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波段交易理论在期权交易中有哪些应用?

时间:2018-10-16 19:55:35  来源:波段交易法则  本篇文章有2944字,看完大约需要10分钟的时间

波段交易理论在期权交易中有哪些应用?

时间:2018-10-16 19:55:35  来源:波段交易法则

本手册中介绍的概念和操作方式是用来捕捉爆发性的短期股票行为的。因此,他们]往往非常适于期权交易。但是需要引起注意的是,期权是一个非常复杂的工具,你必须极为谨慎地使用它们来进行交易。而且在使用之前,请确保你已经完全理解它们之间存在的细微差别和所涉及的风险。关于期权所涉及的交易,定价模型和波动等理论,现在已经形成了完整的理论体系,我强烈地建议你在尝试运用期权交易之前,先了解必要的理论。

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据估计,多达90%的期权交易都以亏损告终。为什么呢?这是由于大多数期权的购买者并没有形成自己成熟的交易战略,没有制定合理的理财计划,并倾向于购买非常具有投机性的期权合约。虽然本章阐述的内容并非详尽无遗的期权交易操作,但是它们都是有助于提高你运用波动交易理论在期权交易中获得盈利。

避免购买非货币期权——其中最主要原因是绝大多数在期权交易中遭受损失的人们都是因为他们购买了非常多的非货币期权合约。虽然非货币期权相比美元期权便宜许多,但是这些期权的购买价格通常仍然非常昂贵,然而如果与它们所包含的真实的价值相比,它们通常也是毫无价值的。即使它们的标的股票价格急剧上升,这些期权往往不能同步的增加使交易值得进行的足够的期权价值。

为了避免非货币期权所包含的隐藏陷阱,有经验的操作方法是购买与该标的相关联1-2份货币对赌合约。这些货币期权的走势将与标的股票趋于同步波动。举例来说,如果股票价值上升1点,一个在该货币看涨期权的价值也会上升一点。专业地说,这就是所谓的具有100个Delta值。这意味着以同样的方式在期权交易,和与标的市场中100只股票的交易相比是相似的。

购买近期到期的期权——作为一个波动交易者,你需要关注的是在未来2-7天内有自我执行价值的期权。这是因为更为长期执行的期权通常包含相应的溢价期权,同时会对你的风险造成不必要的增加,这不是你乐意看到的。因此,你应该考虑操作的只是当月到期的期权,除非行权的日期少于7个交易日,在这种情况下,你才应该考虑下一个月到期的期权。

熟悉期权理论的交易者可能会说,近期到期期权的时间价值减少情况远远超过长期期权。我非常明白这个论点,但我坚持认为,本书包含的潜在交易模式会使选择近期到期期权的优势远远超过这些缺点。

没有规则不做交易——就像我们在本书第二章波动交易中的Landry法则与资金管理中阐述的一样,除非你已经做好了相关的交易规则,否则你不应该进行任何股票买卖操作。这个理论同样适用于期权合约的购买交易,那就是只有当期权对应的股票价值已经到达设定的触发点后,再考虑购买期权。然而需要注意的是,当股票的价值在到达触发点后仍然极为快速波动的情况下,它在期权价值中的传导速度将更为迅速。在这种情况下,你有可能需要放弃之前已经设定好的触发点。

将期权考虑作为已经具有可观利润的持仓股票的替代品——在绝大多数的情况下,一旦股票的被动达到了触发点,它的被动幅度将会远远大于与它相对应的期权,这种情况在快速变化的市场中是频繁发生的,隔夜持有这些股票是具有较大风险的。因此,当你已经在股票低落时抄底并获得可观利润后,你可能需要考虑用相应的期权来替换这些标的股票以锁定自己的盈利。

比如,通过波动交易,你幸运地获得了大量的利润,与持有大量的股票仓位相比,你可能更愿意将这些股票卖掉并替换成相应的期权来代替。

将利润留存一半——期权价格通常会在极为宽泛的范围内波动,因此,不管你最初购买期权的价位是多少,你都应该设定一个止盈位,当期权价格翻倍时将你的仓位减半。比如,假设你最初购买了4份价值5美元的期权,这时你需要设定一条在10美元卖点2份期权的交易指令(或者稍微高出这个交易价格,用于覆盖需要支付的佣金)。如果期权价格继续升高,那你将进一步从这个指令中获利,同时结算的部分已经保存了你所有投入时的本金价值。然后你应该运用本书阐述的理论规则来合理规划你需要控制的期权仓位规模。

问题与答案

问:你刚才提到购买期权来替代相应的股票仓位有助于减少隔夜持有的风险,那为什么不干脆直接在这个仓位上做套期保值?

答:这么做是可以的,但通常来说套期保值的费用相当得高,这是因为许多的利润都在对冲的过程中用来抵消掉风险了。另外,如果你购买了相应的仓位进行对冲,那实际上你现在需要控制两个仓位,即你最初的购买仓位和对冲仓位。比如,如果股票价格仍然保持持续上升,那你就需要购买更高的仓位来保持对冲。对于我个人来说,只持有一个仓位显然要更容易分析与管理,这才是本质。

问:你并没有替代期权的定价模型,那你是否会使用它们呢?

答:这和我之前提到的一样,关于期权定价模型和波动理论有更为专业的书籍来进行描述,我编写本书的目的只是为操盘手们提供一个完整的股票交易操作阐述。我通过将期权所包含的隐藏波动与历史波动进行比较,用于说明期权包含的高昂价值。不过,必须要记住的是没有一个期权定价模型或者技术能够精确地预测未来的期权波动。虽然有时候(尽管很少)期权的表面价值表现得很昂贵,但是实际上它的真实价值是很低廉的。

问:你是否能给我们举一个真实发生的例子?

答:当然可以。在一个正在被打压的市场中,没有人知道这个市场能走到多远坚持多久。比如在2000年是可以相当公允地认购期权的,但是在现实中,由于市场的极端性,这种以公允价格的认购实际上被认为是非常便宜的。许多已经认购的此类期权在几天时间内轻松地上涨了10%、20%、甚至30%,这些行为都不是任何期权定价模型能够准确地预测的。

问:你是否有自己偏好的期权交易方法?

答:最好的机会发生在低波动性的市场情况下(参见第九章,寻找爆发性趋势:波段交易的高级教程)。在这些例子中,期权的行权价格在市场波动性和股票价格大幅增强之前会趋向下跌。这对于期权购买者来说是两全其美的事情(股票价格即将上涨,期权价格开始回落)。

问:期权的费用覆盖、传遍及其他理论有哪些?

答:正像之前所述的-样,这本书的目的在于阐述怎样预测短期的股票市场波动,而不是期权市场交易。对于我来说我更喜欢把这个问题简单化,我有时会这么操作,如果我看好市场,我就买人,如果不看好就卖出。

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