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期货投资基础知识-外汇期货知识:外汇期货交易的动机

时间:2018-10-24 09:27:00  来源:金融期货与期权  本篇文章有1999字,看完大约需要7分钟的时间

期货投资基础知识-外汇期货知识:外汇期货交易的动机

时间:2018-10-24 09:27:00  来源:金融期货与期权

外汇期货知识:外汇期货交易的动机

掌握了外汇期货的交易规则和报价方式后,就可以进行外汇期货的交易了。交易者从事外汇期货交易的最重要动机(目的)是为了规避汇率波动可能带来的损失,即对自己的现货交易进行套期保值。另外,有些交易者进行外汇期货交易的动机是为了获得价差收益,为此动机进行的交易,被称为投机套利。本大问题下,主要介绍套期保值的相关理论与实例。

套期保值,是指交易者在外汇现货市场某一笔交易的基础上,先在外汇期货市场上通过买进(或卖出)与外汇现货市场数量相当、方向相反的、相同(或类同)货币的期货合约,再在将来时间卖出(或买进),以期以外汇期货交易的盈利(或亏损)来冲抵外汇现货交易的亏损(或盈利)的一种交易方式(或交易策略)。

利用外汇期货合约进行套期保值的主要方式有两种:卖出套期保值、买入套期保值。

(一)卖出套期保值

卖出套期保值(又叫空头套期保值),是指交昜者在预计未来某种外汇的价格将要下跌时,在期货市场上先卖出某种外汇的期货合约,将来再买进该种外汇的期货合约,以期达到对外汇现货交《进行保值的一种交易方式。

卖出套期保值适用于两种情形:交易者(现在)持有外汇资产,担心外汇贬值导致资产蒙受损失(这类交易者有:国际投资者、跨国公司等);交易者将来有外汇收人,担心外汇贬值而蒙受损失(这类交易者如岀口商)。

例5,假设美国某出口商于某年2月3日与德国的一家进口商签订合同,出口价格为1250000欧元的商品,约定于同年5月3日交货收款。在签订合同时,美元与欧元的即期汇率为1欧元=1.3278美元。在签订合同当日(2月3日)出口商按期汇汇率1欧元=1.3275美元的汇价,卖出10张6月份到期的欧元期货合约。在5月3日,该出口商按1欧元=1.3270美元的期汇汇率,买进10张欧元期货合约,同日,出口商在现货市场上卖出所收到的1250000欧元,汇率为1欧元=1.3272美元。该出口商交易的盈亏计算,见表6.14所示。

出口商的盈亏计算表

表6.14出口商的盈亏计算表

因此,美国出口商实际收人1659625(1659000+625)美元。美国出口商在期货市场上的交易部分地弥补了在现货市场上的亏损。

(二)买人套期保值

买入套期保值(也称多头期货保值),是指交易者在预计未来某种外汇价格将要上涨时,在期货市场上先买进该种外汇的期货合约I将来再卖出该种外汇的期货合约,以期达到对外汇现货交易进行保值的一种交易方式。

买人套期保值适用于两种情形:交易者持有外汇负债,担心外汇升值导致负债价值上升而蒙受损失(这类交易者有:国际投资者、跨国公司等);交易者将来有外汇支出,担心外汇升值而蒙受损失(这类交易者如进口商)。

例6,某年3月15日,美国的一个进口商与英国的一个出口商签订合同,进口价格为250000英镑的货物一批,并约定于同年6月15日交货付款。在签订

合同时,英镑与美元的即期汇率为1英镑=1.5600美元,三个月期的英镑期货汇率为1英镑=1.5760美元。为规避外汇风险,美国进口商在IMM市场买进4张6月17日交割的英镑期货合约,成交时期货汇率为1英镑=1.5761美元。

在6月15日,美国进口商卖出其先前买人的4张英镑期货合约,并在即期外汇市场买进250000英镑用以支付英国出口商的货款。假定在6月15日,英镑的即期汇率已经升至1英镑=1.5790美元,而6月份交割的英镑期货汇率已升至1英镑=1.5950美元。美国进口商的交易盈亏计算见表6.15所示。

美国进口商的交易盈亏计算表

表6.15美国进口商的交易盈亏计算表

美国进口商实际支付394750-4735=390015美元。进口商在期货市场上的盈利基本弥补了在现货市场上的亏损。

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