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如何估算市场风险溢价?

2018-04-09 16:48:56  来源:公司价值的衡量与管理  本篇文章有字,看完大约需要2分钟的时间

如何估算市场风险溢价?

时间:2018-04-09 16:48:56  来源:公司价值的衡量与管理

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确定市场风险溢价——即市场(组合)的预期回报率与无风险利率的差——几乎是财务理论中最具争议的问题。股票在长期内绩效高于债券的能力能够对公司估值、投资组合结构和退休储蓄产生影响。但与股票的预期回报率类似,市场的预期回报率也是无法观测的。由于目前尚没有被统一认可的用于估算市场风险溢价的模型,我们在此给出几个不同模型的结果。

估算市场风险溢价

估算市场风险溢价

估算市场风险溢价的方法可归为三大类:

1.通过测算和推断历史超额回报估算未来的风险溢价。

2.把当前的市场变量(如股息总额-股价比)彼此联系起来进行回归分析,以预测市场风险溢价。

3.使用折现现金流估值法,辅以对投资回报率和增长率的估计,反推市场的资本成本。

目前没有哪个模型能够精确计算市场风险溢价。但是,根据这些模型所得出的结论,我们认为2003年年末的市场风险溢价略小于5%。

关键字: 债券
来源:公司价值的衡量与管理 编辑:零点财经

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