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股指期货交割日是什么?不要担心股指期货交割日效应

时间:2018-07-31 17:54:53  来源:股指期货  本篇文章有2596字,看完大约需要9分钟的时间

股指期货交割日是什么?不要担心股指期货交割日效应

时间:2018-07-31 17:54:53  来源:股指期货

股指期货交割日

这个股指期货是个什么东西,有什么影响呢?

明天就是三大股指期货交割日,根据中金所的提示,涨跌板幅度为±20%。因此多空双方近两日对决非常激烈。那么这个股指期货是个什么东西,有什么影响呢?

首先什么是股指期货?

专业术语是指以股价指数为标的物的标准化期货合约,双方约定在未来的某个特定日期,可以按照事先确定的股价指数的大小,进行标的指数的买卖,到期后通过现金结算差价来进行交割。简单来说就是以股票指数为标的,来约定未来一段时间它的涨跌幅,约定方法就是买卖点数。

那么三大股指期货合约是什么?

中证500股指期货合约,代码是IC,每个点是200元,最小变动单位是0.2点;合约的月份有当月,下月,以及随后两个季月。沪深300指数合约,代码IF,每个点300元,最小变动单位0.2点,合约的月份有当月,下月,以及随后两个季月。上证50股指期货合约,代码IH,每个点300元,最小单位0.2点。

三大股指期货交割日都是合约到期月份的第三个周五。另外三大股指期货的平时的交易时间是上午9::1-11:30,下午13:00-15:15。但是交割日的时间是和股市一样,下午15点结束。

另外股指期货有很多复杂高端的玩法,小编就不介绍了,毕竟这个不是普通人玩的。原因就是它买卖门槛是50万保证金;另外它是T+00交易,可以随时买卖,除此之外,每日结算盈亏。买入股票后在卖出以前,账面盈亏都是不结算的。但股指期货不同,交易后每天要按照结算价对持有在手的合约进行结算,账面盈利可以提走,但账面亏损第二天开盘前必须补足(即追加保证金)。

那么最后来说说它对股市的影响?

首先股指期货要比股市反应灵敏,原因就是期货市场是保证金交易,一般是10%左右保证金,T+0交易,这就造成期货市场资金不得不动作快,不然会遭受较大亏损。不少做期指的,都对现货市场非常敏感。二是股指期货价格变化,是几十个亿资金博弈的结果,就是一个价格,变化自然会快。而现货指数变动是一揽子股票价格的变动后才形成的,是几千亿资金甚至几万亿资金的博弈结果,变化当然会慢。所以有时候会认为是期指市场带动现货指数下跌,事实上现货市场的涨跌才是决定期货价格起伏的根本。

另外交割日对股市有什么影响?上面其实已经说了,股指期货是具有价格发现功能,现货市场涨跌才是根本,交割日当天如果持有合约,不自己平仓的话,就得现金补差价。

如果为了股指期货的输赢去操作打压现货市场,需要付出非常高昂的成本,更何况目前期指交割价格是后2个小时现货指数的算术平均价。当然也由于目前大家对股指期货的关注,把股指期货当成了风险标,导致有些人用股指期货来影响交易情绪从而影响了股市。

据相关统计显示,2014年各次期指交割日当日,上证指数上涨的占48%,下跌的占52%。从今年各月期指交易日的表现来看,由于上半年行情持续上涨,沪指当日基本小幅上涨,振幅也不大。所以大家不必过度恐慌。

市场中一直流传着所谓“交割日效应”的说法。先看一组数据,64个交割日中,股市上涨37次、下跌27次,上涨的交易日多于下跌的交易日。大家看到这事实,也就不必过于担心了。下面我们来谈谈,到底什么是“交割日效应”,值不值得广大股民那么担心。

我国期指没出现过交割日效应

所谓“交割日效应”,是指股指期货合约临近到期时,主力合约由当月合约向后续合约切换,当月合约平仓,后续合约开仓,由于买卖集中而导致标的指数及其成份股的成交量和波动性增大的现象。在早期的国际市场,由于流动性不足,交割日效应往往容易出现。但随着市场发展,尤其是股指期货交割结算价规则的完善,这一现象在全球范围内已不明显。

从我国的数据上看,期指交割日并无“魔咒”,更不会对A股市场产生实质影响。一是到期日价格收敛良好,价差大体在1个点之内,没有出现上蹿下跳、大幅跑偏的现象;二是交割量较小,平均仅2000多手,最多也只有8000多手;三是市场正常运行根本没有受影响,与非交割日相比,波动性、交易量无明显差异,64个交割日中,股市上涨37次、下跌27次,不存在“逢交割日必跌”的规律,也没有所谓的“多空大决战”情形上演。

制度严格防范交割日操纵

从合约的交割设计上看,股指期货交割价格也难以被操纵,主要有以下几个原因:一是由于现货指数成分股市值较大,采用与实物交割不同的现金交割,提高交割能力,防范逼仓行为。二是采用了几乎是全球最为严格的交割结算价计算方式,即股指期货采用现货指数最后2小时报价的算术平均价作为交割结算价。如果要操纵交割价格,就要有能力操纵最后两小时的现货价格,这显然是难以做到的。这样的设计提高了抗操纵能力,以现货定期货,强制期现货价格收敛。三是交割日当天价格最大涨跌幅设置为20%,可留出足够收敛空间。四是交割日设在每月第三个周五,尽量避开月末、季末影响。可以说,有了这些作为保障,沪深300股指期货合约的抗操纵性在全球主要股指期货合约中都是较强的,有谁想在交割日兴风作浪,难度是非常大的。

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