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QFII、RQFII进行新一轮的改革了吗?QFII、RQFII取消限制了吗,取消限制有什么意义?

时间:2018-09-10 19:03:13  来源:QFII  本篇文章有4316字,看完大约需要14分钟的时间

QFII、RQFII进行新一轮的改革了吗?QFII、RQFII取消限制了吗,取消限制有什么意义?

时间:2018-09-10 19:03:13  来源:QFII

人民银行、国家外汇管理局宣布对QFII、RQFII实施新一轮外汇管理改革。

具体政策包括:一是取消QFII每月资金汇出不超过上年末境内总资产20%的限制;二是取消QFII、RQFII本金锁定期要求,将现存的QFII投资3个月锁定期、RQFII非开放式基金投资3个月锁定期全部取消,境外机构投资者可以根据需要办理资金汇出;三是明确合格机构投资者外汇风险管理政策,允许QFII、RQFII对其境内投资进行外汇套保,对冲其汇率风险。

进一步简化管理便利操作

外汇局相关负责人表示,“此次QFII、RQFII改革是比较彻底的,除了对额度的宏观审慎管理外,其他基本都已放开。同时,因为QFII、RQFII涉及到外汇风险问题,允许境外投资者进行外汇套保,防范汇率风险。允许外汇套保是外汇市场开放的举动,引入更多的机构参与进来,发展外汇市场。QFII和RQFII可以扩大机构参与的范围。”

QFII、RQFII进行新一轮的改革了吗?QFII、RQFII取消限制了吗,取消限制有什么意义?

从资金汇出和锁定期来看,上述负责人表示,资金汇出和锁定期限制是影响QFII投资运作的主要因素。此次将两个限制取消,将进一步简化管理、便利操作,大大激发境外机构投资热情,促进境内资本市场进一步双向开放。

事实上,我国的QFII和RQFII改革一直在持续推进,不断加大开放的力度和扩大开放的范围。外汇局相关负责人强调,“改革是渐进式的,开放的方向是非常坚定的,外汇局会根据国家宏观经济金融和国际收支形势,把握好开放的节奏。”

专家称,此次改革是外汇局贯彻落实中央深化金融改革、扩大开放精神的具体举措,是外汇管理进一步支持和促进资本市场开放,对稳步推动资本项目可兑换、服务国家全面开放新格局、助推建设开放型世界经济具有积极意义。

最新数据显示,目前,QFII总额度为1500亿美元,RQFII试点区域拓展至19个国家和地区,总试点规模19400亿元人民币。截至2018年5月底,累计有287家QFII机构合计获得994.59亿美元、196家RQFII机构合计获得6158.52亿元人民币投资额度。

加大双向开放力度

除了“引进来”的QFII和RQFII,“走出去”的改革也在持续推进,双向开放力度在不断加强。QDII相关工作从4月重启,工作机制也进行了优化。

此前自2015年3月以来,外汇局QDII总额度一直停止在899.93亿美元,没有释放新的额度。但最新数据表明,截至5月31日,最新的合格境内机构投资者(QDII)投资额度审批情况表显示,获得投资额度审批的机构有152家,共1015.03亿美元。

值得注意的是,QDII制度实施十多年来,树立了我国金融对外开放的良好形象,推进了资本项目可兑换,受到国际社会好评。同时,为境内金融机构“走出去”开展国际化经营作了有益探索,为投资者全球配置资产作了有益尝试。外汇局此前也表示,下一步,将会同有关部门,研究推进QDII改革,根据国际收支状况、行业发展动态以及对外投资情况,进一步完善QDII宏观审慎管理,服务国家全面开放新格局,助推建设开放型世界经济。

与此同时,QDLP和QDIE试点也在加大力度,4月24日,国家外汇管理局稳步推进QDLP和QDIE试点工作,将上海和深圳两地试点额度分别增加至50亿美元。

外汇局也强调,下一步,将在总结试点经验的基础上,根据国际收支状况、行业发展动态以及对外投资情况,进一步完善并有序扩大QDLP/QDIE试点,更好服务国家全面开放新格局。

QFII、RQFII投资比例还会受限制吗?

为增加投资运作便利,引入更多境外长期资金,今后证监会原则上不再对合格境外机构投资者(QFII)、人民币合格境外机构投资者(RQFII)资产配置比例作出限制,而由其自主决定。

为逐步扩大资本市场对外开放,2002年我国实施QFII制度,2011年实施RQFII制度。邓舸表示,两项制度总体运行比较平稳,对引进境外长期资金、优化投资者结构、引导价值投资、改善上市公司治理、促进资本市场改革开放和稳定健康发展发挥了积极作用。

邓舸介绍,在试点初期和国际金融危机后的一段时间里,证监会曾通过托管银行对QFII、RQFII的资产配置比例进行窗口指导,如QFII的股票投资比例不低于50%,QFII、RQFII的现金比例不高于20%。但是近年来,在我国资本市场逐步扩大开放和境外机构多渠道进入的情况下,QFII、RQFII希望进一步提高其资产配置的灵活性。

邓舸指出,为增加投资运作便利,引入更多境外长期资金,今后证监会原则上不再对QFII、RQFII资产配置比例作出限制,由其自主决定;同时,加强对其投资活动的持续监管。近期,证监会有关部门已将此项监管政策的调整告知QFII、RQFII各托管银行。

截至2016年8月底,300家境外机构获批QFII资格,获批投资额度815亿美元;210家境外机构获批RQFII资格,获批投额度5103亿元人民币。

QFII、RQFII汇出限制取消有什么意义?

这些限制的取消有利于外资积极活跃地进入中国资本市场,第一,有利于外资合理地调配资金,配置会更加方便,有利于外资根据自身对市场的判断灵活地进出;第二,现在允许这些资金能够参与一些外汇的套期保值交易业务等等,这有利于这些资金本身的资产安全,并且能够取得相应的收益。

我国的QFII和RQFII改革一直是一个渐进的过程,不断地在加大开放的力度和扩大开放的范围。最新数据显示,目前,QFII总额度为1500亿美元,RQFII试点区域拓展至19个国家和地区,总试点规模1万9400亿元人民币。外汇局相关负责人表示,此次QFII、RQFII改革比较彻底,除了对额度的宏观审慎管理外,其他基本都已放开。同时,因为QFII、RQFII涉及到外汇风险问题,允许境外投资者进行外汇套保,防范汇率风险。允许外汇套保是外汇市场开放的举动,这有望引入更多的机构参与进来,发展外汇市场。中国外汇投资研究院院长谭雅玲认为,资本市场开放彰显中国金融实力和信心。

开放的节奏和幅度在加快,也适应了我们走出去的策略。因为这种开放是在货币体制和汇率制度正在逐渐完善的时候,采取这么大的措施跟我们经济和金融发展的自信有关,也与我们改革开放的步骤和规划有关,所以这种开放的程度体现了我们的实力和基本状态,也符合我们的信心。

QFII与RQFII对A股有什么好处吗?

QFII的中文名称是“合格的境外投资者”,它是一种有限度的引入外资、开放资本市场的过渡性安排。换句话说,对于存在外汇管制的国家和地区来说,想吸引外资来投资自己的股市、债市,但又怕自己水平低,玩不过这些资本大鳄,就通过种种限制政策,让他们在赚钱的同时,为自己服务。

QFII曾被韩国、中国台湾、巴西、印度等多个新兴经济体借鉴,中国大陆在2002年引入了这项制度。当时的限制非常严格,比如:

QFII可以买股票、以及在交易所挂牌的国债、企业债、可转债等,但单个投资者对单个上市公司的持股比例,不超过该上市公司股份总数的10%;所有合格投资者对单个上市公司的持股比例总和,不超过该上市公司股份总数的20%。

合格投资者(非封闭基金类)汇入本金满一年后,可以委托托管人持规定的文件向国家外汇局申请分期、分批购汇汇出本金。每次汇出本金的金额不得超过本金总额的20%,相邻两次汇出的时间间隔不得少于3个月。

国家外汇局可以根据国家外汇收支平衡的需要,对合格投资者汇出本金及已实现收益的期限予以调整。

总之,钱进来比较容易,想出去就难很多。在相当长的时间里,外面的钱是想进来的,因为人民币一直在升值。那时候,一个机构拿到QFII的额度就等于赚钱了。即便遇上熊市,没有做空工具,你也可以换成人民币,然后什么也不买,躺在床上睡觉。一两年之后,走的时候至少能赚10%到15%。

现在的情况呢?钱都想出去,而不想进来了。为什么?因为人民币存在贬值预期,而美元存在升值预期。

这时候官方当然是打开大门,欢迎高鼻深目的家伙们带着美元来中国。反正咱们的股市平均市盈率是欧美的N倍,债券牛市也牛了几年,欢迎来买,买越多越好。

 RQFII,中文名称是“人民币合格境外投资者”,那个R,就是人民币的意思。近年来人民币在很多国家有所流通,一些机构和投资者手里也有了人民币。为了便于这些机构和个人投资,就设计了RQFII,这样他们就不用到银行兑换成美元或者欧元了,可以选择将钱投入到中国的资本市场。这样,有利于人民币的国际化。

也就是说,QFII是老外拿着美元、欧元等外币来中国投资,RQFII是老外拿着人民币来中国投资。如果取消额度,当然利好国内资本市场,这等于给国内的股市、债市增加了钱。至于两者合并不合并,其实意义不大(RQFII可以买股票的比例低一些)。

可以看出,放松对QFII和RQFII的限制,其实质是:在人民币升值预期消失后,国家欢迎热钱流入中国,用来抵消资本外流带来的压力(所以,现在没有放松QDII的限制,那是中国人对外投资的渠道)。这将对股市、债市构成直接利好。

关键字: 股票投资债券市盈率
来源:QFII 编辑:零点财经

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