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看涨期权和看跌期权、LEAP期权解析

时间:2017-10-18 10:16:54  来源:如何在市场波动中获利  本篇文章有2179字,看完大约需要7分钟的时间

看涨期权和看跌期权、LEAP期权解析

时间:2017-10-18 10:16:54  来源:如何在市场波动中获利

如果市场期权卖出者愿意承担风险,愿意承担6个月后以50美元的价格卖给你1000股微软股票的义务,无论涨跌。那么为了补偿其风险,你需要支付其期权费用,期权费用1美元每股。100份期权为1手,这样你需要支付1000美元,就可以买入10份期权。也就是说,每手股票(一手=100股)你需要支付100美元。显然,他愿意卖给你期权,是因为他认为6个月后股价不会超过50美元。如果果真如此,那么他就可以挣到1000美元,而你不会执行期权,也将会一无所获。

还有一个因素—时间。期权的到期日离现在时间越长,你要付出的期权费越多。因为,时间越长,期权出售方承担的风险越高。也就是说,到期时间越长,股价超过50美元的机会越大,其中的50美元就是执行价格。

这样,当到期日临近,如果股价并没有向执行价格靠拢,期权卖家就会调低期权价格,因为他自己也如会计师一样记账。他认为,他卖出的期权会因为股价上涨不到50美元而在到期日无法执行,他会在账本上为这笔期权记账直至到期,并且会在收人账册里记人一笔期权费收入。如果一份期权在到期日前就丧失价值,那么就不是在价期权,这通常被称为时间衰变。假设在到期前,股价突然超过执行价格,为了补偿股价高出执行价格部分的损失,卖家就得多支付一些钱。

如果你经常交易“在价期权”,你可能很少赚钱,因为期权的时间价值和内在价值带来的收益可能比你倒手挣的多。举例来说,期权的内在价值就是现在标的股票的价格减去执行价格。假设一份买人期权6月份到期,标的股票为XYB,执行价格为32美元,现在XYB的股价为35美元每股。这样的话,现在你就该买入该期权,因为现在该股票的内在价值为3 (35-32=3)美元。如果你支付的期权费为4美元,那么该期权的时间价值就是1美元,这1美元是支付给期权卖家的风险补贴。事实上,如果期权的内在价值是3美元,时间风险补贴就是你的亏损。因此如果要购买期权,那么你至少要觉得股价上涨幅度会超过内在价值和时间价值之和。

期权定价,是一项非常复杂的课题,在这方面有很多专门的书籍。如果你想了解期权定价更多的内容,我极力推荐由一本耐滕伯格(Natenvberg)写的书—《期权定价和波动率》。那些专业的期权交易员把这本书奉为圣经。

现在你已对期权有了基本的了解,在接下来的章节里,本书会告诉你如何使用期权和期权策略在短期交易中盈利。

看涨期权和看跌期权

期权分为看涨期权和看跌期权。买入看涨期权,说明投资者认为股价会上涨;买入看跌期权,说明投资者认为股价会下跌。购买期权一般需要支付期权费用,也就是获得在未来确定时间、以确定价格购买某股票的权利的价格。期权一般都会在一个月的第三个星期六到期,也就是说,每个月的第三个星期五就是在该月份到期的期权的最后一个交易日。如果期权不是价内期权,则到期时一文不值。如果期权为价内期权,就意味着在第四个星期一股票就会从期权卖家的账户上过户到期权买家的账户上。

为了方便标记,期权报价格式为:"0308XYZ$30"

以上标识的意思是,2008年3月份到期,标的股票为XYZ,执行价格为30美元。其中,XYZ为股票名称.

期权通常使用期权链进行报价,期权链是一个列表,列明了不同的到期月份、执行价格、方向(看涨或看跌)等信息。图13-1展示的就是一个真实的期权链。

期权链 

图13-1期权链

本书不会涉及太多关于期权的专业知识,因为本书专注的是波段交易背后的核心思想,而不是期权和期权定价。下面对普通期权和LEAP期权进行比较。

LEAP期权

LEAP期权可以说是对股票更长期的顶期,其实LEAP期权除了到期时间更长之外,其他大多与普通期权相似。另外,LEAP期权相对于普通期权的不同之处是如果标的股票的价格使得期权为价内期权,则LEAP期权的购买者有权在到期日前提前执行期权。

购买LEAP期权有很大风险,因为你要支付一大笔期权费用以补偿期权卖方的长期风险。当然,如果运用得当,LEAP期权也能给你带来丰厚收益。

LEAP期权对于波段交易者来讲是一种:l卜常好的工共,相对于普通期权来讲它可以延缓时间的衰减。如果到期日临近,而期权并不在价内,则期权价位会加速下跌。也就是说,这种情况下,期权的购买者在加快权失掉其支付的期权费。

理解LEAP期权背后的思想,将对学习股票内容有所帮助。

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