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QFII、RQFII资金汇出限制取消了吗?取消QFII汇出限制对A股有什么好处?

时间:2018-09-09 13:21:20  来源:QFII  本篇文章有3499字,看完大约需要12分钟的时间

QFII、RQFII资金汇出限制取消了吗?取消QFII汇出限制对A股有什么好处?

时间:2018-09-09 13:21:20  来源:QFII

投资风格稳健,他们一般通过对优质上市公司股票的长期持有来追求稳定投资收益,因此其下注每一只标的都会经过严格考究。在过去的十年中,QFII 对 A股若干次的大周期波动都有较为精准的判断,因此其投资路线已经被众多国内投资者视为市场变化和上市公司投资价值的重要风向标,追踪 QFII资金流向或能找到新的投资灵感。从历史来看,QFII 布局 A 股市场的时间段主要集中在三个时期,而这三个时期都是 A 股市场由熊转牛的前夕。

QFII、RQFII资金汇出限制取消了吗?取消QFII汇出限制对A股有什么好处?

取消QFII汇出限制对A股有什么好处?

人民银行、外汇局发布《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定》和《关于人民币合格境外机构投资者境内证券投资管理有关问题的通知》。新规称,将取消QFII每月资金汇出不超过上年末境内总资产20%的限制;并取消QFII、RQFII本金锁定期要求,将现存的QFII投资3个月锁定期、RQFII非开放式基金投资3个月锁定期全部取消,境外机构投资者可以根据需要办理资金汇出。同时,允许QFII、RQFII对其境内投资进行外汇套保,对冲其汇率风险。

对于人民银行、外汇局发布的新规,一些证券市场人士就此予以了解读,表示取消QFII资金汇出20%比例要求及本金锁定期要求,对A股市场构成重大利好。有关市场人士认为,QFII的汇出限制取消了,QFII的安全感也就增加了,这样QFII就会更愿意追加资金对中国市场的投资。

有关人士的说法确实有一定的道理。根据原来的规定,QFII每月资金汇出不超过上年末境内总资产的20%,这种限制会让QFII感觉到资金汇出的不方便,特别是当QFII遇上重大事情,需要大规模汇出资金的时候,就会感觉到这种限制措施会是一个大问题。因此,QFII们在将资金投放中国市场的时候,也会表现得非常慎重,对投入中国市场的资金加以控制。如果取消了这种汇出限制,QFII们当然也就更愿意把资金投入到中国市场中来,这对于A股市场来说,确实构成一定的利好作用。

但对于这种利好作用不能一厢情愿,更不能一味夸大。实际上,人民银行、外汇局发布新规,取消QFII每月资金汇出不超过上年末境内总资产20%的限制,并取消QFII、RQFII本金锁定期要求等,这些新规的出台,这实际上是中国金融业进一步对外开放的表现,也是中国加入WTO时的一种承诺,同时也是进一步扩大境内资本市场的双向开放。这其实是没有具体地考虑到股市行情涨涨跌跌的影响的,对股市构成利好还是利空,这是非常微观的事情,从管理层来说考虑的是大局,因为从长远的角度来说,双向开放对资本市场的发展终归是有利的。

而且,由于QFII资金退出不再受到限制的原因,QFII们愿意将更多的资金投入到中国市场,但这也并不意味着QFII们投入到中国的资金就会流向A股市场。虽然总体说来,由于外资机构进入中国数量的增加,外资持有A股的比例也在增加,但具体到QFII个体来说,他们对A股投资的比例还是较小的。虽然曾经证监会对QFII股票投资有不低于50%配置比例的要求,但实际上,QFII们在资产配置上远远没有达到这个比例。而从2016年9月30日起,证监会干脆取消了QFII对股票投资配置比例的要求。如此一来,QFII们在股票投资上就更加灵活了。

而在QFII的投资中,股票投资只是其中的一部分。从QFII的投资范围来看,包括股票、国债、可转债、企业债,以及中国证监会允许的其他金融工具。而在这些投资品种中,QFII以及RQFII更喜爱的是债券投资。因为中国市场上的债券收益率较国外市场要高,风险小于国外市场。所以,债券投资才是QFII以及RQFII投资的重点。因此,即便QFII们愿意将更多的资金投入到中国市场,但有多少增量资金能流入A股市场,却是未知数,这需要A股增加自身的吸引力,增加赚钱效应。否则,增量为零也未可知。

并且,在取消QFII汇出限制之后,不排队加剧境外市场利空消息对A股市场冲击的可能性。在QFII汇出受到限制的情况下,即便境外市场有利空袭来,QFII资金的流出也是受到限制的,因此对A股市场带来的冲击会相对较小。在QFII汇出限制取消之后,在市场热钱流出的情况下,QFII资金的流出也会加大,从而导致境外市场利空消息对A股市场的冲击加剧。而且,流入A股市场的QFII资金量越大,面对利空消息冲击时,QFII资金流出的金额也就越大,对A股市场构成的负面冲击也就越大。也正因如此,对于取消QFII汇出限制对A股市场的影响,投资者还需要辩证看待。

QFII、RQFII资金汇出限制取消了吗?

央行、国家外汇局发布新规,宣布对合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)实施新一轮外汇管理改革,以进一步简化管理、便利操作,进一步扩大对外开放。

本次发布了两份重要文件:《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定》和《中国人民银行国家外汇管理局关于人民币合格境外机构投资者境内证券投资管理有关问题的通知》。改革举措主要集中在三方面:一是取消QFII每月资金汇出不超过上年末境内总资产20%的限制;二是取消QFII、RQFII本金锁定期要求,将现存的QFII投资3个月锁定期、RQFII非开放式基金投资3个月锁定期全部取消,QFII、RQFII可根据投资情况汇出本金;三是允许QFII、RQFII对其境内投资进行外汇套保,对冲其汇率风险。

外汇局相关负责人表示,此次QFII、RQFII改革比较彻底,除了对额度的宏观审慎管理外,其他基本都已放开。资金汇出和锁定期的限制是影响QFII投资运作的主要因素,此次将两个限制取消,将进一步简化管理、便利操作,大大激发境外机构投资热情,促进境内资本市场进一步双向开放。

允许QFII、RQFII开展外汇套期保值实则也是发展外汇市场的一项重要措施。外汇局相关负责人表示,因为QFII、RQFII涉及外汇风险问题,允许境外投资者进行外汇套保,防范汇率风险,有利于引入更多的机构参与进来,发展外汇市场。QFII和RQFII可以扩大机构参与的范围。

不过,根据要求,开展外汇套期保值操作需根据实需原则,这也是为了抑制外汇投机交易。例如,根据规定,QFII的外汇衍生品交易,限于对冲其境内证券投资所产生的外汇风险敞口,外汇衍生品敞口与作为交易基础的境内证券投资项下外汇风险敞口应具有合理的相关度。

此外,证券时报记者了解到,按照“十三五”现代金融体系规划,未来将继续有序实现资本项目可兑换。下一步我国将逐步加大资本和货币市场、衍生工具、信贷业务以及个人资本交易等资本项目开放力度。研究推出QDII2(合格境内个人投资者)境外投资制度试点。

关键字: 股票投资证券债券
来源:QFII 编辑:零点财经

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