股市中常说的所谓“一二七定律”，就是指在所有参与股市的人中，只有一成的人能够赚到钱，两成的人能做到全身而退，剩下七成的人则是亏损的。现实中也不乏有人把股市看做是能使人倾家荡产的行业。段永平曾对普通投资者提出三个问题: 1. 你购买股票是抱着投资还是投机的心态? 2.你对一只股票的价值尼如何判断的? 3.你是如何判断股票的上升和下跌?结果他得到这样的答案:大部分人购买股票是投机行为，他们一般凭借自己的直觉和市场的反应来决定一只股票是否有价值,而且在判断将来股票的走势上大多选择相信股票分析师,或是看股票走势图。
在段永平看来，在股票市场中盲目从众本身就是一种投机行为，也正是这样的行为，把真正懂得价值的投资者们推向了成功。
在长期投资中，一个企业的价值就会慢慢显现出来。真正好的企业只会越来越优秀，而那些抱着不明目的就上市的企业，只会逐渐被淘汰掉。而段永平在投资股市时所做的就是，把这些好的企业挑出来，投资，获利。
曾经有人做过这样的实验，让1000只猴子在树上投硬币，发现总会有-只能一直投到正面。投机者就像这样猴子一样，也会有人能在股票投资的每一个环节都歪打正着，在正确的时机买到正确的股票，再在正确的时间卖出，但那毕竟只是少数，而大部分投机者最终将惨败。
中国投资市场的发展和起步都比较晚，各方面相对来说都不完善，尤其是投资者大多偏爱投机获利，所以在投资市场面临着许多风险。近期股市开始实行公开募股,新股开始备受股民热捧，随着市场交易的暴涨，投机也开始增多,新股的价格也不断攀升。许多投资者无视上市公司的基本情况，一味跟风炒作,哄抬股价,结果被高位套牢，血本无归，其中几乎一半的投资者损失惨重。下面是几个典型的例子:
其一便是紫金矿业，首日一开盘就涨到9元以上，到了下午曾一度冲破20元大关，涨幅达到200%，但在其后开始下跌，直到两个交易日后跌停,给相当多的投资者带来了损失。
其二就是让投资者们深陷其中的中国石油,它在发行前就深受市场热捧，以近50元每股开盘，当天也有较大的涨幅，但随着近一个月 的持续下跌，许多投资者- ~直无法摆脱，被其套牢。
最后就是四川成渝，开盘后起伏跌宕，却依然被投资者们育目追捧，股价忽高忽低，最高曾张到300%以上，此后的两个交易日却以跌停告终。
段永平认为中国的投资市场委想像美国的投资市场一样完善规范，还有很多路要走，所以他一直把自己的投资重心放在美国，但他依然认为在中国的投资市场上也能寻找到可靠的投资机会。段永平劝告中国的投资者们，放弃投机的行为，坚持寻找有价值的企业进行投资，不盲目不跟风。在买进新.上市的股票前，一定要调查好上市公司的基本情况，详细了解其公司运营、财务状况、发展潜力等因素，掌握可靠信息来降低投资风险。
段永平也曾经犯过类似投机的错误。他在购买两只航空股票时，主观上认为乘坐飞机的人很多，所以航空股票- -定有前景, 但事实上却不是这样的。航空业是一个差异化比较严重的行业，而且一旦陷人与其他同行的价格战，即使再大的航空公司也会面临窘境。航空业不但遭受着同行的威胁,其他因素也对其产生重大影响，比如被料价格的攀升、谈旺季的变化、安全隐患以及其他运输行业的神击等因素，当时的段永平都没有考虑进去，只是单纯地以为航空业对于人们的出行来说是很重要的，就购买了很多。幸亏在他与巴菲特的午餐时询问了这方面的问题，巴菲特很明确地告诉他航空业是一个困难的生意，使段永平及早地卖掉了手里的航空股，替他挽回不少损失，事后调查大概有5000万美元之多。虽然段永平在这次投资经历中并没有逍受严重的损失，但带给他足够的警示:对自己不熟知的领域，不要只凭猜测和臆想就盲目投资,那样只会带来无法估计的损失。
无论中外，从投资行业的发展史上看，投机一定会伴随着投资而出见，任何市场都不缺乏投机者的身影，但往往都以悲剧收场。段永平的美国朋友曾向他讲一些投资史 上的早期大规模投机失败案例，比如英国在18世纪的南海泡沫，大英帝国为了加快当时的殖民主义扩张，发行债券募集资金，用于倒卖黑奴，政府的宣传再加上有心人的利用，致使发生购买浪潮，股价当时暴涨了50多倍，各行各业的人们都开始竞相争购，而随着海外投资者大规模抛出，市场开始转冷,一直到最后公司实际资本已经所剩无几，造成当时人们最大的恐慌，民众闻股色变。而在荷兰的郁金香事件中，疵狂的投机者们把郁金香抬高到与豪宅的价格相等的地步，从而引发大众投机的热潮，但这样的投机浪潮不可能持久下去，第二年市场就崩溃了。
如果把迈入赌场看敬是人生破灭的开端，那么股市上的投机就是一种慢性自杀。段永平认为在投机中获利也只是暂时的，即使你能成功一两次，也会在以后的投机中赔个精光，运气并不是每次都有的。就好像赌场里的赌徒，肯定都赢过钱，但到最后，无一不输个精光。
