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什么是股指期货?如何分析股指期货的周期?

时间:2018-10-31 14:11:21  来源:期货周期循环定律  本篇文章有3172字,看完大约需要11分钟的时间

什么是股指期货?如何分析股指期货的周期?

时间:2018-10-31 14:11:21  来源:期货周期循环定律

一、股指期货简介

股指期货全称是股票价格指数期货,是以股价指数为标的物的标准化期货合约。即买卖双方约定在未来的某个特定日期,按照事先确定的股价指数的大小,来进行合约的买卖。目前国内的股指期货,是以沪深300指数作为现货品种的。投资者在操作的时候,也是以沪深300指数期货作为买卖的标的物。

1.样本股的选择方法

从样本股的选择方法上看,首先应该满足一定的前提。上市公司当中,市场

表现良好,公司的股票的规模应该较大,盈利能力突出,才能够成为样本股。

(1)上市公司的上市交易时间应该超过一个季度。当然,如果该股票上市以来,日均A股总市值在全部沪深A股中排名在前30位的话,也是符合上市时间这一规则的。

(2)ST与*ST类型的股票,是业绩不佳、交易所特殊对待的上市公司的股票。这类型的股票,对应的上市公司也就走向不明朗,很有可能会在业绩不能出现改观的情况下发生退市风险,显然不能够作为沪深300指数的样本股。当然,那些暂停上市的股票,也不可能成为沪深300指数的样本股。

(3)上市公司的业绩良好,最近的一年当中没有重大违法违规的事件发生。财务报告也无重大问题,这样的公司在经营情况和财务状况上表现都比较好,有资格成为沪深300指数期货的样本股。

(4)股价是否有异常波动,或者是明显被认为操纵的情况出现,也是判断股票能否顺利进入沪深300样本股的原则之一。股指期货的功能之一就是发现价格,样本股显然是不应该被轻易操纵的。被轻易操纵的样本股,是不可能成为沪深300指数的样本股的。原因很简单,如果沪深300股指期货代表某个机构的利益的话,显然是不公平的,股价指数也就失去了意义。

2.具体的选择样本股的方法

计算样本空间内股票最近一年(新股为上市以来)的A股日均成交金额与日均总市值。

对样本空间股票在最近一年的A股日均成交金额由高到低进行排名,剔除排名后50%的股票。

对剩余股票按照最近一年日均A股总市值由高到低进行排名,选取排名在前300名的股票作为样本股。

二、股指期货的交易特征

1.T+0交易制度

不同于股票交易实行T+1的方式,期货交易实行的是T+0的交易方式。当日开仓买入或者卖出的期货合约,当天就能够进行反向交易来平仓。从资金的操作效率和把握操作机会来讲,期货交易显然更胜-筹。分时图中短暂的波动,只,要投资者判断方向正确,就能够利用T+0的交易制度,获得短线利润。

2.股指期货可以做空获利

股票交易是不可能做空的,而股指期货却可以通过做空来实现盈利。只要方向正确,如分时图中短线做空来获得短线利润,都是非常容易的事情。股票当中可以做空的品种是非常少的,只有少量股票能够选择。融券做空的时候,只要投资者手中有-部分资金,就能够暂时介入一定的股票来卖空,从而赚取利润。

3.杠杆化交易

股票的买入必须动用相当于股票价格的资金,股指期货却不是这样的。投资者少量的资金投入,就能够完成更多的期货合约的买卖。比如说,中国金融期货交易所规定,沪深300股指期货的最低保证金为12%,那么投资者如果买入或者卖出一手3000.0点的期货合约的话,使用的资金为3000.0x300x12%=10.8万元。

4,期货交易流动性较好

期货交易的流动性是非常好的,明显要好于现货市场。2011年,国内沪深300股指期货的交易额高达43.7亿元,超过当年CDP的规模。而同年沪市股票的成交额为23.7亿元,表明两者的流动性差价还是比较大的。

5.交割方式是现金

股指期货的交割方式是现金结算,而不是进行实物转移的交割。这样一来,在交割日的时候,投资者就不必通过购买或者抛售股票来完成履行合约的义务,避免了在交割期出现的股票市场的“挤市”现象。

三、股指期货的波动特征

IF1209-波动范围如图11-1所示。

如图11-1所示,IF1209合约的被功特征还是非常明显的。虽然股指期货的涨跌幅为+10%,该合约却从未达到这一高度。唯一的一次收盘大涨,却是在新合约上市交易首日出现的,这并不能算是真实的波幅。可见,股指期货的波动幅度并不高。如果参与股指期货投机操作的话,对短线获利程度显然不应期望过高的。稳定运行是股指期货的重要特征,除非投资者增加持仓数量,否则短线回报并不会很高。IF1209——缓慢波动,趋势稳定如图11-2所示。

如图11-2所示,IF1209——合约的走势比较平稳,收盘价格的波动幅度基本上在0.8%以内。期货价格的盘中波动空幅度基本上在1.4%上下,表明股指期货的

图11-1IF1209——波动范围

图11-1IF1209——波动范围

图11-2IF1209——缓慢波动,趋势稳定

图11-2IF1209——缓慢波动,趋势稳定

走势很稳定。即便在15%的保证金的情况下,投资者要想获得10%的总资金回报率,已算是很高的水平了。通过真实的收盘波动幅度为0.8%来看,投资者的一次能够获得的回报也就是5.3%的利润。如此看来,计算杠杆在内的收益其实也很一般。考虑到股指期货需要的资金比较高,中小投资者因此很难涉足于此。

小提示

从股指期货1209合约的波动幅度来看,它的活跃程度要小于很多商品期货品种。理论上可以实现士10%的停板波动幅度,事实上,停板的走势实现起来却是非常难的。对于需要资金量较大的股指期货品种,中小投资者参与还是有困难的。虽然股指波动幅度不高,收盘价格只能实现0.8%的波动幅度;但是,在保证金庞大的背景下,这样小的波动幅度,引起的资金盈亏已经算是比较大了。如果以股指期货1209合约的2600点来计算,持仓一手该合约需要的保证金为2600x300x15%=11.7万元。11.7万元就能够操作一手总金额为78万元的股指期货合约,对资金量不高的投资者来讲,风险明显较高。

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