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如何用基金组合创造稳定的现金流?

时间:2018-04-20 15:21:03  来源:财务报表常见问题解答  本篇文章有3069字,看完大约需要10分钟的时间

如何用基金组合创造稳定的现金流?

时间:2018-04-20 15:21:03  来源:财务报表常见问题解答

问题中有一个关键词——现金流。

这里要先重点解释一下什么是现金流。现金流这个概念是由企业财务转化而来的。对个人,现金流往往还代表“持续而稳健的收入”。具体来说,就是你每月的工资收入、每月的存款收入;如果你是房东,那么还有每月的房租收入等等。那么现金流的重要性就不言而喻了——如果没有稳定的现金流收入,我们的生活就会出现很大的问题。

而通过投资的方法获取稳定、持续的现金流收入对于投资者来说则是投资的最优选择,然而实际情况是这种方法很难。至今为止,在中国只有通过房产投资可以获得持续稳定的现金流收入。但投资房产对多数人来说不仅对资金量的门槛要求很高,而且还有各种限购政策的限制。

那么如何用基金组合创造稳定的现金流?答主认为有以下两个策略可以实现:

1、目标日期策略

简单来说,就是根据你的最终目标来制定阶段性的投资计划。根据投资者需要资金的时间,先制定阶段性目标,再分为不同时间阶段制定不同的大类资产配置策略。

如下图所示:在投资初期,可以提高权益类资产的配置比例(如股票型基金),以积累收益;而随着目标日期的临近,可以减少权益类资产的配置比例,来锁定前期收益;在到达目标日期后,权益类资产的配置比例被控制在一定较低水平,以保证基金组合能够持续收入稳定的现金流。

如何用基金组合创造稳定的现金流?

目标日期策略

这种策略的优势是较为灵活,可以根据现阶段的目标来制定阶段性计划,再根据实际情况调整,适合在未来一段时间之后有明确资金需求的投资者,比如养老支出、教育支出的需求。

但需要注意的是,这种方法适合选择长期投资的投资者。在投资初期,由于权益类资产配置比例较高,会有亏损的风险,但从长期投资的角度来看,权益类资产亏损风险会随着时间降低。同时,由于组合动态调整,在权益类资产比例降低后,会锁定收益。

当然,这样的投资策略在美国这样的已经得到普及(下图可见)。美国目标日期基金规模不断增加,截止2015年底其规模为7630亿美元,占美国FOF产品规模为17223亿美元44%。

采取这样的配置策略主要是在于通过基金组合投资,分散风险,在一段时间内获取持续的收益,实现长期绝对收益的目标。

2、风险平价策略

这个方法是以风险作为主要衡量标准。

风险平价策略主要衡量标准是根据组合内资产的风险大小,确定组合中各类资产的配置比例,以达到每类资产的风险相对均衡的状态。在这样的配置策略下,低风险资产(如债券型基金、货币型基金等),会被赋予更高的权重;而高风险资产(如股票型基金、混合型基金等),会赋予较低的权重,从而达到两者之间总风险的相对平衡

这种方法较为稳健,如果采取这种策略的投资,风险会被控制在较低的水平,不会发生太大的亏损。同时,如果外部投资环境发生变化时,这种组合策略受到的影响较小。

较为典型的案例就是全球最大对冲基金——桥水(BridgewaterAssociates)提出的“全天候策略”就是这样的策略。策略的投资目标是“在一个相当长的时期内,可以适应各种经济环境,并且能在在风险较小的情况下获取稳定的回报”。目前,桥水管理着超过1600亿美元的资产。

如何用基金组合创造稳定的现金流?

1970-2015年ALL Weather基金表现比较

全天候策略蕴含了“风险平价”的思路,风险平价策略在后期的发展中又被各类投研机构丰富化、逐渐成为经典的资产配置模型。从其业绩来看,能够将回撤和波动控制在较小的范围内,从而提供相对稳定的现金流。

最后想说一下,其实想要通过基金组合活动持续稳定的现金流收入,无论使用什么方法,都有三个步骤:

1、确定投资目标:根据实际情况确定投资目标,可以根据未来阶段性的人生计划来确定阶段性的目标,如阶段性的学习、结婚、子女教育等等;也可以直接制定最终计划,如为未来养老准备退休资金等等。需要注意的是,这个目标一定要有实际作用,最好量化或者是直接性的数据。

2、制定组合策略:其实构建基金组合并不难,方法可以参考上面的策略,难点在于精选收益稳定的基金来构建组合。基金中有许多稳健的品种,比如纯债类基金、打新类基金、货币市场基金、分级A等,这些品种在大多数情况下都能够取得正收益,配置的关键在于选择投资能力强,风险控制能力强的品种。

3、实时监控调整:最后一步也是最重要的一点,是需要对组合进行持续跟踪,在外部环境发生变化的情况下,及时调整组合。

关键字: 债券
来源:财务报表常见问题解答 编辑:零点财经

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