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个股期权合成股票交易策略有哪些?场外个股期权牛市中套利交易策略有哪些?

时间:2018-09-28 15:24:53  来源:个股期权  本篇文章有4292字,看完大约需要14分钟的时间

个股期权合成股票交易策略有哪些?场外个股期权牛市中套利交易策略有哪些?

时间:2018-09-28 15:24:53  来源:个股期权

不同期权策略可满足不同投资需求,期权的灵活在于它们能够产生不同损益状态的能力。这里将为读者介绍利用期权以及其标的,或不同期权的组合来产生不同的损益,以配合投资者多种投资目标。

个股期权合成<a href='/ggqiquan/113962.html'>股票交易</a>策略有哪些?场外个股期权牛市中套利交易策略有哪些?

股票与期权的套保组合,对于很多投资者来说,当他们看好某一只股票的时候,就会选择长期持有。但市场涨跌不可期,系统性风险临时也会导致该股票股价的下跌。此时,投资者可以在买入股票的同时,买入一个认沽期权,这也称之为防御性认沽期权。这样,投资者便能对冲股票下跌带来的亏损。

差价期权。该类期权组合是由两个或以上相同类型的期权来构建而成(两个或以上的认购或认沽期权)。在以下不同的市场情况中,都能运用差价期权来进行获利:

一、温和市场中的低风险策略:

在温和上升的市场中,可利用牛市差价期权有限的风险来捕捉此温和升势。但若市场小幅下跌,也可以低成本买入熊市差价期权来获利。

二、稳定市场中的获利良机:

在平稳市场中,可用蝶式期权来捕获一定的收益。若市场小幅波动,投资者也可通过略高成本的秃鹰式期权来盈利。

三、攻守兼备的单边市场投资策略:

只要市场波动幅度够大,便可利用2比1牛市期权或2比1熊市期权来捕获收益。在标的价格向有利方向行进时,投资者能一路赚钱,但若市场向反方向行进,投资者也能获得权利金差价。

四、强烈看多/看空的进取策略:

强烈看多/看空的进取策略

如投资者对市场上升或下跌十分有把握,便可以较高的成本来买入认购带式期权或认沽带式期权,博取比一般策略更高的收益。

不同投资者对于风险受益偏好和特定的市场预期都有所不同,除了买卖单一类型的期权这种直接运用期权头寸的交易方式,投资者还可以运用不同期权的组合以及期权与标的股票的组合形成满足投资者自身需求的交易策略,其中一种基础的交易策略就是合成股票交易策略。

合成股票交易策略是利用两种期权的组合获得其标的股票相类似收益情的交易策略,采用这种交易策略可以利用更低的投资成本去获得与标的股票类似受益情况。其中基本两种交易策略就是股票多头交易策略和股票空头交易策略。

构建股票多头交易策略基本的操作方式就是么买入一份某股票的认购期权(call),同时卖出一份行权价,到期日与该认购期权都相同的认沽期权(put),这两份期权组合的收益情况就会与标的股票相类似。

构建股票空头交易策略的操作方式就是买入一份认沽期权(put),再卖出一份到期日和行权价都与该认沽期权相同的认购期权(call),这两个期权组合的收益情况同样会与标的股票相类似。

小例子

股票多头交易策略例如,2月14日中国平安当前股价是38.99元/股。当日,2014年3月到期、行权价为40元的认购期权,卖价为1.312元。而同日,2014年3月到期、行权价为40元的认沽期权,买价为2.189元。在保证金充足的情况下,同时买入一张单位为1000的认购期权合约和卖出一张单位为1000的认沽期权合约,这两张合约都是3月到期,行权价为40元。则这两张合约的构建出来的组合成本为:认购期权的权利金-认沽期权的权利金,即1000×(1.312-2.189)=-877,构建这个投资组合可以收入877元权利金。

我们假设到期日中国平安股价超过40元/股,股价达到了42元/股,这时候认购期权行权,同时卖出的认沽期权不行权,所以你的收益约为(42-40)×1000-(-877)=2877,同时可以看出中国平安股价越高,期权的组合收益越大,且没有上限(中国平安股价如果无限升高的话);假设到期日中国平安股价低于40元/股,股价跌到了38元/股,这时候认购期权不行权而认沽期权行权,这种情况下损失为(40-38)×1000-(-877)=2877,而且中国平安股价越低,损失越大,但是这种损失是有限的,最大损失为股价几乎为0时,最大损失为:行权价×合约股数+构建成本=40×1000-(-877)=40877。

同时我们了解到盈亏平衡点应该在标的股价=行权价+单位构建成本时,即标的股价=40+(1.312-2.189)=39.123,即这种期权组合损益情况等同于买入了39.123元/股的中国平安1000股损益情况。

股票空头交易策略例如,2月14日中国平安当前股价是38.99元/股。当日,2014年3月到期、行权价为35元的认沽期权,卖价为0.333元。而同日,2014年3月到期、行权价为35元的认购期权,买价为4.449元。在保证金充足的情况下,同时买入一张单位为1000的认沽期权合约和卖出一张单位为1000的认购期权合约,这两张合约都是3月到期,行权价位35元。则这两张合约的构建出来的组合成本为:认沽期权的权利金-认购期权的权利金,即1000×(0.333-4.449)=-4116,构建这个投资组合可以收入4116元权利金。

我们假设到期日中国平安股价低于35元/股,股价达到了33元/股,这时候买入认沽期权行权,同时卖出的认购期权不行权,所以你的收益约为(35-33)×1000-(-4116)=6116,同时可以看出中国平安股价越低,期权的组合收益越大,但是有上限(中国平安股价几乎为0时),最大收益为行权价×合约股数-构建成本,即35×1000-(-4116)=39116;假设到期日中国平安股价高于35元/股,股价达到了37元/股,这时候认沽期权不行权而认购期权行权,这种情况下损失为(37-35)×1000+(-4116)=6116,而且中国平安股价越高,损失越大,这种损失是无限的(中国平安的股价无限升高的话)。

同时我们了解到盈亏平衡点应该在标的股价=行权价-单位构建成本时,即标的股价=35-(0.333-4.449)=39.116,即这种期权组合损益情况等同于以39.116元/股融入了中国平安1000股卖出,而后还券的收益情况。

需要注意的是在特定的行权价下,两份期权中只有一份会行权。股票多头交易策略实际上相当于看好某股票的未来,当前买入某价位的股票;而某股票空头交易策略相当于看空股票的未来,利用融券获得的收益操作,因为期权交易的保证金机制,二者两种交易操作的成本都比直接买卖股票成本要低。

对于广大投资者来说,场外个股期权有着很多的优势,最基本的一些就是灵活性,杠杆性,有限的风险。而且对于个股期权的交易策略的分类类别也是挺多的。

作为投资者我们可以根据自己对未来标的资产价格概率分布的预期,还有各自的风险收益状况进行具体的选择,选最适合的期权组合,这就要求我们要想做好这种投资,就一定要具备专业知识,如此才可以对这个投资市场有一定的了解,制定出最适宜的交易策略。

下面为投资者针对个股期权分类的不同标准来说一下其中比较基本的牛市中交易策略。

做多看涨期权首先我们来了解一下它的定义,是指投资者预计标的证券将要上涨,但是又不希望承担下跌带来的损失,或者是投资者希望通过期权的杠杆效应来放大上涨所带来的收益,进行方向性投资。

盈亏平衡点:行权价格+权利金

最大收益:无限

最大损失:权利金

现在我们来说说牛市期权交易策略的主要内容以及分类。这里面的又具体的划分为买进卖出两个角度去考虑的。买入认购期权和卖出认沽期权是最为基本的策略。接下来我们来详细介绍一下牛市中的策略。

1、垂直价差套利策略

垂直价差套利策略

指按照不同的行权价格来同时的买进卖出统一合约月份的认购期权或者是认沽期权。称之为垂直套利的原因是这个策略除了行权价格之外,其他的要素都是一样的,行权价格以及相应的权利金在期权行情表当中呈现出垂直排列的态势。

2、认购期权牛市价差期权

一般来说都是在牛市当中看涨行情里面会用到这样的策略组合,股价上涨的时候便是可以获得不错的收益的。与认购期权比较起来更是减少了成本,以及损益平衡点。这种组合是由买入一份行权价格的认购期权,加上卖出一份行权价格的认购期权。其中最大的损失在于支付的净权利金了,当然了其中获得的最大收益是这样计算的,将两个行权价的差额再减去净权利金。

3、认沽期权牛市价差期权

一样的是牛市当中的价差,不一样的是这个价差组合是两个行权价格不同的股票认沽期权组成的。具体的也就是说是买入一份行权价格认沽期权,再加上卖出一份行权价格的认沽期权组成的。

4、防守型牛市价差期权

这样一种组合主要是用在投资者对于后市有着强烈的看涨预期,而且认为市场会随之发生大幅度的震荡。这种期权能够让投资者随着股票价格上涨不断获利,但是如果市场朝着不好的方向前进的话,投资者也是可以获得一笔不小的价差收益的。在卖出一个较低行权价的认购期权的同时再买入2个一样的较高行权价的认购期权。这其中最大的损失就是支付的净权利金。

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