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分级基金基本内容,分级基金如何套利?

时间:2018-07-31 00:21:03  来源:溢价发行  本篇文章有2460字,看完大约需要8分钟的时间

分级基金基本内容,分级基金如何套利?

时间:2018-07-31 00:21:03  来源:溢价发行

分级基金基本内容

分级基金折算分类分为定期折算和不定期折算两种。其中,不定期折算又分为向上折算和向下折算两种。

定期折算

是分级基金按照约定的利率水平,在约定时间对分级A的持有者发放收益的过程。在定期折算中,分级A的净值重新归为1,净值高于1的部分按照当时母基金的净值转换为母基金份额派发给分级A的投资者,B类份额和净值不做调整。

不定期折算

不定期折算分为向上折算(简称为上折)和向下折算(简称为下折)。

向上折算就是当母基金净值达到某个设定的水平(例如1.500或者2.000)时,将分级A和B的净值重新归为1,净值超出1的部分各自分别转换为母基金份额的过程。上折实际上是一个杠杆回拨的过程。

向下折算就是当B类净值低于某个水平(通常为0.25)时,将分级A和B的净值重新归为1,分级B的份额按照某个比例(在净值水平为0.25时比例为1/4)进行缩减,分级A中与B对应的份额保持不变,其他份额(在净值水平为0.25时比例为3/4)转换为母基金份额的过程。

分级基金基本内容

向上折算会发生什么?

股票型基金的向上折算,通常是在母基金达1.5元时,而折算的对象为:母基金,A类份额,B类份额,当然也有不对A进行折算的,例如申万证券分级基金。不过,主流的就是对三类都进行折算,两者的区别是,一个是净值归1,一个是净值归为A类的净值,例如像申万证券的分级到时就是“净值归为A的净值”。其实向上折算相比向下折算等,要简单很多,主流的折算方法都是按三个规则进行。

首先,三类份额净值在折算都归为1元。其次,A类与B类的份额折算前后保持不变。第三,三类份额“折算前的净值” 超出1元的部分,全部折算为净值为1元的母基金份额(折算后母基金净值为1元)。所以,折算前后一级市场持有人的资产净值是不变的。通过这样的折算,可以恢复初始的杠杆,也让A类部分兑现了收益。三、折算前买入A与B面临的风险及投资策略

由于折算后B类份额开盘往往涨停,所以很多投资者在折算前都会介入,不过由于B类溢价太高,所以这里我们分析下风险以及投资策略。

一般来说,母基金在1.4元左右时就可能存在向上折算,此时基金公司也会提示风险。

分级基金溢价套利简介分级基金又叫“结构型基金”,是指在一个投资组合下,通过对基金收益或净资产的分解,形成两级(或多级)风险收益表现有一定差异化的基金品种,并根据份额类型分别给予不同的收益分配。

分级基金各个子基金的净值与占比的乘积之和等于母基金的净值。例如,拆分成两类份额的母基金净值=A类子基净值 *A份额占比% + B类子基净值 *B份额占比%,如果母基金不进行拆分,其本身也是一个普通的开放式基金。通过分级基金A和B两个子基金的二级市场交易价格,我们可以反推出母基金的虚拟交易价格。当然,大部分分级基金的母基金是不能在二级市场进行交易的,母基金的虚拟价格公式如下所述:

母基金虚拟价格=A类子基价格X A份额占比% + B类子基价格X B份额占比%

当母基金虚拟价格超过母基金的净值时,可以进行溢价套利,条件是母基金虚拟价格与母基金净值的差价大于交易费用。

分级基金主要提供三种类型的套利投机会:1.配对转换套利:当可交易的分级基金份额其交易价格的折溢价水平导致整体折溢价情形发生,并且与可配对转换的母基金净值之间存在足够的差额,因此就导致了配对转换的套利交易机会。2.份额折算套利:部分分级基金在运作满一定周期后(如一周年),存在份额折算机制:有关份额按“净值归一”的方式进行,即将有关分级的份额的净值重新转换为1.00元,并相应地按照折算前后总净值相等的原则调整投资人持有的各分级的份额。3.结合股指期货套利:利用分级基金的杠杆机制,以及与股指期货之间相关性,构造不同市场条件下的“杠杆基金份额+股指期货合约”的投资组合,以获得相应的套利收益。

分级基金如何实现套利

分级基金如何套利具体步骤(折价套利以及溢价套利流程)

整体溢价套利:母基金虚拟价格>母基金单位净值,整体折溢价率大于0,

二级市场价格高于一级市场净值

我司流程:T日申购母基金—〉T+1日分拆(盲拆)—〉T+2卖出子基金

T+1日净值波动风险,T+2日早盘可以卖出,整体溢价率变动风险)

一般流程:T日申购母基金—〉T+1确认—〉 T+2日分拆—〉T+3卖出子基金

整体折价套利:母基金虚拟价格<母基金单位净值,整体折溢价率大于0,

二级市场价格低于一级市场净值

我司流程:T日买入子基金—〉T日合并—〉T+1日赎回母基金

(T+1日净值波动风险)

一般流程:T日买入子基金—〉T+1日合并—〉T+2日赎回母基金

基金费用标准:基金万一,股票万二,基金无五元限制,最低0.1元起收。

关键字: 证券
来源:溢价发行 编辑:零点财经

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