广告
广告
广告
广告
广告
广告
广告
广告

您的位置: 零点财经>股票投资>牛眼投资法> 对未来十年美股境况的分析

对未来十年美股境况的分析

时间:2017-11-09 16:01:14  来源:牛眼投资法  本篇文章有1799字,看完大约需要6分钟的时间

对未来十年美股境况的分析

时间:2017-11-09 16:01:14  来源:牛眼投资法

未来十年美股乏善可陈

按照现在的盈利和估值环境,究竟如何大致推算出美国股市未来三至十年的前景?我与克莱斯蒙创办人伊斯特林近十年前合著本文,现对照文成九年来的最新发展,基于最近更新的研究数据,从而探讨目前的长期熊市何时终结。

美国通胀率贴近价格稳定水平己一段日子,实出乎我俩意料之外。虽然此一趋势的可能性确实存在,但在历史上却从未出现。伊斯特林与我亦知如此史上罕见的佳音,难望为投资者带来可观回报,只因估值偏高的基本因素根本不容许之故。

从当前种种迹象观之,今天美国股市背后到底潜伏多少隐患与风险?

目前通胀率贴近价格稳定水平,今后10至20年间,将大幅涨跌抑或维持平稳?据历史数据显示,一旦通胀恶化或通缩出现,市盈率就会下跌,因而导致股市投资回报乏善可陈。原本寄望每年有9%复合增长率以便十年后退休的投资者,就更难免大失所望。若通胀率持续十年稳守在1%-2%,就会彻底打破历史常规。

不过,即使当前的通胀水平一直持续不变,现时的市盈率估值水平也会令投资股市回报欠佳。

假使历史重演,美国股市周期就会在今后10至20年间持续表现呆滞,然后随之稳步回升,活力重现!今天的大学毕业生,也就可望在下次长期牛市周期起点得享投资成果。在此之前,投资者的心情难免随着股市的升跌而起伏不定。

同一时期,传统投资顾问自不免向投资者极力贩卖牛市将至的希望。

须知卖花赞花香的道理,投资者对盲目乐观的意见岂能不提高警觉?

我们在本文中与读者分享的一大投资心得,在于通缩与通胀均不利于股市估值,亦同时有损于市盈率。以往,长期熊市只在通缩或高通胀转回价格稳定时结束。至于通胀率对市盈率有何影响,从下图所示市盈率与通胀之间的“Y曲线效应”(Y Curve effect)就可知一二。

Y曲线效应

过去50年来,金融市场一直以为管理完善的经济体只有通胀,难以想象竟也会出现通缩。期间,美联储的首要“屠龙”任务一直只以通胀为对象,其货币政策所针对的亦只有通胀,好比对于地心吸力或汽车油门,经济法则只知有加速现象一样。因此,美联储的经济措施向来只包括约束、停通胀的几道板斧。

美联储控制通胀蔓延的主要措施在于减少货币供应,一般以提高资金成本为手段。要减少货币供应,美联储可行的办法之一是提高息率。若为求刺激经济,美联储则可放松管制,任由货币供应增加,方法通常在于以减息手段来刺激货币的需求以及供应。不过,由于息率若减至零,投资者、消费者、企业就会退缩而宁愿手持现金,所以息率一般不会跌至零以下水平。

因此,在濒临通胀或通缩关卡之际,息率作为控制货币增长的手段就会失效。通缩不但导致息率降低,同时对经济造成打击。在需求放缓、生产下降,失业率趋升、货币流速减慢之际,整体经济情况就会饱受隐忧困扰。虽然未必会引致萧条,但通缩确会拖累经济发展,以致盈利受损,前景转趋不明朗,而美联储却对振兴经济苦无对策。

此外,在通胀率接近零而息率进一步下跌情况下,市场则无法受惠于市盈率持续上升的趋势。危机将至,市场估值亦随之受压。一旦通缩肆虐,日月无光之际,市盈率就会一沉不起,直跌至通胀及息率高企时期的水平。

相关推荐

热门关键词

相关阅读

为您推荐

k线图
移动平均线
股票知识
MACD
老丁说股
股市炼金术
热点题材
KDJ指标
股市罗盘
股参会
读懂上市公司
成交量
牛股学堂
股票技术指标
股票大盘
分时图
股市名家
主力
涨停板复盘
视频教学
概念股
股票龙虎榜
股市要闻
缠中说禅
强势股
波段操作
股票盘口
短线炒股
股票趋势
涨停板
股票投资
长线炒股
炒股技巧
个股新闻
新股要闻
行业资讯
主力研究
市场动向
股票问答
股票术语
个股点评
宏观经济
财务分析
热点专题
本周策略
炒股软件
上证早知道
每日一股
经济学术语
期货
港股要闻
外汇要闻
期货要闻
美股要闻
基金要闻
股票黑马
股票震荡市场





















































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































































相关栏目推荐

栏目导航

网站首页
老丁说股
李大霄
严为民
股票问答
股票术语
视频教学
网站地图

copyright 2016-2018 零点财经保留所有权 鲁ICP备16025527号-1 免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除

联系QQ:253161086

零点财经保留所有权 鲁ICP备16025527号-1

免责声明:网站部分内容转载至网络,如有侵权请告知删除

联系QQ:253161086