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股票市盈率的影响因素都有哪些?如何避免

时间:2018-06-28 14:49:17  来源:市盈率  本篇文章有2475字,看完大约需要8分钟的时间

股票市盈率的影响因素都有哪些?如何避免

时间:2018-06-28 14:49:17  来源:市盈率

股票市盈率的影响因素

一、市盈率多少合适?股票市盈率多少为好?

一般来说,市盈率水平为:

小于0 指该公司盈利为负(因盈利为负,计算市盈率一般软件显示为“—”)

0-13:即价值被低估

14-20:即正常水平

21-28:即价值被高估

大于28:反映股市出现投机性泡沫

二、怎么通过市盈率选择股票?

市盈率的公式是股价÷每股预期年化收益,这个指标还是比较简单的,它是用于衡量回收股价成本的指标,是我们在分析公司基本面当中最常用的指标。假设说一家公司的市盈率是50倍,假设现在股价与每年的预期年化收益水平保持不变,你需要50年把成本收回来不能单纯的认为市盈率低就是好公司。为什么呢?因为这个市盈率不能用在所有行业与公司当中,它在比较稳健的、信息透明、业绩优良的股票当中效果更稳定,比如说蓝筹股二线蓝筹股,业绩比较好的成长股。而科技股、题材股之类,由于每年的业绩变化很大,市盈率并不能很好地反映未来的情况,因此效果不佳。

三、可以将影响市盈率内在价值的因素归纳如下:

(1)股息发放率b。显然,股息发放率同时出现在市盈率公式的分子与分母中。在分子中,股息发放率越大,当前的股息水平越高,市盈率越大;但是在分母中,股息发放率越大,股息增长率越低,市盈率越小。因此,市盈率与股息发放率之间的关系是不确定的。

(2)无风险资产收益率Rf。由于无风险资产(通常是短期或长期国库券)收益率是投资者的机会成本,是投资者期望的最低报酬率,无风险利率上升,投资者要求的投资回报率上升,贴现利率的上升导致市盈率下降。因此,市盈率与无风险资产收益率之间的关系是反向的。

(3)市场组合资产的预期收益率K m。市场组合资产的预期收益率越高,投资者为补偿承担超过无风险收益的平均风险而要求的额外收益就越大,投资者要求的投资回报率就越大,市盈率就越低。因此,市盈率与市场组合资产预期收益率之间的关系是反向的。

(4)无财务杠杆的贝塔系数 β 。无财务杠杆的企业只有经营风险,没有财务风险,无财务杠杆的贝塔系数是企业经营风险的衡量,该贝塔系数越大,企业经营风险就越大,投资者要求的投资回报率就越大,市盈率就越低。因此,市盈率与无财务杠杆的贝塔系数之间的关系是反向的。

三大因素

1、  利率

因为一般情况下市盈率为100/1年期的利率。如现在的1年期利率为4。14%,算下来市盈率为24倍。

 利率

2、  通胀率

当通胀率高于1年期利率时,就有可能加息。加息后股市一般要下跌,因为利率升高后,市盈率估值要下降,股市一般要下跌,当然股市下跌也有其它因素。

 通胀率

3、  GDP增长率

国民经济以10%高速增长,假如A股利润率三年平均30%增长,按林奇PEG=1的理论,A股的市盈率估值在30倍。

GDP增长率

影响一个市场整体市盈率水平的因素很多,最主要的有两个: 

1、市盈率是受该市场所处地区的经济发展潜力和市场利率水平。一般而言新兴证券市场中的上市公司普遍有较好的发展潜力,利润增长率比较高,因此,新兴证券市场的整体市盈率水平会比成熟证券市场的市盈率水平高。欧美等发达国家股市的市盈率一般保持在15~20倍左右。而亚洲一些发展中国家的股市正常情况下的市盈率在30倍左右。 

2、市盈率的倒数相当于股市投资的预期利润率。因此,由于社会资金追求平均利润率的作用,一国证券市场的合理市盈率水平还与其市场利率水平有倒数关系。

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