一、情绪回复，融资盘再度流入
本周上半周沪指涨2.2%，创业板指涨2.26%，日均成交金额较上周增长8%。周二两市融资余额为9782亿元，较上周五净流入34亿元，增幅为0.35%，其中沪市净入19亿元，深市净流入15亿元。周一两市净流入22亿元，周二净流入12亿元，周三大盘震荡，估计净流入约10亿元，下半周流入速度减缓，全周估计净流入40亿元。
周一本栏提到：“市场处于低位磨底阶段，五月收红可期。绩优高派息的蓝筹龙头和高成长、季报超预期的中小创细分行业的领军品种仍是较好的配置方向。 ”
上周融资盘流出46亿元，是自四月以来连续第三周净流出，市场观望气氛浓厚。上周末，中美贸易摩擦进入正式谈判阶段，规则有序的谈判有利于减轻对市场的冲击，市场谨慎气氛暂时舒缓。锂电池板块和前期调整较充分的白马蓝筹成为本周反弹先锋，但由于量能不足，反弹也必然一波三折。
贸易摩擦和双方谈判不可能短期解决，80年代的日美贸易谈判长达数年，A股市场也将长时间直面贸易摩擦。金融市场政策方面总体仍是降杠杆、强监管，同时防范外部冲击风险为主，大水漫灌的流动性推动行情将很难出现。市场更多体现为结构化行情，优质公司将更受重视。扩大内需，消费升级、自主创新、产业转型将是长时间主题。MSCI六月正式实施，将为蓝筹核心个股带来千亿增量，资金面供应边际效应将改善明显。投资者不妨继续关注保险和锂电池板块。
二、中成药和锂电池板块融资盘流入居前
本周前两个交易日融资买入额为768亿元，日均值384亿元，较上周均值大幅增长21.7%。融资买入额占两市成交之比8.9%，较上周的8.2%明显增加，融资买入与融资余额之比为3.9%，较上周的3.2%增加明显，蓝筹带动反弹，融资盘开仓力度加大。
本周前两个交易日融资偿还额为733亿元，日均值为366亿元，较上周均值增长11.4%，总体维持担保比例已到258%附近，融资盘保持稳定，中线继续保持看多态度。
本周前两个交易日融资交易占比为17.35%，较上周16.8%有所回升，蓝筹与中小创齐涨，热点明显增多，交易频率回升。
本周前两个交易日板块融资盘流入最多的是：医药中成6.17亿元，锂电池4.25亿元，军工2.76亿元，化工2.62亿元，电子2.49亿元，医药生物2.35亿元，通信设备2.23亿元，软件服务2.21亿元，芯片1.79亿元，有色1.63亿元，饮料食品1.58亿元
个股融资盘净流入居前的赣锋锂业2.60亿元，中国平安2.05亿元，伊利股份1.89亿元，杉杉股份1.70亿元，中国联通1.48亿元，鲁西化工1.44亿元，云南白药1.26亿元，北方华创1.24亿元，京东方1.19亿元，美都能源1.11亿元，亨通光电1.08亿元，天士力1.07亿元，白云山1.02亿元，中环股份0.97亿元，康得新0.94亿元。
三、张裕A融资盘小幅回流
张裕A(000869)近期震荡反弹，融资盘回流明显。上周四和周五融资买入额分别为0.26和0.16亿元，本周一和周二的融资买入分别为0.23亿元和0.39亿元，继上周流入0.1亿后，本周前两个交易日融资盘继续净流入0.11亿元。
根据太平洋证券研报，一季度公司出现收入下降主要是受公司营销体系的调整、部分营销费用支付及结算方式的调整、新生产线调试未完成、产品优化等因素影响，加上公司对部分产品改进了经销商进货模式，对经销商强化了订单驱动、小批量订货等措施，使按会计准则确认的销售收入小幅下降。报告期内销售商品、提供劳务收到的现金增长6.84%，显示公司经营保持向好势头。
根据此前张裕公布的销售目标，未来5 年公司年产量将从3000万瓶增长到年产量5000 万瓶。其中中高端系列的大单品五星级白兰地系列酒是重要的增长点，2018 年张裕为新五星白兰地系列定下的销售目标为，销量270 万瓶，销售收入2.5 亿元。目前，张裕公司已经决定在新的财年里，大幅度的追加"走心式"品牌宣传与建设的投入预算。其中，对新五星金奖白兰地增加的投入比例可达销售额的40%以上，相当于上年同期的2 倍。
去年年底公司进行换届，原董事长孙利强先生正式退休，有销售背景的周洪江接任，新的管理层拥有更加国际化的背景，或给公司带来新机遇。
近几年公司通过海外收购，完善了公司产品线的布局。作为国内葡萄酒的龙头企业，公司会随着国内红酒市场的发展不断壮大。预期2018 年公司销售收入达到52 亿元，同比增长5.46%;实现归母净利润11.18 亿元，同比增长8.37%，实现EPS1.63 元。当前股价对应PE 为23 倍，比照历史估值水平，按照28 倍PE 计算目标股价为45.64 元，给予"增持"评级。
四、中化国际融资盘小幅回流
中化国际(600500)近期震荡反弹，融资盘小幅回流。上周四和周五融资买入额分别0.03亿元和0.04亿元，本周一和周二的融资买入分别为0.19亿元和0.1亿元，本周前两个交易日融资盘净流入0.04亿元。
根据中银国际研报，2017年公司实现营收624.66亿元，同比增长15.96%;归母净利润6.48亿元，同比增长245.93%。ROE5.25%，较2016年增加3.72pct。分配方案为每10股派发人民币现金股利1.00元(含税)。2018年一季度公司实现营收141.17亿元，同比减少17.35%;归母净利润3.19亿元，同比减少2.23%，扣非后归母净利润2.22亿元，同比增长61.48%。
产品量价齐升，盈利能力基本平稳。2017年大部分化工产品价格上涨，公司总体销售呈现量价齐涨，除化工分销业务外，其他业务板块均实现营业收入同比增加。其中橡胶化学品、化工新材料及中间体、化工物流、医药健康与天然橡胶等业务实现营收同比增长20%以上。从盈利能力角度，各项业务比较平稳，除化工物流业务外，其他业务毛利率同比变化不大。2018年一季度延续之前良好态势，其中综合毛利率14.27%，净利率4.99%，净利率创2010年以来最好水平。
产业转型升级取得较大进展。报告期内，公司一方面完成收购中化塑料、中化江苏等多家公司股权;另一方面，公开挂牌转让中化国际物流等几家公司股权，目前已在精细化工、天然橡胶等业务领域构造出完整产业链，核心竞争优势和盈利能力得到有效提升。公司已经由一家贸易业务为主的公司转型成为以精细化工为主业的国际化运营的企业集团。
聚焦精细化工与天然橡胶主业。公司在精细化工领域重点发展高性能材料、特种化学品、农化等方向。目前围绕高性能材料等新业务的战略拓展已经取得显着进展，部分项目已进入积极筹建阶段。而在天然橡胶领域，一方面打造业务清晰、结构完整、运营有序的产业矩阵，另一方面通过有效发挥金融工具套期保值的效果来对冲价格波动风险。未来将打造产业一体化、经营国际化的化工产业运营商。
