小北读财报：泸州老窖资产质量分析报告
这篇分析报告至少有三个看点：
第一，对于不了解泸州老窖的朋友来说，这是一份很好的科普报告。
举例来说，报告里面提到了泸州老窖的销售模式：
(1) 全国布局+集中突破的竞争型战略；
兼顾全国和地区，而非地区性酒企。
(2) 产品线调整，提升品牌；
将中档酒类合并进入高档酒类，适应目前市场趋势，提升高档酒品牌影响力
(3) 两种销售模式：
传统线下经销商模式+新兴线上销售模式
(4) 两种销售模式比较：
线上营业收入占比仅为5%。
线上业务的毛利率同比增长率高于线下业务，同时线上业务的营业成本同比减少也好于线下业务。
整体来看，虽然目前线下业务仍然是主要的利润来源，但线上业务的优势逐渐突显。
(5) 国内外布局：
国内经销商减少，国外经销商增加。
(6) 经销商结算方式：
先款后货，线下销售的应收账款应该不多。
(7) 即使对于前五大经销商也无应收账款，现金流应该很好。
第二，报告中提到的分析思路和分析方法，套用在其他企业的分析上，同样适用。
基础班的课程已经上完了，这篇分析报告是对课堂内容的总结和回顾。
第三，我们要学习做研究的态度。
大约70页的分析报告，查看了至少十年的年报，挨个会计科目做比较。重点是，人家并不是靠写分析报告做研究吃饭的研究员，写这份分析报告，纯属个人内在需求驱动。
换句话说，基础班100多号人，这份作业写或不写，并没有强制性要求。但是有很多人不仅写了，还写得很好。
