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为什么说抑价发行下,老股东拥有的财富转移至新股东?

时间:2018-04-25 10:14:58  来源:股东户数常见问题解答  本篇文章有948字,看完大约需要3分钟的时间

为什么说抑价发行下,老股东拥有的财富转移至新股东?

时间:2018-04-25 10:14:58  来源:股东户数常见问题解答

这个问题问的不是十分准确。笔者就从IPO说。

为什么说抑价发行下,老股东拥有的财富转移至新股东?

为什么说抑价发行下,老股东拥有的财富转移至新股东?

对于上市公司和原有股东而言。发行价越高越好。毕竟在相同融资下 发行价格越高。发行股票数量越少。对越有股权稀释度越少。另外在确定总股本和发行股份数量以后,发行价格越高,募集资金越多,如果超出募集资金上限,就会形成超募,上市公司就会得到大量闲置资金,可以用于投资理财或者并购补充流动资金等,实际控制人就会通过公司控制权,形成对资金的支配权力和便宜。

如果有老股存量发行,那么原始股东就可以直接上市套现,像最近的某家公司有涉及到老股配售的存量发行,但股价已经破发,原始股东就实现了利益最大化,以高于发行价的方式实现了提前减持,如果股价未来继续下跌,存量发行实现的利益就越多。

存量发行在三高发行下,弊端马上显现出来,在市场化改革新股发行时期,很多公司为了最大化的存量发行,不断推高发行价格,造成存量发行是募集资金数倍,有一家公司惹怒了投资者,惹怒了市场,也惹怒了有关方面,最后不了了之。

溢价发行,公众股东就会以更高的价格得到股份,溢价越高,支付的对价越高,投资收益就会越少,风险就会越大,毕竟过高的股价破发风险越大。

反过来,抑价发行,相同募集资金下,发行股票数量就越多,总股本就会增加,原有股东股权稀释就越高,在发行股份数量确定下,募集资金就越少,上市公司得到的资金就越少,对于投资者而言,获得股份的价格就越低,投资收益就越高,换一个角度就是楼主说的原始股东向投资者转移了部分利润,目前中国新股发行实施23倍市盈率,就是以一级市场利益补偿二级市场投资者部分亏损,以稳定二级市场走势,实施IPO常态化发行。

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