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QFII选股的重要特征是什么?QFII投资A股的投资理念是什么?

时间:2018-09-08 17:15:37  来源:QFII  本篇文章有5437字,看完大约需要18分钟的时间

QFII选股的重要特征是什么?QFII投资A股的投资理念是什么?

时间:2018-09-08 17:15:37  来源:QFII

第一,QFII对于业绩方面要求较高,追求较强的盈利能力、稳健增长的个股。

如上述公司中6成以上个股实现三季报业绩预喜,其中,京东方A、科陆电子英威腾当升科技华灿光电永利股份大族激光精测电子瑞康医药欧菲光超图软件岭南园林格林美深天马A等14家公司三季报净利润均有望实现同比翻番。

第二,偏好大市值个股,也就是说其更偏好于已经被市场认可的行业和个股。

如在上述个股中,最新总市值在100亿元以上的个股占比逾七成。海康威视美的集团格力电器、京东方A、洋河股份、广发证券分众传媒苏宁云商中兴通讯等个股最新总市值均超过1000亿元。

第三,调研之后,马上进行买入跟进行为。

而且相比于国内机构调研多,而买入较少的情况,通过沪股通、深股通数据发现,近期受到QFII扎堆调研的中兴通讯、海康威视、格力电器、老板电器等个股均受到北上资金的重点布局,也就是说,QFII在调研后认可了个股,都会积极布局。

QFII选股的重要特征是什么?QFII投资A股的投资理念是什么?

从已经披露的季报来看,恒瑞医药苏泊尔等两只个股三季度末QFII持股市值均超过10亿元,此外,QFII持股市值超过1亿元的个股还包括:歌尔股份恩华药业栖霞建设西藏珠峰天山股份中工国际涪陵电力科士达北京文化。其中,北京文化、宁夏建材、涪陵电力、贝斯特东音股份江化微等6只个股受到了QFII资金的新进布局,但这并不意味着这些个股马上会涨,很可能是为后面的布局。

有6只个股三季度受到QFII的增持,它们分别为:恩华药业、恒瑞医药、栖霞建设、沧州明珠、科士达、南京化纤,这些持续增持的,是之前布局的,如今增仓的,表示对之前的认可。

总体说来,QFII投资中国股市的标准由完全以业绩说话的行业龙头股走向注重业绩与成长性并重。

从国际经验看,QFII对股票的流通性、公司规模、业绩稳定、分红派现的能力要求较高,一般选择支柱产业中的领头,对业绩稳定要求高于成长性要求。在内地证券市场上QFII的投资主要仍遵循了这一标准。如瑞士银行第一单的四只股票——中兴通讯、上港集箱、外运发展宝钢股份,分别是国内通信行业、外贸运输业和钢铁业的行业龙头股,同时,除上港集箱为二线蓝筹股以外,其余均属业绩优良的大盘蓝筹股。这四只股票的市盈率在2004年9月末分别为20.0、25.3、19.3、7.7,平均低于2004年沪深股市的平均市盈率

但2004年中报显示,在大盘蓝筹股开发趋于饱和的情况下,QFII开始关注一些中、小盘价值成长型股票,个股研究向纵深方向发展。典型的例子是摩根斯坦利重仓买入安泰科技。安泰2004年中报披露,摩根以199万股的持仓量位居该公司的第五大流通股股东的位置。2004年三季度报显示,该家QFII继续增仓9000多股,成为安泰科技的第四大流通股股东。安泰科技的控股股东是国家钢研总院,其强大的技术优势所带来的利润贡献以及可预期的成长性,是摩根斯坦利重仓介入安泰科技的重要。此外,2004年三季报显示,瑞士银行和德意志银行的身影也赫然出现在瑞贝卡通威股份的前十大流通股股东之列。而上市公司2004年报显示,QFII出现在金鹰股份深高速浦发银行九芝堂中化国际、瑞贝卡等小盘成长型上市公司的大股东名单之中,并且这些公司还出现了多家QFII共同持有的局面。

QFII投资的行业策略

由于信息披露的关系,我们要了解QFII的投资组合只能通过上市公司的定期报告中获得,因此我们以QFII重仓持有的A股(为上市公司十大流通股股东)为样本,对QFII进入境内证券市场后的投资产业和行业结构做出统计分析。 为了更加清晰的说明情况,根据各期公布半年报以及年报

从QFII重仓股的行业分布来看,金属、非金属和机械设备两类行业是QFII出现最频繁的两个行业,并且这两个行业都属于第二产业中的制造业。除了这两个行业以外,QFII对医药、生物制药行业的投资比重也较大,运输仓储类上市公司也受到QFII的青睐,并且介入程度也不断加深。

一般来说,QFII在资产的行业配置方面倾向于投资该地区的传统优势行业、新兴优势行业以及第三产业等。QFII在投资的重点体现在纺织、塑料、、、百货等行业。其中,塑料、纺织代表台湾的传统优势行业,电子类则是台湾80,90年代新兴优势产业,它也是支撑上世纪80年代以来台湾科技、实力飞速的重要力量。除电子行业外,QFII重点投资的金融百货类上市公司则属于增长很快的第三产业。和台湾一样,QFII在内地的投资重点仍然体现在优势产业、行业上。一方面,我国廉价、丰富的劳动力资源优势和巨大的市场潜能使得跨国公司不断将其产品生产基地挪向内地,使中国日益成为“世界工厂”。在这一背景下,制造业的行业优势显而易见。QFII在大陆证券市场的投资重点必然也体现在制造业中。此外,我国经济正逐步迈向化的高级阶段—重化工业化时期。近年来我国重工业产值增速一直高于轻工业,重工业占工业增加值比重逐年提高。与重化工业化关联度高的金属产品制造业、化学工业、机械设备制造业、炼焦煤气及石油加工业等行业得到了倾斜式发展。从以上分析看出,QFII的持仓结构显示了与我国经济发展阶段的相适性。

总体来看,QFII重仓股的行业选择根据宏观经济周期和行业景气周期做相应调整,行业投资策略上遵循了由资源类行业向消费类行业以及与内地消费增长直接相关的行业转变的路径。

QFII投资A股的投资理念

总体来看,QFII投资A股的投资理念是以价值投资为主导,同时价值投机不可忽视。

首先,QFII的主力品种仍然集中在绩优大盘股和行业龙头股之上,如各大QFII重仓持有美的电器等,价值投资的基准没有改变。其次,QFII的行为中也存在所谓的为短暂获利而频繁换股的价值投机。例如,摩根斯坦利曾是国电南瑞2004年中报披露的第七大流通股股东,而该公司2004年三季度季报中却已经不见摩根的身影。国电南瑞是在04年上半年个股涨势较强,其上半年业绩增幅达84%,摩根在其业绩增长至高位时的减仓行为意图十分明显。此外,瑞士银行对宝钢股份和上港集箱的短线进出也曾使其获利颇丰。QFII的这种波段性操作行为反映了其投资行为有不断适应境内A股市场投资环境的调整倾向。

据上市公司2007年三季报,在十大流通股股东中,QFII持股家数为312家,较中期增加12家;持股数159.93千万股,相比2007年中期持股数102.66千万股增加57.27千万股。持股市值从2007年中报的327.94亿元增加到425.91亿元,增幅近三分之一。可见,在成熟的市场投资理念主导下,随着A股市场估值持续高企,一旦高出QFII预期,阶段抛出当是他们的不二选择。而在增仓的股票中,大多具有防御、优质两大特征。数据显示,三季度QFII增持了52家公司股票,新增持股87家公司股票。具体来看,白云机场华电国际、美的电器增持量最多,分别增持了4,157.45万股、3,641.37万股、3,251.23万股。其中,7家QFII先后现身美的电器大股东名单中,截至9月末,上述机构合计持有1.77亿股,持股市值已达到65.48亿元,合计占美的电器20%的在外流通股本,摩根士丹利在历经3个季度的增持后,已经成为美的电器除美的集团外的第一大流通股东。

关键字: 证券龙头股行业龙头股
来源:QFII 编辑:零点财经

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