在没有政策利空或上市公司重大利空的情况下，恐慌性的暴跌多出现于以下两种情况:
一是出现在市场投资气氛最高涨的情况下;
二是出现在市场大幅杀跌后的最后一跌之中。
在无法预知未来的时候，这两种情况都有可能成为庄家建仓的选择(注:我们采用“选择”一词而不是“时机”，是因为时机代表机会，是褒义词，意味庄家做对了;而选择只是一个中性词，并不意味着庄家做得对)。
先让我们来看一下第一种情况。当恐慌性暴跌出现在市场投资气氛最高涨的情况时，这时市场绝对乐观，投资者对后市变化完全没有戒心。市场上真真假假的各种利好消息到处都是，公司的业绩和盈利达到不正常的高峰。不少企业在这段时期内加速扩张，收购合并的消息频传。庄家也是人，既然是人，我们就不能要求庄家十全十美，庄家也会受到情绪的影响做出错误的决策，这时如果庄家仍以做多思维主导，则很可能出现逆势建仓的重大错误决策，这种做多的思维方式的出现并非偶然，因为前期的大牛市已经深入人心，而面对股价回调不小的诱惑，庄家似乎终于等到了建仓时机。
如果说前几种情况下进货的庄家属于聪明的庄家，那种在这种情况下进货的庄家可能并不十分明智。我们知道一轮牛市在上升途中会出现几次较大规模的回调，回调幅度往往超过10%，在上升途中回调时进行吸货的庄家虽然会以较高的成本建仓，但随着大市的继续向上，仍有利可图，毕竟能买在底部区间的庄家只是市场中庄家资金的一部分而已，他们既要“先知先觉”，又要有相当的耐心。但如果庄家误把顶部区的反转当成了仅仅是上升途中的又一次回调而已，就会出现失误。在机构与游资的博弈中，这种情况的出现尤其普遍，机构与游资由于资金性质与调研手法不同，往往会对于后期大盘走势的判断出现严重分歧，但无论哪一方都敌不过市场的整体趋势，判断失误的一方要为自己的高位吸货付出代价。
如图5-4为上证指数2加8年上半年走势图, 2007年10月至2007年11月末，上证指数在达到了史无前例的6124点后，出现一波近20%的下跌，对于这波下跌是回调还是趋势改变，相信当时市场过热的情绪会使一部分庄家判断出现错误，因为当时市场普遍看高到8000点到10000点。若庄家错误地将此次趋势的转变当成是上升过程的回调，就很有可能在此次下跌企稳后(即在5000点附近)进行积极的建仓，这些庄家如果当大盘从5000点反弹到5500点的过程中不及时出货，那损失将是惨重的。
第二种出现恐慌性暴跌的情况是市场在大幅杀跌后的最后一跌之中。市场之所以会在本已大幅下跌之后还会出现这种情况，就是因为投资者情绪的不理性，“涨时追涨，跌时杀跌”就是这种情绪最好的总结。前期市场的暴跌，其幅度之大，跌幅之深，超出了所有人的意料，投资者在因大幅亏损而承受着巨大的心理压力。在目前这个低位，投资者都认为“应该”止跌了，然而事实并非如此，股价重心、大盘指数重心又在逐步下移，市场给人一种深不见底的感觉，这种市场让投资者产生的深深的绝望，超出了大部分人所能承受的心理极限，在这些最后一批恐慌的投资者的带动下，市场往往会出现恐慌性的最后一跌。而这正是庄家建仓的好时机，如果庄家也因为没有看准市场的话，那么，在这一跌之后的小幅反弹和随后止跌企稳中的横盘震荡中，庄家是不会错过建仓机会的。
