鹏博士:北京电信通业绩反复无常
2009年5月5日，鹏博士(600804)公布非公开发行方案，公告显示，鹏博士此次非公开发行预计募集资金约14亿元，将用于宽带互联网接入服务项目固定资产投资11.84亿元，补充公司流动资金2亿元。据悉，宽带接入项目为鹏博士面向家庭用户和中小企业客户提供的集高速互联网接入和先进的宽带内容服务为一月本的项目。该公告再次引起笔者对鹏博士的关注。
2008年9月份，笔者发表《鹏博士旗下资产北京电信通业绩涉嫌严重注水》一文，该文依据是北京电信通私有化改制之前业绩乏善可陈，但私有化之后历史业绩被人为调高，且注入鹏博士之后北京电信通的业绩就像吃了兴奋剂一样井喷。当然，当时笔者不了解北京电信通业务，事后了解北京电信通在北京宽带接入及服务器托管方面业绩确实不错，但是鹏博士之后发生的一些事情就让人搞不懂了。
鹏博士2008年前3季度累计实现归属于上市公司股东净利1.78亿元，但到了年报只剩下1.74亿元，亦即鹏博士第4-季度是亏损的。鹏博士2008年度业绩出乎分析师之前的预期，据分析师了解:造成鹏博士业绩低于预期的主要原因包括:奥运期间对电信增值服务和网络监控业务封网3个月，为保奥运网络畅通预留带宽导致带宽采购成本上升，架空光纤入地改造，东莞出相房监控项目延期确认收入，平面媒体广告业务受国际金融B机冲击的影响较大，以及占公司收入比重超过50%的钢铁制造由于业务剥离仅合并5个月收入等负面因素影响。
可是笔者认为，这些都不是鹏博士第4季度业绩亏损的理由，第4季度奥运早就过去了，奥运对鹏博士业绩冲击最大的应该是第3季度，可是鹏博士2008年第3季度实现净利0.66亿元，业绩仍在增长。造成第4季度业绩下滑的最大可能是2008年前3季度鹏博士提前确认或虚构部分收入，因为鹏博士目前的主要盈利来源是电信增值服务收入，包括宽带接入及服务器托管，这两大业务业绩相对稳定，不会大起大落，那么最有可能出问题的就是安防收入。笔者怀疑鹏博士2008年前3季报包括半年报有虚增收益之嫌。
