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股指期货适合散户吗?那么散户如何操作股指期货呢? 散户能否从股指期货的限制中受益?

时间:2018-08-03 23:40:49  来源:股指期货  本篇文章有4077字,看完大约需要14分钟的时间

股指期货适合散户吗?那么散户如何操作股指期货呢? 散户能否从股指期货的限制中受益?

时间:2018-08-03 23:40:49  来源:股指期货

股指期货是股票价格指数期货的简称,是指以股票价格指数为标的物的期货。双方约定在未来的某个特定日期,可以按照事先确定的股价指数的大小,进行标的指数的买卖,到期后通过现金结算差价来进行交割。比如沪深300股指期货,就是以沪深300指数为标的进行指数交易的期货品种。投资者根据自己对股市的走向预期,报出不同的价格指数进行交易,如果认为指数会涨,便买进股指期货,反之则卖出。

那么散户如何操作股指期货呢?

一:参与前,做好热身,熟读股指期货技术书籍,掌握各种技术指标、技术图形和谙知各种趋势理论。

二:做股指股货没有股评荐股, 不能全靠自己研判,平时要密切关注宏观形势和基本面。

三:短线操作时,如果判断正确,方向做对,应不忘止盈,落袋为安。钱天天都有赚的,期货不能使你一口吃个胖子。有时你十次赚的钱,一次就会亏光。

四:入场下单时,三思而行,记莫像买股票一样随意。下单前自己三问:一问自己是盲目冲动吗?二问是不是机构骗线?三问自己有没有风险承受力。随意性会便你亏得很大。

五:下单时要设立好止损位,特别是短线操作,当判断失误,方向做反应坚决平仓止损。

六:每每当你感觉良好做得很顺手时,那正是趋势正朝你期待的方向进展,在这种良好感觉忿围下,就可以考虑做中长线,把整根甘蔗嚼玩,味道很甜也好极了。

七:每每当你感觉不好很背时, 最好离场休息,就像打麻将,手背时不能摸牌。因为这时你主观意向同趋势相悖,可能你反向操作时,会左右挨耳光,等待是理性判断的休闲会所。

八:随时观察政策动向,做股指期货切忌和政策较劲,股指期货趋势一定和政策导向正相关,倘若背道而驰,必然走向深渊。

一般情况下,股指期货市场的价格走势与股票市场走势保持者高度的同步性,期价与现价之间具有相关性。但毕竟是两个不同的市场,必然在两个市场之间时不时地产生一些价格偏差,这就给在两个市场之间的套利交易提供了条件。尽管这种套利每次产生的利润都不大,但由于无风险,故常常会吸引着大型套利基金的参与,在成熟的金融市场上,大型套利基金均能捕捉任何微小的套利机会,以自动交易机制实现无风险利润。套利交易的种类繁多,除了在期货和现货两个市场上进行的指数套利外,在不同月份期货合约之间,甚至不同的指数合约之间,也可能产生套利交易机会。散户也可以在套利交易机会中获利。股指期货由于具有高杠杆率和采用T+0交易,往往被认为是高风险的投机。而事实上,股指期货套利交易为投资者提供了低风险的一种投资盈利模式。散户只要抓住转瞬即逝的差价机会,套利便无师自通!

股指期货适合散户吗?那么散户如何操作股指期货呢? 散户能否从股指期货的限制中受益?

散户能否从股指期货的限制中受益?

本文引述于上海交通大学上海高级金融学院副院长、金融学教授朱宁所写文章,他在文章中提及舆论的压力潜移默化中传导至监管层,直接间接导致近期一系列股指期货的限制性措施,在很大程度上危害了股指期货在创立之初被赋予的价格发现等职能。但如果选择在风险面前推衍塞责,对帮助市场管理风险的工具横加指责,无妄攻击,无异于本末倒置与因噎废食,既不利于短期稳定市场秩序和市场情绪,更无助于监管层保护中小投资者,推动投资者教育,和促进中国资本市场长期、健康、稳健的发展的初衷。

他表示,中国A股市场年中大幅下跌,社会上有越来越多的声音希望对这一场股灾追责,最起码要指出一个对市场大跌负责任的机构或者金融工具。因此由于股指期货是近年来才引入中国资本市场的所谓“金融创新”,也由于股指期货是中国资本市场里为数不多的具有允许市场看空人士表达和交易自己的意见、判断和信息的交易手段,以至于一些人士自然而然地把矛头指向了股指期货。这种舆论上的压力,有形无形之间逐渐传导到了监管层和政策层,直接间接地导致了最近一系列针对股指期货的限制性政策和措施,很大程度上危害了股指期货在创立之初被赋予的价格发现和风险管控的使命和责任。

对于股指期货的攻击,包括以下几点:

首先,除了集中在股指期货的价格发现功能和对负面信息的有效,准确的表达反映之外;

其次,股指期货的参与和交易者大多为机构投资者,而监管层所高度关注的中小投资者,因为不能参与到股指期货的交易之中,受到了市场的歧视,没能有效地行使自己保护自己投资收益的权力。

他表示这种说法看似有一定道理,但其需要几个非常重要但未必可靠的前提假设:

1.要求相当高的假设:如果没有投资者适当性测试,如果没有仿真交易和风险测试,就会有更多散户参与到股指期货的交易之中。

广大散户往往对于包括期货在内的金融衍生品知之甚少,因此即使可能,也未必会大规模地参与股指期货的交易。利用美国1990年代多家全国性大型证券公司的数据研究之后发现在美国资本市场,参与交易股指期货的散户投资者不超过总共数十万散户投资者样本的百分之五。也就是说,即使是在成熟和发达得多的美国资本市场,即使在没有国内的投资者保护要求和限制的情况下,绝大多数散户也未必会选择股指期货来投资或者避险。

2.假设一旦利用股指期货,散户将可以做出正确的投资决定,利用股指期货给自己带来更高的收益,或者至少能够更有效地管控自己的风险。

然而很不幸的是,正像散户在股票市场,和基金产品投资过程中表现出来的众多的行为偏差(behavioral biases)和投资错误,散户在股指期货和其他金融衍生品投资过程中的表现,也是同样差强人意的。同样基于美国散户投资者数据的研究表明,投资于股指期货的散户投资者的表现,不但明显低于大盘同期的表现,而且有接近一半交易股指期货的散户投资者,在美国1990年代罕见的大牛市中,投资收益为负。

远的不说,且看中国2005年-2007年权证市场发展过程中,大量不明就里参与权证投机的散户,很多连权证是一种什么样的金融工具,权证有到期日,权证需要行权这样最基本的金融衍生品的知识和情况都没有了解,就盲目进行权证投机。结果当然不出大家所料,超过百分之八十参与权证交易的投资者,都蒙受了不同程度的损失。

由于散户投资,往往容易跟风,受羊群效应和短期市场走势的影响,因此经常会在市场见顶的时候大规模杀入股市。2007年和2015年上半年疯狂的证券交易帐户开户和基金开户就为散户这一错误的时间选择和投资决定提供了重要的佐证。所以,即使允许,乃至鼓励散户投资者参与股指期货的交易,也很难保证散户投资者用会,用好这种金融工具。搞不好,散户投资者还会因为在期货市场里的过度投机,蒙受不必要的更大的损失。

3.似乎假设散户投资者参与股指期货交易可以缓解,而非加剧市场的波动和下跌的速度和幅度。

认为股指期货排除散户参与,因此导致市场大幅波动和下跌的手法,固然,全球资本市场的研究都发现,机构投资者有跟随市场趋势,追涨杀跌的投资风格,但是,在市场大幅波动和金融危机的时候,最终稳定市场和为市场提供急需的流动性的,也往往仍然是机构投资者。笔者对于中国台湾股指期货市场在2008年全球金融危机过程中,机构投资者和散户投资者的交易行为的研究表明,散户投资者在市场大跌过程中,恐慌性地激进抛售股指期货的强度,远远大于机构投资者的抛售强度。这也表示,虽然此轮股市大幅下跌过程中,散户没有积极地参与股指期货的交易,但并不能因此就倒推出散户参与股指期货就一定能够稳定市场,更不能因此就倒推出散户在市场下跌过程中所承受的损失,是因为散户不能参与股指期货,甚至直接因为股指期货本身的存在所导致的。

朱宁在最后也着重说明,千万投资者在2015年中国股市的打破动中遭受数以亿计的损失,这是一件值得政策层、学术界、实业界认真和科学的反思的事情。但更为重要的是在风险面前,选择推衍塞责,视而不见,反而对于帮助市场管理风险的工具横加指责,无妄攻击,无异于本末倒置与因噎废食,既不利于短期稳定市场秩序和市场情绪,更无助于监管层保护中小投资者,推动投资者教育,和促进中国资本市场长期、健康、稳健的发展的初衷。

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