基金业绩的评价
投资者一旦获得了基金业绩指标，懂得如何对其分析、评价是非常重要的。
分析的重点要放在以往1年3年5年和10年的数据上。至于期限更长的数据,若在这期间基金或其管理当局发生重大变化,将会使人误入歧途。但是,考虑一下这些数据也没有坏处。
美国等一些成熟市场国家，投资基金业之所以发达,一方面是因为基金自身运作规范,另一方面也是与其有较完整的业绩评估体系分不开的。我国自《证券投资基金管理暂行条例》颁布以来,规范的证券投资基金逐渐建立、发展。但基金在二级市场的表现却始终差强人意,难以得到投资者的认同。这当然有我国投资者尚未形成成熟的信托意识的原因，缺乏对证券投资基金业绩客观、公正的评估也是限制其发展的重要因素。美国是世界投资基金最为发达的国家,到1998年3月，美国的投资基金已逾1万多只，美国人投向共同基金的资金额平均每天高达17亿美元,平均每个交易日就有2.5个新基金问世。基金业绩评估也同债券评估股票评估一起构成美国有价证券评估业的三位一体模式。日前,全美国也是全世界最著名的两家证券投资基金评估公司是晨星(MORNINGSTAR)评估公司和里普(LIPPER)评估公司,都分别形成一套完善的基金业绩评估体系,并定期向外公布基金的业绩数据和评估等级。
总的来说，投资者在评价一种基金时,应该把它的业绩与那些与其具有相同或相近目标的基金相比较。例如,美国从1983年底到1990年底,小企业基金的业绩状况明显不如大企业基金。由此就得出小企业基金的管理水平落后于大企业基金的管理水平是极其不准确的。
以往业绩较差的基金怎么样?一般来说,投资者应该避开这些在几午里业绩一直呈现非正常状态的基金。当然,3年或更长时间绩效不合要求会被亮出红牌。研究表明,较之同样投资目标的基金,业绩不好的基金有可能继续处于颓势。
此外,也要警惕那些缺乏稳定性的基金。要密切注意基金在市场下跌的年份里是如何运作的。即使是进取性最强的投资者也应避开那些在市场下跌期间业绩极为糟糕的基金。
现金流对基金业绩的影响
在20世纪60年代末期，共同基金分析专家阿兰.波普推广了现金流量与基金业绩之间的关系。波普发现某些业绩显著的基金仅仅几年就明显地衰落下来,原因是:在有大量现金不断注入时,基金的运作呈现良好态势,而一旦现金注入停止,这一态势将渐渐冷却下去。
现金流量可以解释为投入开放式基金的货币净增长，即购进基金的现金超.过基金赎回的部分。现金流量在基金总资产中所占比率是一个极有意义的评价指标。例如:假设一种积极成长型基金的总资产在一年内由4000万美元增长到7000万美元。假定其中1000万美元的增长归结于资产升值,其余2000万美元的增长来自于新股东的投资,那么,现金流量在基金总资产期初值中所占比率为50%。
