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相对强度和转换的关系

时间:2017-10-17 15:01:06  来源:如何看股票市场趋势  本篇文章有4947字,看完大约需要16分钟的时间

相对强度和转换的关系

时间:2017-10-17 15:01:06  来源:如何看股票市场趋势

相对强度和转换

在第七章中,我们介绍了如何运用相对强度来分析,这可以使我们辨别哪些资产有增值的空间,哪些已经被高估了。我们主要集中研究债券、股票、商品和外国股票的相对表现。同时也表明了在2007年,和商品相关的股票表现良好。第八章进一步用相关强度来说明了在2007年哪些市场发展比较缓慢。无论是针对资产类还是针对市场板块分析,使用相关强度大的原理都是一样。这样的话,投资那些最好相关强度大的资产或者板块,避免相关性弱的。找到相关强度使我们更容易追踪资产间相对表现的趋势,并趋势变化的时点。本章的目的是就相对强度分析方法做更进一步的介绍,以及向投资者演示试图工具运用的灵活性。

相时强度的运用

相对强度指标是非常简单但很强大的工具。它简单比较了一种资产相对于另外一种资产的表现。这主要通过两种竞争性的资产之间的比例来加以比较的。换句话说,就是用一种资产来表示另外一种资产。相对强度线是根据其各自的价格来描绘出的。在第七章,我们描述了商品期货价格指数和国债的比例。通过债券价格除以商品价格,比例的方向表明了哪种资产比较强势。如果比例上升,表明分子(期货价格指数)比较的强势;如果比例下降,表明分母(国库券)比较强。上升的商品价格和国库券比例也说明了与基础材料、贵金属和自然资源等商品联系的股票受到欢迎;反之,下降的比例对于像金融资产这类对于利率敏感的资产受到欢迎。在最近几年中,商品的价格比债券和股票更加的强势,并且与商品类股票在市场中表现一直都不错。

在任意两种资产当中,我们都可以用相对强度指标来分析。在图表中分析个股的时候,它是最常用的金融指标,可以用此来分析个股相对于市场表现得更好还是更坏。当相对强度线呈上扬趋势时,买入表现不错板块中的强劲股票的收益通常更大些。相对强度指标的另外一种运用是比较个股与市场或者行业。这样你可以识别出表现最好与最差的股票。此外,通过对板块(行业)表现与市场进行对比,就可以识别其中相对于市场来讲表现的优劣。在后面的章节中,你也可以将相对强度指标在板块间的表现进行对比。

自上而下分析

自上而下分析指的是股市中投资决策涉及的三个阶段。第一阶段是确认现在的市场环境是否适合投资,尤其是在牛市或者牛市的回调时,漫漫熊市中可能不适合这样分析。第二阶段就是判断哪个行业或者市场板块的表现相对强劲。如果你准备将资金投入市场的话,你肯定想买到表现好而非表现差的股票。许多的共同基金和交易所交易基金可以允许人们进行买进和卖空市场。如果你的投资对象是板块,那么你就需要走上述两步。如果你是投资的是股票,那么还应当有第三阶段。你需要在表现好的板块中寻找最为强劲的股票。换句话说,你想购买在最强的板块中表现最好的股票。此时就可以运用相对强度指标。但是相对强度指标不仅仅能给你提供这样的指导。

相对强度与绝对表现

虽然与相对强度指标有着同样重要的价值,自上而下分析方法也不是唯一要考虑的因素。绝对表现指标的参考价值就极大。例如,在牛市中,你就得找那些涨势优于市场的股票。这样你才能让你的钱包更鼓。然而,在熊市中,一些行业或者个股也呈现出一定的相对强度,但这种强度比绝对的弱。也就是说,它们的跌幅小于市场的其他的品种。这样,投资此类股票你的资产价值缩水要小许多。当股市下跌时,如何能做到最小的亏损是上上之策。但是,我更加偏向于寻求一些呈现绝对与相对强度的情形。为了做到这些,你必须将相对强度指标与图表分析结合起来。首先确定你跟踪的市场是呈上升的趋势,然后考虑它的相关强度。相对于资产缩水时,相对强度指标在资产升水时应用的效果更好。

我们通过一个例子来比较绝对和相对强度之间的区别。图1描述了5年期半导体指数的周价格图。从2003年中期到2007年末,半导体指数基本上为单边趋势。但是在这三年中,你很可能既没有挣到钱也没有亏损。图1中的实线是指半导体指数相对于S&P500的相对强度指标。从2004年开始到2007年末,这条线一直处于下降的趋势。换句话说,这四年中半导体指数的表现差于市场。

5年期半导体指数的周价格图

图1 5年期半导体指数的周价格图

当行业的绝对表现呈水平状时,其相对表现就有些差。很明显,这里存在一个问题:当有钱可赚时,为什么要投资表现不好的股票?虽然在大多数时间里,投资半导体类股票并没有亏钱,但机会成本是存在的。投资者失去了投资于其他资产获利的机会。所以,某种意义上讲,半导体行业的股东们因为持有了表现不佳的资产而受损失。他们在错误的时间投资了错误的行业。

作为比较,黄金类股呈现了相对强度和绝对表现的完美结合。图2显示了黄金和白银的指数。从2001年到2008年,其处于不断上升的趋势,其相对强度线也呈上升趋势。在这期间,贵金属价格不但上升,而且它们的表现比股市的其他品种更好。正是两者的完美结合,才缔造出战胜市场的机会。

黄金和白银的指数

图2黄金和白银的指数

使用相对强度指标筛选股票

当投资者决定投资股市中的某一行业时,他或她有两种选择。一个就是通过购买一个相关行业的共同基金或者ETF来购买整个篮子的股票。第二种选择就是直接购买所属该行业的股票。我们首先假设该行业是市场中表现最棒的行业。显然,黄金类股票在2006-2007年的表现无疑就是这样。

但是并非所有的黄金类股票涨幅相同。图3描述了2006-2007年巴里克(Barrick)黄金公司和纽蒙特(Newmont) 矿业公司股票与黄金白银指数的相对比例的走势图。从中我们可以看到:两种股票和贵金属类股票的相关性。很明显,在这两年间,巴里克黄金公司的相对强度线上升而纽蒙特矿业公司却一直下降。换句话说,巴里克黄金公司是黄金类股票中表现最好的,而纽蒙特矿业公司是较差的。

2006-2007年巴里克(Barrick)黄金公司和纽蒙特(Newmont) 矿业公司股票与黄金白银指数的相对比例的走势图

图3 2006-2007年巴里克(Barrick)黄金公司和纽蒙特(Newmont) 矿业公司股票与黄金白银指数的相对比例的走势图

两年中巴里克黄金公司股价上升了55%(黄金和白银指数上升了35%)。相反,纽蒙特矿业公司则下降了7%。我们可以从两种角度对此进行解读,一个就是相对强度分析方法对于识别出表现最好的行业股票很有帮助;另一个就简单些了,购买该行业的所有股票,以利用其作为市场中表现最好的“身份”。如果你选择投资个股的话,一定要确保其是该行业表现最棒的股票。

黄金类股票与黄金的比较

当商品价格处于涨势时,黄金类股票的上涨速度通常快于商品黄金本身。2002-2005年末的牛市的第一个四年时间里,黄金类股票与黄金就走出了上述情形。而在2006年与2007年则不然(见图4)。这里我们再次使用相对强度分析方法加以解释。图4绘出了2005年到2008年春季黄金/黄金白银指数走势。2006年开始,该比例开始上涨,并且在随后的两年里保持着上涨的态势。只是同期的黄金作为商品的表现比黄金类股票好。当然这里并不是说黄金类股票的表现不好。2006年和2007年,黄金白银指数上涨了35%,而S&P500只有17%,但是黄金的价格却上升了62%。在这两年中,商品的表现要比相关股票要好很多,估计与ETF的出售有关,因为它可以直接购买商品黄金。

2005年到2008年春季黄金/黄金白银指数走势

图4 2005年到2008年春季黄金/黄金白银指数走势

如何发现股票王

对于像黄金类股票或者与商品有关的股票连续上涨了好几年,当之无愧是市场中表现最好的。同时,我们也应该努力找到新兴市场中的最牛股票,而且事实上并不难做到。图5描述了从2001年中期到2008年中期消费者必需品行业指数与S&P500的相对强度比例走势。从2000年的熊市开始上涨,其值在2002年末达到了峰值,直到2006年春才下降,2007年夏季,在突破2006年的低点后,快速上涨。很明显,这就是第三章中谈到的双头底反转形态。直到2007年的第四季度,当该比例涨至四年内的高点时,上涨动力才难以为继。相对强度线对此种走势提供了几个重要的信息。

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图5从2001年中期到2008年中期消费者必需品行业指数与S&P500的相对强度比例走势


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