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买入低市盈率的股票真的能赚钱吗?

时间:2018-06-27 15:52:45  来源:市盈率  本篇文章有4126字,看完大约需要14分钟的时间

买入低市盈率的股票真的能赚钱吗?

时间:2018-06-27 15:52:45  来源:市盈率

买入低市盈率的股票真的能赚钱吗?

坚持长期持有低市盈率的股票,收益会是怎样的呢?今天我们就用一个简单的量化策略来回溯一下历史收益情况,看看这个低市盈率策略在A股市场是否有效。

一、什么是市盈率

有很多指标能评估一个股票的股价到底算不算“便宜”,最常见的,就是我们在行情软件报价栏里看到的那个“PE(动)”——市盈率(见下图右下角)。

什么是市盈率

市盈率是指上市公司总市值除以过去一年净利润的比值。

假设某股票的市值为28亿元,而过去一年的盈利为4亿元,则市盈率为28/4=7倍。如果所有条件无变化,该企业以后每年依然能赚4亿净利润,不考虑通货膨胀因素,现在花28亿买了这个企业,7年就能回本,折合平均年回报率为14.3%(即1/7)。这就是市盈率的含义,投资者每付出7元,就分享1元的企业盈利。

显而易见,市盈率越低理论上意味着企业估值便宜,市盈率越低,你就可以支付更低的价格,来得到一个赚钱的企业。

注意,按市盈率的定义,市盈率恒为正数。亏损的企业,不存在市盈率。

二、常见几种市盈率算法

我们知道,企业每个季度都会公布一次财务报表,披露当季的盈利。市盈率是用企业当下的总市值来除以企业的盈利。但采用不同时间段的盈利数据,自然会导致不同的计算结果,相应的市盈率也会有所不同。

静态市盈率

静态市盈率,是用一个自然年的总利润算出来的。

我们一般会以“年”来作为企业经营的重要时间单位。静态市盈率,指的就是用企业当下的总市值,来除以企业最近一个财报年度的总利润。比如现在是2018年,算静态市盈率的时候,得用2017年企业年报中披露的利润来算。

静态市盈率显然对本年度企业经营状况的变化并不敏感,有点类似于用一个学生去年期末考的成绩来评判他当下的学习状况,因此才有了“静态”这个名称。

滚动市盈率

一年有四个季度。滚动市盈率,是用每四个季度的总利润算出来的。

为了能体现本年度企业经营状况的变化,我们可以改变一下计算利润的时间段。企业每个季度会披露一次财务数据,如果我们将每四个连续的季度当作“一年”,就能够在计算中用上最新的季度盈利数据。比如,2018年二季度财报出来后,我们就用2017年二季度-2018年二季度这段一年的时间,来计算市盈率

滚动市盈率能够及时的反映出企业最新的经营状况,好比用一个一个最新的单元测试来评估学生的学习状况,因而就有了“滚动”的名称。

动态市盈率

动态市盈率,是用一个预估出来的全年利润计算出来的。

上面介绍的两种市盈率的算法,用的都是已经过去了的数据,没有希望与梦想。假如有一个企业突然某个季度暴富了,上面的算法并不能很好的将它体现出来。

为了能给投资行为带来正能量,我们会假定企业能维持住当下的盈利水平,预估出来一个全年利润,并用这个预估利润来计算市盈率。比如,这个企业一季度赚了1个亿,那我们就当他全年能赚4个亿,这个企业2018年上半年赚了3个亿,那我们就当他整个2018年能赚6个亿。

动态市盈率是个带着对未来的希冀的指标。我儿子3岁能背唐诗百首,我就期待着他30岁能成北大中文博士吧。这就是动态市盈率的社会意义。

通常,股票行情软件里显示的PE(动)/市盈率数据,就是动态市盈率。

三、低市盈率投资策略回报展示

由于股票行情软件里的市盈率数据用的都是动态市盈率,那我们就来验证一下,假如一直持有全市场市盈率最低的那批股票,到底能不能赚钱。

考虑到不同行业的盈利水平不一样,我们先来做一个区分行业的投资策略:

A、投资范围

在A股市场每个一级行业中,每日挑选该行业当前动态市盈率最低的那只股票。对行业的界定,我们采用业内常用的“2014申万行业分类标准”,共有28个一级行业(交通运输、休闲服务、传媒、公用事业、农林牧渔、化工、医药生物、商业贸易、国防军工、家用电器、建筑材料等),也就是投资标的数量一直为28只。

B、买卖条件

每天检查最新的动态市盈率排名,每日开盘卖出不在投资范围内的股票,买入新进投资范围内的股票,保证持仓标的是投资范围内的28只个股。

C、交易仓位

28只股票等权配比。

考虑了涨跌停、停牌无法交易的情况以及买卖来回千分之二的交易成本后,回报曲线如下:

交易仓位

从2011年1月4日-2018年4月23日,总回报率为152%,复合年收益率为13.5%,超过了债券理财信托甚至大多数城市二手房的回报率。相比之下,同期代表中国股票市场成熟大企业整体表现的沪深300指数仅仅上涨18%,这就是低市盈率股票的魅力。

读者可能会觉得,每个行业挑选一只股票实在太麻烦,持有20多只股票也不是省心的事。那我们干脆就不区分行业,仅仅是持有全市场动态市盈率最低的十个股票,看看在同样的时间段内能获得多少的回报:

A、投资范围

除银行股、ST和*ST股外,每天在全A股市场筛选动态市盈率最低的10个股票,停牌和因涨跌停不能交易的,不纳入筛选范围。剔除银行股是因为,银行作为百业之母,行业特性过于特殊,再迷糊也不能将金主爸爸和欠钱的混在一起。

B、买卖条件

每天检查全市场最新的动态市盈率排名,每日开盘卖出不在投资范围内的股票,买入新进投资范围内的股票,保证持仓标的是投资范围内的那10个股票。

C、买卖仓位

10只股票等权配置,每只占总资产10%。

考虑了涨跌停、停牌无法交易的情况以及买卖来回千分之二的交易成本后,回报曲线如下:

买卖仓位

大家可以看到,这个适合懒人的投资策略,回报率相当令人满意。

从2011年1月4日-2018年4月23日,总回报率为555.74%,复合年收益率为29.39%,远超各种债券理财信托以及中国二手房的平均投资回报率。相比之下,同期代表中国股票市场成熟大企业整体表现的沪深300指数仅仅上涨18%。

在历史面前,我们无法否认,一直持有便宜的股票确实是能赚到钱,哪怕是简单直接地只用市盈率来做股票筛选。大道甚夷,而民好径。

这个低市盈率的投资策略操作起来非常简便,投资者仅仅需要每天打开行情软件,在行情报价处点一下“市盈(动)”这个指标,进行从低到高排序,每天持有符合条件的前10只即可。

我们来看个例子,截至2018年4月24日收盘,这10只股票是:

 4

当然,今天想跟大家分享的,更多是用数据量化制定投资策略的一种思维方式,希望能对大家投资思路有所启迪。

关键字: 停牌债券低市盈率股
来源:市盈率 编辑:零点财经

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