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浅谈股指期货套期保值 什么是套期保值?为何会引发股指期货瞬间跌停?

时间:2018-08-01 16:20:59  来源:股指期货  本篇文章有2765字,看完大约需要9分钟的时间

浅谈股指期货套期保值 什么是套期保值?为何会引发股指期货瞬间跌停?

时间:2018-08-01 16:20:59  来源:股指期货

规避股市价格风险是股指期货市场的基本功能之一。我们将简要介绍一下套期保值的概念、种类以及套期保值的实现条件。

一、套期保值的定义

广义上的套期保值是指企业在一个或一个以上的工具上进行交易,预期全部或部分对冲其所面临的价格风险的方式。在该定义中,套期保值交易选取的工具是比较广的,主要有期货、期权、远期、互换等衍生工具,以及其他可能的非衍生工具。利用股指期货进行套期保值(Futures Hedging),是指投资者通过持有与其股票市场头寸相反的股指期货合约,或将股指期货合约作为其股票市场未来要进行的交易的替代物,以期对冲价格风险的方式。投资者通过股指期货套期保值,可以实现其股票价值的保值,或者锁定未来购买股票的成本。

二、股指期货套期保值种类

股指期货套期保值的目的是回避价格波动风险,而价格的变化无非是下跌和上涨两种情形。与之对应,套期保值分为两种:一种是用来回避股票价格下跌的风险,称为卖出套期保值;另一种是用来回避未来股票价格上涨的风险,称为买入套期保值。

卖出套期保值(Selling Hedging)是指套期保值者通过在股指期货市场建立空头头寸,对冲其目前持有的或者未来将卖出股票的价格下跌风险。卖出套期保值的操作主要适用于以下情形:一是持有股票的投资者,担心市场价格会下跌,其持有股票的市场价值有可能下降;二是已经按固定价格买入未来交收股票的投资者,担心未来市场价格下跌。

买入套期保值(Buying Hedging)是指套期保值者通过在股指期货市场建立多头头寸,对冲其未来将买入的股票的价格上涨风险。买入套期保值的操作,主要适用于以下情形:第一,预计在未来要购买股票,购买价格尚未确定,担心市场价格上涨,使其购入成本提高;第二,持有融券头寸,担心其未来价格上涨,使其还券成本上升。

三、股指套期保值的实现条件

股指期货套期保值的核心是风险对冲,也就是将股指期货的盈亏与被套期保值股票的盈亏形成一个相互冲抵的关系,从而规避价格变动带来的风险。利用股指期货工具进行套期保值操作,要实现“风险对冲”,必须具备以下条件:

第一,应保证股指期货与需对冲的股票现货头寸价值上大体相当。股指期货的单位是手,一手股指期货的合约价值=股指期货合约乘数×股指期货合约价格。在使用股指期货与股票进行对冲时,在期现价值方面很难做到严格对应,尤其是调整股票头寸时,股指期货的对冲数量也应跟着改变,以保持期现货价值大体相当。

第二,股指期货的波动要与股票现货的波动相关。股指期货对应的直接标的是股票指数,股指期货与股票指数走势高度相关,但是股票指数走势与股票个股有一定的差异,导致股指期货与股票现货在走势上存在不一致的现象。由于股指期货波动与股票现货波动的不一致性,在使用股指期货进行套期保值方面,需要计算套期保值比率(Hedge Ratio),即套期保值中股指期货合约所代表的数量与被套期保值的股票现货数量之间的比率,以此确定股指期货的头寸数量。

第三,股指期货头寸应与现货头寸相反,或作为未来要进行买入股票现货市场的替代物。股票现货的情况可以是现在拥有头寸、未来计划购入头寸或拥有融券头寸。

第四,股指期货头寸持有的时间段要与股票现货市场承担风险的时间段对应起来。当投资者不再面临股票现货价格波动风险时,应该将套期保值的股指期货头寸进行平仓;股指期货同时存在多个月份的合约,应使用流动性较大的合约(一般为主力合约)作为套期保值的工具;当股票现货风险暴露时间较长,股指期货头寸要及时进行移仓。

当具备以上四个条件,就意味着股指期货市场盈亏与股票现货市场盈亏之间构成了冲抵关系,市场价格风险得到有效降低。

自打去年一轮监管风暴以后,股指期货是逐步淡出了投资者视野了。

什么是套期保值?为何会引发股指期货瞬间跌停?

但昨天股指期货还是火了一把,因为涨得好好得,竟然有人做空,还给砸到跌停了。

注意这销魂的下影线,砸到跌停只有一瞬间哦,然后瞬间就拉上去了。

注意这销魂的下影线,砸到跌停只有一瞬间哦,然后瞬间就拉上去了。估计当时市场肯定以为是乌龙指,猜想是哪家倒霉蛋又赔钱了。

据计算,由于做反方向,这个倒霉蛋至少赔了1个亿!

然后中金所就出来说,我要调查一下这个事情。

然后调查结果就出来了,具体来说,这是事情是这样样子的:

经查,是由于某套保客户398手市价卖出委托连续成交,并触发市场技术性卖盘所致。其间,交易对手高度分散。在此,我所提醒各位会员和广大交易者,充分注意市场流动性情况,谨慎交易,避免引发市场过度波动。

官话比较饶,翻译一下,意思是说,都是套期保值惹的祸!但是对市场没造成啥影响,对A股也没造成啥影响。那个套保客户亏的钱,应该都被大家均分了,雨露均沾,大家都开心!

嗯,听到这里好像挺明白的了,但问题来了,什么是套期保值?

简单来说,套期保值是这样子的:

你预期手里的商品(现货)未来要涨价,可你不确定你的判断是否靠谱,所以你选择开仓一个未来看跌的期货合约,对冲风险。

这样一来,你的利润相当于被锁定了:如果商品涨价,你可以卖出商品赚钱,弥补期货平仓的损失;如果商品降价,你可以平仓期货赚钱,弥补卖出商品的损失。总之,你不会赔钱。

这么一种玩法,就叫做套期保值,只要期货和现货是严格配比的,这可是个稳赚不赔的好方法哦!

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