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一贴秒懂上证50和中证500股指期货 上证50、中证500股指期货推出的“蝴蝶效应”

时间:2018-08-01 16:02:53  来源:股指期货  本篇文章有5933字,看完大约需要20分钟的时间

一贴秒懂上证50和中证500股指期货 上证50、中证500股指期货推出的“蝴蝶效应”

时间:2018-08-01 16:02:53  来源:股指期货

上证50大家应该比较熟了,但中证500是啥,大家可能比较陌生。

中证500指数介绍:样本空间内股票扣除沪深300指数样本股及最近一年日均总市值排名前300名的股票,剩余股票按照最近一年(新股为上市以来)的日均成交金额由高到低排名,剔除排名后20%的股票,然后将剩余股票按照日均总市值由高到低进行排名,选取排名在前500名的股票作为中证500指数样本股。中证500指数综合反映沪深证券市场内小市值公司的整体状况。

从定义可以看出,沪深300和中证500是绝对没有重合的个股。总的来说沪深300的市值明显高于中证500的个股,但它们之间还是有重叠的部分。如下图(沪深所有股票按总市值排序图),蓝色的是沪深300的个股,红色的是中证500的个股。更确切地说,中证500主要是总市值中等偏上的个股群。(下图为了显示清楚所有的股票市值,纵坐标:超过500亿市值的无法显示出对应的市值高度。)

纵坐标:超过500亿市值的无法显示出对应的市值高度

不同行业在中证500中总市值的占比

不同行业在中证500中总市值的占比

不同行业中证500总市值占该行业总市值的比例:银行股都不在中证500中,占比最高的是养殖业(58.27%),家用轻工(43.54%),物流(41.77%)。

不同行业中证500总市值占该行业总市值的比例:银行股都不在中证500中,占比最高的是养殖业(58.27%),家用轻工(43.54%),物流(41.77%)。

中证500总市值的前30名

中证500总市值的前30名

中证500行业分类+股票列表

目前中证500估值是47倍PE,3.61倍PB,沪市246只、创业板11只、中小板133只,深证主板110只,可惜中证500的创业板和中小板标的太少,期待中小板指和创业板指的股指期货开放。再回顾一下中证500的成分股,大家看完成分股想想,中证500的股指期货出来后资金是愿意做多还是做空呢?(感谢球友@价值at风险的整理,http://xueqiu.com/9769652619/38548338)

接下来问题就来了,上证50股指期货和中证500股指期货挂牌交易对市场有啥影响呢?球友@骑行夜幕的统计客对这个问题进行了细致的分析。

【问题一】:股指期货的推出对股市有何影响?

答:股指期货是股市中更具前瞻性、流动性更充分的价值发现金融工具。期货对应的是现货,就是到期才需交付,故比现货价格更具前瞻性。股指期货作为一个整体,能有效避免个股在做多做空时流动性不足的问题。

【问题二】:A股历史上第一支沪深300股指期货推出后,对市场产生了怎样的影响?

答:看图,沪深300股指期2010年4月16日推出后,沪深300指数短期(两个半月)由3300点跌至2500点,下跌25%;中期(两年半时间)最低跌至2000点,下跌40%!

A股历史上第一支沪深300股指期货推出后,对市场产生了怎样的影响?

散户可能不明白,机构可是全记得!$上证指数(SH000001)$$深证成指(SZ399001)$

【问题三】:上证50和中证500与沪深300有何不同?

答:还是看图,上证50囊括A股在上交所挂牌的50家巨无霸公司,其公司完全是沪深300的子集。而中证500的500家公司则与沪深300完全不同。其市值规模偏小(35-550亿),中位数市值129亿更是不及沪深300的最小市值158亿。也就是中证500中有近300家公司的市值规模都比沪深300要小。

上证50和中证500与沪深300有何不同

从统计客的另一宏文《全球观历史观透视当前A股的位置》(http://xueqiu.com/2480001764/38456736)中可以看到,07年牛市大盘股中小盘股的平均市盈率差距并没有如今那么显著(都是60倍左右)。而今天,沪深300估值期货推出五年后,大盘股的平均市盈率仍只有15倍左右,而中小盘股则达到了60-80倍。这固然有07年大盘股业绩提升预期兑现,估值未变,市盈率下降,而中小盘股市梦率犹在。但中证500股指期货推出,向下覆盖到A股的腰部以下区域的影响不容忽视。

【问题四】中证500股指期货将如何影响$中小板指(SZ399005)$、$创业板指(SZ399006)$?

答:好消息是尽管中证500的市值覆盖向下延伸范围广,但其对中小板创业板的渗透还不广。500只成分股中主板中小盘股有356只,而中小板和创业板分别只有133和11只(说几只热门的吧,就不码很多了,$东方财富(SZ300059)$$万达信息(SZ300168)$$卫宁软件(SZ300253)$$宋城演艺(SZ300144)$)。其数量仅占746只中小盘股票的15%,460只创业板股票的2.5%。市值占中小板的23.5%(1.71/7.25万亿),创业板的7%(0.233/3.41万亿)。其实原本沪深300中也有43只中小板股和10只创业板股。其总市值分别为1.67万亿和0.311万亿。

但沪深300成分股总市值为30万亿。中小板和创业板股票加起来也仅占不到7%,而中证500成分股总市值为7万亿。中小板和创业板股票总计占比接近30%

所以,中证500股指期货提供了一揽子做空中小板创业板更接近、但远不是最有力的工具。

【问题五】中证500股指期货推出后对创业板后市走势的判断?

答:前面我们已说道,中证500指数包含的创业板股票数量仅占2.5%,市值也只有不到7%,其对创业板实质上的影响非常小。但这个周末大家一说到中证500期货,就是“可以做空小盘股”啦,这种传播对预期上的影响会非常大。骑行客还看到有名博称,因为期货要到4月16日才上市,而5年前沪深300也是从期货上市之日起开始下跌,所以还可以再炒一个月。对这种说话,骑行客只想说“非常荒谬”。5年前市场上主力资金对股指期货的理解,与如今完全不可同日而语。一旦预期已经形成,市场定会提前行动。

不少菜友被近期牛哄哄的股市扰乱了心扉,上证指数已经达到了历史罕见的“十连阳”了,眼睁睁看着隔壁小王的钱包一点点鼓起来,自己的钱包还是瘪瘪的,于是呢心思也活泛起来,想“砸”点钱下去,好好挣一把。当然,遇到不开心的时候,还可以看看基金净值,人就瞬间就开心起来了,想想也是醉了。

菜导关注到最近的重磅的消息:上证50股指期货和中证500股指期货将在2015年4月16日挂牌上市。我们先了解下股指期货解释。

百度解释:股指期货,就是以股市指数为标的物的期货。双方交易的是一定期限后的股市指数价格水平,通过现金结算差价来进行交割。那么上证50股指期货就是以上证50指数作为标的物的期货。

推出股指期货会对股市带来什么影响?

在现在的股市环境下,只是买入股票并持有等待股票价格上涨,后卖出才能够获利,也就是我们通常所说的只能多头获利。而股指期货属于衍生的金融产品,它提供了一种可以做空的手段。当指数下跌时,期货的空头方也能获利。

多了一种做多的手段,也许并不是马上使指数下降,但是逻辑上认为提供了做空的手段则有可能会加大指数波动的幅度,进一步对指数助涨助跌。我们来看2010年4月16日推出沪深300股指期货的情况吧。

沪深300股指期货推出之前,股指从3150一度上升到3400的阶段高点,也显示了管理层维稳的决心。而在股指期货推出后在4月17日,沪深300跌幅巨大(-6.81%),并引发了新一轮的下跌趋势

那么,这次推出上证50和中证500的股指期货,是否也会对指数有负面的影响呢?从历史的相似度来看,此次在4月16日挂牌新的两个股指期货,是沪深300股指期货挂牌3周年,有一定的政治意义。因此谨慎分析的角度来看,在挂牌前以及挂牌后的几天内,出于政治的维稳有可能会出现指数拉升或者高位徘徊的情况,而在挂牌后,有可能会带来指数的向下?这点推测也希望给目前热情高涨的大家提供一点反面的声音?

资产配置

若以上的推测成立的话,我们应该如何配置基金资产呢?

从行业配置的角度来说,在震荡市中甚至是有下跌概率的市场中,除了降低仓位的选择外,配置弱周期的医疗板块也是一种选择。

医疗行业

医疗行业的配置,大多数情况下,在单表的牛市中并没有特别好的表现。但是,目前的医疗行业,在去年第四季度大幅跑输大盘的情况下,其估值已较低;因此在今年以来(年初至3月23日)的市场中,其表现抢眼,医疗(中信)行业年初以来的收益是+33.51%;而沪深300的收益是+12.40%;大幅跑赢沪深300指数。而从3月份的医疗(中信)行业涨跌幅来看,其达到了+16.24%。

你看,完全没有医疗行业在牛市中的“宿命”;并且居于涨幅行业的前列。

而且,在震荡甚至下跌的市场中,医疗行业总是“异军突起”,其弱周期的属性确保了其在任何的经济环境下均能有平稳的增长。因此,在震荡市或下跌市中配置医疗,是一个很不错的选择。

那么,小伙伴们不想错过牛市,又想规避风险,甚至还想获得不错的收益,那么可以考虑选择医疗行业的基金。

华夏医疗健康基金(000945)

定下了行业,基金的选择就会集中一些了。给菜友们简评一个主动型的股票基金,华夏医疗健康基金。其由老牌的华夏基金管理有效公司推出的,在今年年初刚成立的基金。从2月2日成立至今3月23日,经过建仓期的考验,其获得了+18%的收益。基金经理陈斌是从医药研究员升任医药行业的基金经理,连贯性较强。

此基金属于刚开放申购、赎回的基金,看其公布的基金规模来看,其稳定性较强,有一定的可持续性和投资性。

为何会注意到这篇文章呢?在3月6日,其基金经理陈斌发表了一篇文章《写在开放前——华夏医疗健康基金建仓回顾》(点击文末左下角的“阅读原文”可以查看),重点阐述了其的建仓想法和后续的投资思路,逻辑清晰,诚意满满。

基金经理陈斌认为:“中药饮片行业兼具扎实的行业基本面和互联网转型的特殊优势,但它的价值却并没有得到资本市场的充分认识,华夏医疗健康基金已经在此领域重点布局,期待今年会有不错的回报。”李克强总理的政府工作报告中也可以看出:基层医改、医保支付改革、公立医院改革、社会办医等改革依然是重点所在。

以上的亮点,是否也坚定了大家长期持有基金的信心呢?

关键字: 趋势证券主力资金
来源:股指期货 编辑:零点财经

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