广告
广告
广告
广告
广告
广告
广告
广告

您的位置: 零点财经>股票问答>公告常见问题解答> 什么是定向增发?

什么是定向增发?

时间:2018-04-20 15:55:22  来源:公告常见问题解答  本篇文章有3207字,看完大约需要11分钟的时间

什么是定向增发?

时间:2018-04-20 15:55:22  来源:公告常见问题解答

要说到定向增发成为正规军,那要追溯到10年前了:2007年9月,证监会发布了《上市公司非公开发行股票实施细则》,定性增发市场开始逐渐走进大众视野。

什么是定向增发?

定向增发打破了人们对IPO的传统看法,因为IPO不再是终点,而是起点。小白此前在专栏和文章中反复提到过上市公司的各种再融资渠道,这里就不再赘述。小白今天着重说一下定向增发。

先讲个小故事,比如小白去菜场批发大蒜拿来卖,由于小白批发量大,老板最终同意以8块钱一斤成交。小白最终以10块每斤的价格卖出,如果偶遇天气变冷,市价涨到12块,那么小白就盈利4元((12-8)/8),收益率50%;但如果市价跌至9块,那么小白则只盈利12.5%。

这其实就是定增的基本原理。定增,是指上市公司向符合条件的少数特定合格投资者非公开发行股票。说成人话,就是上市公司向那些有钱人“偷偷地”发行股票,本质上就是将股票打折卖给那些有钱的主。不过,买打折股也没有那么容易,规定还是有的:

1、发行对象,也就是最终参与定增人数不得超过10人;

2、发行价不得低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%,也就是说,你打折不能打得太厉害,差不多就行了。

3、发行股份12个月内(认购后变成控股股东或拥有实际控制权的36个月内)不得转让。也就是说,你买了打折股后,1年内不能卖;如果你买得多,一不小心成了控股股东或实际控制人,那就更得把你盯紧了,3年内不能卖。

另外,定增的发行方式分为两种:竞价发行和锁价发行。

竞价发行就类似于拍卖,谁出价高就卖给谁。比如某A上市公司要定增1亿股,便开始“招标”,你5块1,我就5块2,价高者得。一般来说,价格在发行日公开,定增后1年内不能卖出。

锁价发行,就是以事先确定好的价格卖给参与定增的投资者。这个价格是由上市公司或定增企业的董事会确定好价格,提前“锁”定,然后发行。采用这种发行方式的定增,定增后3年内不得卖出。

定增人数不超过10人,且定增金额动辄几亿十几亿,平均每人出资额都是千万级别的,所以这也就注定定增市场基本为机构市场,个人投资者也是非富即贵。这些人通常是上市公司大股东、股东关联方、PE/VC或基金公司等机构投资者、有钱的土豪。正因为是这种“批发式”买股票,加上数额巨大,定增市场也被业内称为一级半市场,既能像一级市场那样买打折股,又能在二级市场上变现。

那么问题来了?为土豪量身定制的理财多得是,为什么他们热衷于定增呢?显然,钱多呗!

有数据显示,2006-2015年这10年间,全部已解禁 的1年期定增股票平均获利71.4%,超越指数收益47.5%,平均折扣率19.8%。那么这71.4%的收益都是怎么来的呢?

定增收益由折价收益、绝对收益和相对收益组成。折价收益就相当于内部价,折扣越大,收益越大,买到就是赚到;绝对收益就要看定增标的公司股价的表现了,显然,在A股这种新股被疯抢的市场,绝对收益完全不同担心;相对收益就是跑赢大盘的收益,本质来自于市场波动。在牛市行情中更加可观。小白说了这么多,都在一个劲儿地说定增好,难道它没有缺点吗?当然有啦,金无足赤,人无完人。定增的风险主要有这么几个:

1、破发和定增失败风险。就是上市公司本身或其选择的项目不被看好,发行后就跌破了发行价,即打折价;更惨的有在发行期间,就根本没人买,人数达不到10人,最终导致定增失败。

2、流动性风险。前面比较顺利,打折股卖出去了,但解禁期到了后,想卖卖不出去,变现不了。说实话,这依然是上市公司本身不被看好的原因。

3、市场风险。以上两种风险还是可控的,前者可以重新选择或评估项目,后者可以等待时机变现。但是遇到市场风险基本上就无能为力了,熊市时,市场中根本就没什么钱,进去的人想出来,没进去的正在持币观望。人家套现还来不及呢,哪里会买你的股票。

总之,定增作为一种项目融资、并购融资、配套融资,引入战略投资者的方式,玩的人越来越多,赚的人也越来越多。但是,近几年定增却变成了洗黑钱的手段,尤其是那些所谓的特定的“个人投资者”,他们用那些脏钱大量参与定增,相当于变了一种形式存在,然后偷偷以更低的折价非法转售给他人,迅速变现。

相关推荐

热门关键词

相关阅读

为您推荐

k线图
移动平均线
股票知识
MACD
老丁说股
股市炼金术
热点题材
KDJ指标
股市罗盘
股参会
读懂上市公司
成交量
牛股学堂
股票技术指标
股票大盘
分时图
股市名家
主力
涨停板复盘
视频教学
概念股
股票龙虎榜
股市要闻
缠中说禅
强势股
波段操作
股票盘口
短线炒股
股票趋势
涨停板
股票投资
长线炒股
炒股技巧
个股新闻
新股要闻
行业资讯
主力研究
市场动向
股票问答
股票术语
个股点评
宏观经济
财务分析
热点专题
本周策略
炒股软件
上证早知道
每日一股
经济学术语
期货
港股要闻
外汇要闻
期货要闻
美股要闻
基金要闻
股票黑马
股票震荡市场





























































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































相关栏目推荐

栏目导航

网站首页
老丁说股
李大霄
严为民
股票问答
股票术语
视频教学
网站地图

copyright 2016-2018 零点财经保留所有权 鲁ICP备16025527号-1 免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除

联系QQ:253161086

零点财经保留所有权 鲁ICP备16025527号-1

免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除

联系QQ:253161086