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分拆上市应如何规避风险?资本运作与商品经营有什么区别?

时间:2018-09-06 11:16:28  来源:分拆  本篇文章有3699字,看完大约需要12分钟的时间

分拆上市应如何规避风险?资本运作与商品经营有什么区别?

时间:2018-09-06 11:16:28  来源:分拆

(一)加强监管。虽然证监会拟定了境内上市公司分拆子公司到创业板上市的六个条件(即上市公司公开募集资金未投向发行人业务;上市公司最近三年盈利,业务经营正常;上市公司与发行人不存在同业竞争且出具未来不竞争承诺,不存在严重关联交易;发行人净利润占上市公司净利润不超过50%;发行人净资产占上市公司净资产不超过30%;上市公司及下属企业董、监、高及亲属持有发行人发行前股份不超过10%。)但对于信息披露、关联交易的认定与监管、母公司股东的表决权等方面涉及较少,因此同仁堂目前迫在眉睫的事情是借鉴境内外上市公司分拆上市规则的制定,从母子公司分拆上市模式、信息披露、关联交易的监管、新公司股份的分配等方面,完善相应的规则,并且对信息泄露和内幕交易等问题严格执法,以保证股东和投资者的权益。

(二)符合公司战略。上市公司决定分拆上市时,要根据公司发展的战略目标,从自身的盈利能力、独立能力和未来成长空间等角度去分析,真正符合公司发展战略的要求。同仁堂的分拆提高了科技实力,增强了国际竞争力,符合公司战略,从这方面来说,是比较成功的减少了风险。

分拆

图1分拆

(三)周密规划。创业板分拆上市需要将上市公司的资产和业务进行重新规划,并涉及主板和创业板,程序复杂,因此在实施分拆上市时,一般应寻找一个有经验的投资银行,全面评估公司业务,把真正有潜力的高科技子公司分拆上市,并利用分拆上市的机会,引进合适的战略投资者,在融资的同时,获得战略投资者的经验、渠道和资源等,使公司能有一个跳跃式的发展。

(四)理性投资。由于创业板市场市盈率较高,子公司分拆上市后,有利于增加母公司的估值,因此证券市场上出现了以同方股份为首的分拆上市板块,在股市下跌时逆势上扬。但我国证券市场发展不够成熟,跟风炒作较多,特别是在目前国内外经济复苏前景不明朗、通货膨胀较为明显、刺激政策退出预期、我国股市扩容压力较大的情况下,投资于这类股票时,要细致分析,理性投资,避免盲目操作,造成损失。

分拆上市有广义和狭义之分。广义的分拆包括已上市公司或者未上市公司将部分业务从母公司独立出来单独上市;狭义的分拆指的是已上市公司将其部分业务或者某个子公司独立出来,而且最为重要的是,子公司分拆上市成功后,另行公开招股上市。分拆上市后,原母公司的股东虽然在持股比例和绝对持股数量上没有任何变化,母公司将获得超额的投资收益,但是可以按照持股比例享有被投资企业的净利润分成。

股票买卖是属于资本运作行为中的一种。

一、资本运作的定义:

资本运作又称资本经营、消费投资、连锁销售、亮点经济、离岸经济等,是民间借贷或者融资的一种,它指利用市场法则,通过资本本身的技巧性运作或资本的科学运动,实现价值增值、效益增长的一种经营方式。简言之就是利用资本市场,通过买卖企业和资产而赚钱的经营活动和以小变大、以无生有的诀窍和手段。

二、资本运作基本含义

(1)资本运作=资金运作(不完全)(2)正确的解释:资本运作=资金(有形)+人际关系+社会关系+文化。(3)没有所谓的纯资本运作模式,部分地区传销人员以此为借口进行宣传。(4)资本运作又称资金运作。包括:连锁销售、资本孵化、民间合伙私募和互助式小额理财。通过买卖企业和资产而赚钱的经营活动,利用以小变大、以无生有的诀窍和手段,实现价值增值、效益增长的一种经营方式。(5)简言之就是利用资本市场,以小变大、以无生有的诀窍和手段,通过买卖企业和资产而赚钱的经营活动。

三、资本运作一般方式:

发行股票、发行债券(包括可转换公司债券)、配股、增发新股、转让股权、派送红股、转增股本、股权回购(减少注册资本),企业的合并、托管、收购、兼并、分立以及风险投资等,资产重组,对企业的资产进行剥离、置换、出售、转让,或对企业进行合并、托管、收购、兼并、分立的行为,以实现资本结构或债务结构的改善,为实现资本运营的根本目标奠定基础。

(一)按照资本运作的扩张与收缩方式分为:1、扩张型资本运作:具体分为纵向型资本运作、横向型资本运作和混合型资本运作。2、收缩型资本运作:具体分为资产剥离、公司分立、分拆上市、股份回购等。

(二)按照资本运作的内涵和外延方式分为:1、内涵式资本运作:包括实业投资、上市融资、企业内部业务重组。2、外延式资本运作:包括收购兼并、企业持股联盟以及企业对外的风险投资和金融投资。

四、资本运作一般特征:

资本运作和商品经营、资产经营在本质上存在着紧密的联系,但它们之间存在着区别,不能将资产经营、商品经营与资本运作相等同。资本运作具有如下三大特征:(1)资本运作的流动性资本是能够带来价值增值的价值,资本的闲置就是资本的损失,资本运作的生命在于运动,资本是有时间价值的,一定量的资本在不同时间具有不同的价值,今天的一定量资本,比未来的同量资本具有更高的价值。(2)资本运作的增值性实现资本增值,这是资本运作的本质要求,是资本的内在特征。资本的流动与重组的目的是为了实现资本增值的最大化。企业的资本运作,是资本参与企业再生产过程并不断变换其形式,参与产品价值形成运动,在这种运动中使劳动者的活劳动与生产资料物化劳动相结合,资本作为活劳动的吸收器,实现资本的增值。(3)资本运作的不确定性资本运作活动,风险的不确定性与利益并存。任何投资活动都是某种风险的资本投入,不存在无风险的投资和收益。这就要求经营者要力争在进行资本运作决策时,必须同时考虑资本的增值和存在的风险,应该从企业的长远发展着想,企业经营者要尽量分散资本的经营风险,把的资本分散出去,同时吸收其他资本参股。

五、资本运作与商品经营对比区别:

1、经营对象不同。资本运作的对象是企业的资本以及运动,侧重的是企业经营过程的价值方面,追求价值的增值。而商品经营的对象则是产品以及生产销售过程,经营的基础是厂房、机器设备、产品设计等,侧重的是企业经营过程的使用价值方面。2、经营领域不同。资本运作主要在资本市场上运作(资本市场包括证券市场和非证券的产权交易市场等)。而企业的商品经营涉及的领域主要是产品的生产技术、原材料的采购和产品的销售,主要是在生产资料市场、劳动力市场、技术市场和商品市场上运作。3、经营方式和目的不同。商品经营的方式和目的是通过商品销售或提供劳务,实现利润的最大化。资本运作的方式和目的是通过产权的流动和重组,提高资本运营效率和效益。4、经营导向不同。商品经营较多地受价格信号的控制。资本运作主要受资本市场的制约和资本回报率的限制。5、经营风险不同。商品经营的企业生存和发展维系在一个或多个产品上,如市场需求发生变化,则会直接影响企业的生存和发展。资本运作的企业则把生存和发展建立在一个或多个产业上,并不断发现新的经济增长点,及时退出风险大的产业,规避风险。6、企业的发展方式不同。商品经营的企业主要依赖企业自身的积累,通过创造更多的利润并使之转化为资本,增加生产要素和生产能力而获得发展。而资本运作不但注重企业自身的内部积累,更重要的是通过资本外部扩张的方式,使企业快速扩张,发展壮大。资本运作和商品经营是是企业经营相辅相成的两个方面,应当有机地结合起来。商品经营始终是企业运作的基本形式,也是资本运作的基础;资本运作并不能取代商品经营,它通过对生产要素的有效配置,能够扩大企业市场份额,产生规模效益,拓宽经营领域,降低经营风险。

关键字: 重组资产重组证券
来源:分拆 编辑:零点财经

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