股市与经济的黄金定律
股市是经济发展到一定阶段的产物，经济是股市的基础，它能够决定股市中大的机会，历史上股市大额利润的产出无一不由此而生。过去400年的全球经济史表明，全球经济的发展是一个螺旋式上升的过程。成功的投资者往往是在经济周期的底部区域，大量买入优秀公司的股权，尽量减少债券和现金的持有比例；相反，当全球经济再度进入繁荣阶段，股权的价格出现严重泡沫时，其就会考虑加大债券或现金的持有比例，降低股票等风险资产的比例。这样的操作变换法则被称为股市与经济的黄金定律。
经济格局决定的市场方向
未来10年全球经济与股市发展前瞻
可能这样的阐述对于股民来说过于理论化，也不够细致，尤其是经济周期的底部和顶部又有何规律呢？因此我们有必要进一步研究。如今的全球经济几乎与美国经济绑在一起，而过去200年美国经济发生了15次经济危机，也就是说大体上每隔13年就会岀现一次严重的衰退，但每一次危机过后，世界经济又将上一个新的台阶。这就好比一个沙漏，经过一定时期的量的积累，最后就会导致一次翻天覆地的质变，之后又是再度量的积累。
最近的一次大危机，显然就是2008年第四季度出现的世界金融危机。十多年前的亚洲金融风暴让世界经济增长倒退近两个百分点，而在国际货币基金组织（IMF）看来，2008年危机的影响力接近5个百分点，这足以把2009年世界经济增长率从前一年的3.7%拉到-1.3%，并成为第二次世界大战以来的最低纪录。我们可以借此来研究未来13年，即将2008-2020年看成一个完整的经济周期，这样就能够更好地通过经济走势来判断股市的大方向。从2010年来看，虽然表面上各国好过了些，但实际情况是，发达经济体恢复缓慢，欧、美、日不得不重新采取新一轮的量化宽松货币政策，这就说明之前第一波的巨量刺激政策并没有达到预期效果。而新兴经济体虽然已经开始了加息等行为，并逐步退岀刺激政策，但原有超宽松货币政策留下的隐患也开始显现，尤其是在发达经济体大肆印钞的情况下，复苏之路布满了荆棘。而最大的问题是需求复苏缓慢，如今大宗商品市场的走强是因为计价单位（美元）的贬值，并不是由真正的供需关系所导致的。因此2011〜2015年，全球经济首先要解决的就是需求恢复与生产恢复速度的不平衡（需求恢复缓慢而生产产量快速扩张），以及由于纸币泛滥导致通胀预期所产生的新一轮去泡沫化和库存化的行为。
那么这就会产生一个分界点，如果在2011〜2015年，以欧美发达经济体为首的刺激政策能够出现真正的复苏，那么就能够避免世界经济的二次探底，世界经济就会呈现稳健上行的走势，并在2018~2020年进入高峰，泡沫越来越大，随后会有新的危机出现。如果是这样，那么全球股市应该会呈现比较明显的震荡上行的大趋势，抗通胀、经济无“重”化、去资源化、新兴科技等将成为热点。而如果2011~2015年发达经济体的新货币战争最终导致的是通胀急剧增加且需求恢复缓慢，生产急剧增加，这将致使全球经济二次探底，那么股市则会出现明显的过山车走势，热点也会在防御型品种和周期行业间呈现交替走强的局面。这是全球股市未来10年发展的预测，后面笔者还会从政策角度预测未来几年内A股市场发展的走势，在此先埋一个小伏笔。
资金保值的方式很多，不限于股市
巴菲特是娴熟运用股市与经济的黄金定律的投资者，在过去的23年中，其麾下的伯克希尔公司股价表现好于标准普尔500指数的时间多达15年。火眼金睛的巴菲特更是实现了多宗并购交易，使伯克希尔公司几乎成为股市财富神话的标志。巴菲特是一个长跑者，他选择的都是康庄大道，在熊市和震荡市时又独具慧眼，以较低的价格大量收购优质资产，这使他不仅可以在寒冬中抵御风雪，而且一旦进入到牛市初期，就可以赚得盆满钵满了，而到了牛市尾端的疯狂期，他已经开始着手卖出。虽然他往往把最后一段利润让度了岀来，看似有点“愚钝”，但等到熊市不期而至，人们就会再次感受到巴菲特投资理念的精妙。巴菲特操作资金的基数很大，并不是百万、千万美元，而是动辄数百亿美元的大手笔。大家都知道小资金往往以选股为主，进出自由，船小好调头，由于其基数低，不要说几倍，资产实现几十倍、上百倍都是可能的。但大资金身躯庞大，操作以选时为主，这就需要经济大环境等很多因素的配合，因此能够常年取得年均稳定的30%收益就已经很不易了。而巴菲特的成功就在于其不仅实现了从小资金到大资金的飞跃，更实现了可复制的成功，使得大资金也能够持续地增长，这是其最难能可贵之处。
巴菲特对于普通的中小投资者来说，真的只是一个传说。学习他对于经济的理解，对于操作中风险与收益的权衡，对资金运作与机会把握的方法都是可以的，但由于其赢利模式和资金规模与普通股民不同，照搬其操作对股民来说则没有太多意义。比如由于输入型通胀，我国自2010年起的较长时间内要处于负利率和低利率时代。而对于类似巴菲特所持有的大资金来说，应对通胀最好的方式往往是将增加实业收购、加大资源品的投资权重，以及提高金融衍生品等权益类产品的投资作为主要措施。这对普通股民来说，显然没有直接效仿的可能性，而如果我们冷静思考一下，顺着其思路去操作，反而会找到比较合理的策略。
我们认为借鉴巴菲特应对通胀的策略，股民也可以总结出三条策略，即参与创业、尽快制订消费计划、进行基金和股票投资（如图1）负利率时代是创业的好时期，实业投入会最大限度地降低资金被动贬值的风险。所以对于资金量较大的投资者而言，不妨拿出一部分资金，诸如总量的15%〜20%进行一些正规的创业风险投资。尤其是在相关区域经济政策如火如荼展开的地区，这样的风投回报率是较为可观的。而对于资金量小的股民，若进行一些创业板和中小板指数方面的投资，实际上也能够起到创业投资受益的效果。
股民应对通胀的策略
“存着的是纸，花出去的才是钱”，虽然这话略有失偏颇，但也不无道理。在负利率时代，单纯存钱意味着被动贬值，那么就应该在可承受的范围内，以提髙生活水平为主要方向，进行家电、生活耐用品、贵金属、饰品、收藏品等的消费，这些都是不错的选择。尤其是应该注重一下教育消费，教育是永不贬值的一项投资，无论是提高自身的业务技能，还是理财、心理等专向能力都是值得的。而且投资教育的目的就是为了提高和改善生活水平，实际上如果生活水平能够快速提高，就能够变相地起到赚更多钱的效果。想象一下20年前的房价和如今的房价，想象一下20年前1万元能够进行的消费和如今1万元在消费中的作用，你会明白适度的消费就是一种保值和增值，甚至能够起到投资赚钱所达不到的效果。因为很多时候，普通股民的赚钱速度往往赶不上相关商品的增值速度，最简单的例子就是持有贵州茅台股票的增值速度怎么也赶不上茅台酒在现实生活中涨价的速度。因此，适当消费反而能够起到意想不到的投资效果。
