新大陆(000997)(未来技术耗时十年尚在等待市场突破)
从2006年开始一直到2008年上半年,华泰证券,长江证券就陆缕发表研究报告，描述新大陆公司二维码产品面临重大机遇。但如下图所示,新大陆公司的利润增长情况一直不甚乐观。
新大陆公司的核心技术是其二维码识读技术，近年来其主要业务亮点有电子回执、动物溯源智能识读器和二维码识读设备。
其核心业务的发展历程如下:
2000年9月,二维码自有码、二维码识读器研制成功。
2004年报:金融IT服务事业部经过一年多的摸索.尝试,在充分了解移动数据服务与银行支付业务的基础上,结合公司拥有快速识读领域先进技术的条件,在2004年度找到了自己业务的主攻方向一“ 电子回执”,有望在未来两年成为公司一个重要的经济增长点。福建新大陆自动识别有限公司,经过4年的基础积累,在2004年取得了重要的突破,市场销售和经济效益突破性增长产品超过50%出口国外,成立至今首次实现当年赢利。(公司力求在最有前景的领域坚持推进市场化生存,很注重商用和市场销售)
2005年5月长江证券的研究报告:新大陆是国内唯一掌握了二维码译码核心技术的厂家。
2005年报:2005年，“电子回执”基本完成了市场探索阶段,创新并实践了该产品在国内市场业务运营的模式。电子回执产品顺利通过中国移动的试点,并与中国移动签署战略合作协议,在上海、长沙、广东、北京,西南等地相继展开业务,推出了国内第一张二维码电子电影票、二维码电子折扣券、二维码电子VIP。电子回执产品商业化推广的时机和条件基本具备。公司基于子公司新大陆自动识别公司自有的二维码击技术,研发了适用于农牧业的“动物标识溯源系统”和“种公牛冻精生产管理系统”及相关产品。
2006年4月中国移动正式通知电子回执由试点转向试商用。
2006年7月26日,福建新大陆电脑股份有限公司与中国银联股份有限公司签署了有效期为三年的《电子回执产品业务应用合作框架协议》。
2006年9月4日,福建新大陆电脑股份有限公司公告中标“动物防疫标识溯源工作使用的移动智能识读器设备购置项目”2400万元。
2006年报:因新业务开拓,公司利润滑坡。
2007年报:电子回执业务在2006年试商用期间,一整年只有221万条的流量,而2007年总共实现了3664万条流量。
2008年报利润大滑坡:主要系报告期证券等投资收益及公允价值变动收益等较上年同期减少5318万元所致。核心业务稳步推进中:在二维码技术及其应用方面，公司二维码识读器的销售受全球金融危机影响，欧美客户原拟实施的二维条码应用项目延期执行或取消,导致二维条码相关产品出口减少。基于二维码技术应用的“电子回执”产品,虽因地震,奥运封网、经济危机、电信业重组等原因造成一定影响,但条码凭证流量依然稳步增长。“电子回执”业务的商业模式得到各大运营商的认同。公司的二维码智能识读设备2008年在农业部动物溯源系统的项目中标率达到85%,总体市场占有率达71%。省级动物防疫信息系统项目巳完成在四川、新疆的试点工作。
2009年受益于2008年的三聚氰胺事件“食品溯源”开始加快。
2009年9月11日,新大陆股价开始飙升,15个交易日股价涨幅高达96%。10月12日,新大陆(000997)发布的三季报显示,1~9月,新大陆营业总收入同比增长6.66%。归属于上市公司股东的净利润同比增长97.88%。当天涨停。
2009年报:2009年,公司在从2006~2008年成功完成电子凭证的技术符合性验证和市场符合性验证的基础上,开始全面转人商业符合性验证。2009年完成条码凭证的技术符合性验证和市场符合性验证的基础上,开始全面转人商业符合性验证。2009年完成条码凭证生成流量超过6000 万条,同比增长超过80%,营业收入2 960 万元,同比增长35%。
农业部溯源项目:公司曾期望农业部溯源项目在2005年贡献一定业务量,但实际进展情况有所延缓。然后又预期其将在2006年成为公司业务成长的重要推动因素。2007年农业部溯源项目有中标的。公司的二维码智能识读设备2008年在农业部动物溯源系统的项目中标率达到85%,总体市场占有率达71%.2009年农业部溯源项目销售读写机具4万台,是2008年销量的两倍。
2010年报:在电子回执业务方面,继续向多运营商通道、多传递方式的目标努力。通过多种形式继续加强与金融、淘宝、新浪、腾讯等产业链中重要市场力量的合作,推进外部业务拓展,加强重要行业客户的推广力度;翼码凭证成功在淘宝上应用。在智能溯源业务方面,中标了多个城市的“放心肉”体系建设项目,在农业畜牧领域，由于当年客户采购计划较去年减少,该部分销售业务有所下降,但该类产品的市场占有率仍保持超过70%。
从“过程研究"的角度对新大陆业务性质和未来发展速度的研究分析:
1.公司的电子回执业务和二维码识读设备都属于新兴的物联网业务,前景无限。然而,这类业务不是由一家厂商直接向客户提供的普通产品和服务,物联网业务属于大价值系统的产品和服务,需要生产商、集成商、运营商、商家和用户等多方协同:努力需要全产业链通力合作(下图为电子回执业务的流程图,可以看到业务开展的相关主体很多),需要较多的互补和配套条件才能向前推进。这类业务的发展轨迹通常呈现为向上的抛物线走势,要经过长期低速发展的酝酿,然后才能迎来爆发。而且,物联网业务改变的是人们的生活习惯,本书不断强调,凡是需要改变习惯,其发展速度都慢。从中国物联网的发展现状来看,酝酿期还太短,短期内期望物联网高速发展条件尚不成熟。而且,其中的电子回执属于支付领域,敏感度很高,和医药行业一击样,难以容 忍错误,需要高度谨慎和高度确定性,这将进一步拖慢其业务发展节奏。
2.公司的“农业部动物溯源”项目,属于农业部政策性推动的项目,动物潮源本:身增加了产品成本,政策强行推动,我们至今未看到市场主体的利益驱动制度得到有效建立，在这种情況下,政策无疑将被打折执行。这就是为什么我们在上文多次看到公司提及的农业部溯源项目进展低于预期的原因。
尽管我们对新大陆物联网业务未来发展节奏保持谨慎,但是我们对新大陆未来股价的活跃程度并不悲观。曾经说过，从资本市场对信息的接受速度上，“资本市场中类似成功的案例和牛股比较多,市场对题材的接受就会很迅速而且预期很乐观”,我们看到,从2009年到2010年,物联网相关概念已经得到多次炒作,短期翻番暴利在远望谷(002161)、新大陆(000997)都多次出现过,市场对物联网关注度很高。在这种情况下,只要新大陆物联网业务取得一定的实质性进展或者相关物联网政策有什么新的动向,资本市场都会立即予以积极反应。
