股票亏了很多,你有没有办法帮我把本钱赚回来。在熊市底部区域,现在敢投资的人不多,都是怕亏,所以今天我们就来聊聊股票收益的来源以及适合小白的投资方案。

一.股票市场盈利来源三要素:长期ROE,估值和货币政策

1.净资产回报率:

净资产收益率又称股东权益报酬率,是净利润与平均股东权益的百分比,是公司税后利润除以净资产得到的百分比率,该指标反映股东权益的收益水平,用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高,说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。

举例:A有1个亿的本金,贷款一个亿办了一个企业,2017年扣除成本,利息和税后的净利润是2000万,那么该公司的净资产回报率为2000万/本金一个亿。从前面的例子我们可以看出,如果一个项目能赚很多钱,企业会倾向于大举债来扩大生产,然后来获得更高的净资产收益率,但是由于一个行业很赚钱,所有的企业都采用一样的方法,最终的结果就是净资产回报率下降。所以我们在选用这个指标时,要尽量用比较长的时间来观察企业,如果能10年以上ROE能维持在15%以上的公司大概率是非常优秀的公司。

下面是最近10年来A股净资产收益率连续保持在15%以上的公司,只有30家公司,相对于A股3000多家上市公司,占比1%,这里可以看出长期优秀的公司有多么稀缺。这三十家公司最近十年的中位数收益为212%,差不多复利为16%,从这里可以看出时间一拉长,平均复利就和企业的长期净资产收益相当。

最近10年来A股净资产收益率连续保持在15%以上的公司

2.估值(市场波动的钱):

二级市场的好处就是流动性,不好的地方也是流动性。在估值高位时往往人气最旺,当估值低位时往往人气最差,这也是散户亏钱最大的原因,为什么会出现这样的特征?因为人性的弱点往往是看到别人炒股赚钱了就来跟风,所以2015年大家在小区里都可以听到保安和清洁阿姨也在讨论股票。2018年到现在炒股的的亏损较大,现在在小区里走大家讨论的都是《xx攻略》。针对这一点大V现在在提倡的基金定投是很好的应对方法,因为相同金额的定投在估值高时买到的份额较少,在估值较低时能买到的份额较多,长期看能起到拉平估值波动的作用。

4.货币政策:

我们知道货币政策会影响市场的无风险利率,当货币收紧时,10年期国债的到期利率水平上升;当货币政策放松时,10年期国债的到期利率水平下降。由于国债等同于没有信用风险,所以国债收益率理论上是低于股票隐含收益率,因为它的风险比较低。股票由于波动较大,风险也较大,所以在市场定价上,必须有个相对国债收益率高一些的隐含收益率作为对风险的补偿,这样才有吸引力。这和p2p的收益率高过银行理财也是同样的一个道理,在国债收益率比较高的时候,而股票的隐含收益率比较低的话,那么机构投资者就会卖掉股票去买入债券,因为这时候债券性价比会比较高。《聪明的投资者》一书中,格雷厄姆的股债动态平衡模型其实就是用这个原理做出来的。

二.适当分散来减少波动性

在投资中碰到黑天鹅的可能性是永远都存在的。如何在碰到时把损失控制在可接受范围是非常重要的。但又要避免过度分散而管不过来。所以我目前采取的方法是适度分散到八到十个行业,每个行业选择2家左右的龙头企业的适度分散投资。这样总的行业数(8-10个)和企业数(15-20个)都在精力可以研究的范围内。当然,这是我们作为专业机构的做法,这样做的好处就是有一个企业碰到黑天鹅,即使我是满仓的,如果跌30%那整个市值损失也可能在3%以内。如果是个人投资者,我觉得可以适当集中一些。

三.如何构建低价优质的投资组合

现在很多朋友问我股票,我已经不回答关于代码之类的问题,但是问的人多了,所以我就做了一个迷你指数的组合。从2017年11月16日开始实验的迷你指数,到目前为止超越沪深300指数接近13+%,实验九个月来在大盘行情惨淡的情况下亏损6%左右,原理是选取量化长期高ROE,高股息,高经营现金流,低PE和低PB的十只股票,为了避免十个股票行业过度集中,所以采用了一个行业只选一只股票的方法,每个行业用量化指标来选出便宜又优质的个股,这样可以保持一个组合十个股票可以分散在十个行业,从而达到尽量起到指数化的作用,这样的组合长期来说一定是能远远跑赢沪深300的,因为所选标的质地比沪深300平均质地要高,估值又比沪深300估值要低,这个组合在我们公众号首页有。

四.买靠谱私募

我们的私募产品其实就是在迷你指数上的优化,从结果上看业绩是好于迷你指数的,具体投资理念参考【红刊财经】生意眼光做投资呆萌价买傲娇股——访雪球人气用户铁公鸡金融,有兴趣的可以预约私募基金预约流程

很多人表示看不懂A股,赚钱分红高的股票不涨,垃圾股满天飞,纠其原因,还是A股投机风气盛行,所有人都沉迷在快速低买高卖赚差价的思路之中,庄家使用资金优势,控制股价涨跌散户追涨杀跌,但最后的结果就是在市场博弈的过程中,散户被骗在高点买入,有被庄家在低点洗盘,收了筹码,而A股7年一周期的牛熊转换,基本上就是庄家们在熊市洗盘吸收筹码,然后在高位抛给散户,洗盘需要磨很久,而在牛市顶点很多散户冲进来接盘,庄家们就把筹码抛快速抛给散户,所以A股牛短熊长,而钱则有散户账户转移到庄家账户,这个过程,俗称割韭菜。那么为什么A股就是投机割韭菜市,而美股却是价值投资的天堂,最根本原因就是A股韭菜太多了,有韭菜的存在自然也就会有大批割韭菜者存在。所以要从根本上解决A股韭菜市的问题,方法很简单,消灭韭菜。如果说让大A不向散户开放,完全让专业机构来玩不是很现实。还有一个方法就是让散户都从被收割的韭菜,转变为专业专业的投资者,当所有参与市场博弈的所有人都成了专业投资者,A股也就自然回归价值投资。

那么这里要补一个概念,何谓价值投资,在价值投资的估值体系里面,只要股票的股息回报率高于同期银行存款利率,股票就有持有价值,而股票的合理价格就是市盈率的倒数相当于同期银行存款利率中国应该在23倍市盈(在百分之百分红率情况下)左右,如果公司成长性很好,那么市场可以给予更高的市盈估值。

说到这里很多朋友就要问了,我就是按照这个策略来操作的,可是我的还是要亏钱,23倍市盈买的股票跌倒10倍市盈,本金亏了一半,怎么可能赚钱哦。有这个疑问就对了,那就是第一段提到的A股投机市的本质,如果有办法让A股回到价值投资,那么你再用价值投资的思路去操作,就没有不赚钱的疑问了,说到这里就回到了最初的问题,如何让A股回归价值投资。

过去的两三年国家投入了大量的人力,使用大数据等先进手段对投机进行了限制,甚至派驻了国家队在股市维稳,起到了一定的作用,国家队买入大蓝筹,一时间盈利好的股票开始大涨,股市一片祥和,很多人搭上了价值投资的快车短时间赚了一笔,也有部分人在高位接了盘被套住,然后又开始大骂。亏钱的根本原因是什么,还是追涨杀跌,追涨杀跌,高买低割肉就是韭菜的标准操作,而那一段时间也不能完全成为价值投资,顶多算价值投机,因为大家想的还是短时间赚股票差价,不同的就是有一个超级庄家在拉蓝筹股,并且忍不住收割了大小庄家和散户

看到这里可能有很多人想怼我,说你说了这么多不是白说么,解决不了任何问题,A股还是有大批人习惯于投机割韭菜。好吧如果不拿出点解决问题的方法出来,就变成了毫无价值的各种股市大V忽悠人的文章。本来这个方法是属于我自己保留的秘密操作方法,为了促进A股回归价值投资,我公开出来,如果A股的所有不成熟投资者都能学会这个投资思路和操作方法,不再有韭菜,A股自然也就回归价值投资之路。希望大家在看了文章之后争相转发,让不成熟的投资者都能看到,那么A股就有救了。

优质股票,长线持有,等分仓位,做低成本,分散投资

我们先来说优质股票,首先大家一定要摆脱短线赚块钱的投资习惯,选择盈利还好分红高的好股票,抛弃短时间大幅涨跌,看上去可以快速赚钱的垃圾股,妖股。这些股票庄家拉起来的目的就是为了收割跟风的韭菜,最后能赢的只能是有资金优势的能操纵股价的庄家。能摆脱妖股诱惑,就是你摆脱韭菜命运的第一步。选择优质股票,记住一定是优质股票,如果你自己判断不出来什么是优质股票,千万不要乱选,去问专业投资人。

说完优质股票我们接下来说长线持有,为何要长线持有,很简单,散户没有资金优势,控制不了股价走势,乱操作只会有一个结果,低卖高买本金越来越少,所以散户千万不要乱动,当你买到一只每年给你分红百分之四以上的股票的时候,你就要有一个概念,你买股票的钱一定不能是急用的钱,放在股市拿分红,和放在银行拿利息是一样的,改变你想短期在股市大赚一笔的想法,作为一个没有资金优势的散户,想短时间在股市里面捞一笔是不现实的。如果你有这个想法,除非你运气特别好,基本上都会事与愿违。说到这里,就会有一些一两年把股市概念搞明白的朋友站出来说,你根本不懂分红后股票要除权,分的其实就是自己的钱还要收税。对了知道这个概念我只能说你从低阶韭菜晋级为高阶韭菜,分红只对长线投资有意义,对短线玩家没有任何的意义,分红除权后市盈率要变低,长期会有一个价值回归填权的过程。如果你是在熊市底部买入的优质股票,恭喜你,你可以每年拿着比银行利息高的股息,然后在牛市把股票出了,7年之内1倍到2倍的收益。

学会了前面两招,可以让你从一个韭菜变成庄家收割不了的韭菜,下面我们来解释等分仓位和做低成本,让你有潜力变成一个可能会收割庄家的韭菜,简单来说,如果你有10w不用的闲钱可以投资股市,把他分成10份(自己把握),看七年之内你选中的优质股票高点在哪里低点在哪里,越接近低点仓位越重,如果到了历史低点你可以全仓。等分仓位之后就是如何做低成本,说到做低成本,大家也许会问了,前面你不是劝我们不要乱动么,不动怎么做低成本呢,这里就是精髓之处了,举个例子,你选的股票历史最低价6元,最高价16元,当前股价在7到9元之间徘徊,那么当股价在7元的时候你应该已经买入了9w,成本可能是11元,你的浮亏可能有百分之四十,不要惊慌,当股价从7元变到8元的时候将你在7元买入的一万卖掉,一万变成了一万一千多,在股价8元跌到7元再回到8元你就降低了一千多的成本,这个一千你可以认为是股票对你的分红拿出去happy,不要纠结百分之四十的浮亏,因为你的股票数没变,成本降低,甚至可以股数越来越多,这些股票到了牛市你就可以换成钱,大赚还能拿股息。我举得是一个例子,这个降低成本的精髓大家要领会,这个精髓可以让你低买高卖降低成本,拿股息,等牛市来了提现。

最后再给大家分享一个分散投资的理念,如果说任何一只股票的再好都有退市的风险,比如一只股票有退市的几率是0.01,两只股票同时退市的几率就是0.0001,依次类推,持仓越分散就能降低本金全损失风险。

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