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分拆上市实质是什么?上市模式有哪些不同类型?

2018-09-23 20:13:03  来源:分拆  本篇文章有字,看完大约需要10分钟的时间

分拆上市实质是什么?上市模式有哪些不同类型?

时间:2018-09-23 20:13:03  来源:分拆

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1.什么是资产重组

资产重组是指通过不同的法人主体的法人财产权、出资人所有权及债权人债权进行符合资本最大增值目的的相互调整和改变,对实物资本、无形资本等资本的重新组合。通过对上市公司进行资产重组,可以实现盘活存量资源、优化资源配置,调整产业结构、优化国民经济布局,优化股权结构、完善内部治理机制,提高上市公司质量、促进证券市场健康发展等宏观经济目标。因此,针对我国上市公司存在的问题,积极创造条件,推进上市公司的资产重组,具有重要的现实意义。

资产注入

图1资产注入

2.什么是资产注入?

资产注入”通常是上市公司的大股东把自己的资产出售给上市公司。原则上注入的资产应该质量较高、盈利能力较强、与上市公司业务关联比较密切,这样有助于提升上市公司业绩,所以市场反应会提升股价。

3.什么是整体上市?

整体上市是指一家公司将其主要资产和业务整体改制为股份公司进行上市的做法。随着证监会对上市公司业务独立性的要求越来越高,整体上市越来越成为公司首次公开发行上市的主要模式。

根据证券交易所上市资格和公司法关于上市公司的相关规定,一个股份公司想要上市必须达到一些硬性的会计指标,为了达到这个目的,股东一般会把一个大型的企业分拆为股份公司和母公司两部分,把优质的资产放在股份公司,一些和主业无关、质量不好的资产放在母公司,这就是分拆上市,股份公司成功上市后再用得到的资金收购自己的母公司,称为整体上市。

整体上市的几种类型

1、以定向增发实现资产注入型

东方电机大股东东方电气集团最核心的汽轮机、电机和锅炉资产将随定向增发而置入东方电机,从而在实质上实现了整体上市。

2、换股吸收合并

上港集团百联股份,东软股份。

3、私有化之后的整体上市

中铝集团将私有化S兰铝、S上东铝、焦作万方、包头铝业)等之后实现整体上市。

关注这些题材的公司应关注注入的资产质量,及行业成长性,近期机械,军工,钢铁,电力等等行业市场看好可关注。

1、整体上市指一个股份公司想要上市必须达到一些硬性的会计指标,为了达到这个目的,股东一般会把一个大型的企业分拆为股份公司和母公司两部分,把优质的资产放在股份公司,一些和主业无关、质量不好的资产(例如:食堂、幼儿园、亏损的资产等)放在母公司,这就是分拆上市,股份公司成功上市后再用得到的资金收购自己的母公司,称为整体上市。与整体上市对应的是分拆上市,分拆上市是指一家公司将其部分资产、业务或某个子公司改制为股份公司进行上市的做法。

2、上市模式:

第一,通过整体改制后首次公开发行上市的方式,如中国石化中国石油整体改制后境外整体上市。

第二,借助其控股的上市公司,以吸收合并或资产重组的方式实现经营性资产的整体上市,如TCL集团的吸收合并方式,武钢集团、宝钢集团的增发收购方式。这些方式从本质上来讲是一种融资行为,但具体操作方法有所区别,TCL集团先是吸收合并了旗下的上市子公司TCL通讯,再通过与TCL通讯置换股权首发上市,集团公司是融资的主体;武钢股份采取先增发股份,然后用募集的资金购买集团主要经营性资产的方法,最后将这些资产注入到上市公司,实现资产的整体上市,上市子公司是融资主体。宝钢则与武钢的模式相同。

另外,按照上市地点划分,整体上市又有境内上市和境外上市两种模式。

将旗下一家控股子公司分拆上市其最主要目的就是得到额外的发展开拓资金,既然控股子公司已经具备上市条件,将这个子公司上市,一般在IPO过程中很多时候都会伴随着母公司配售旧股,这样原来被分拆的母公司就能获得出售旧股收回一笔资金投入到另外一项业务上;就算不伴随配售旧股,子公司在IPO过程中所获得的资金,子公司也能通过这种方式获得资金继续开拓业务,很多时候这种情况就是母公司没有足够的资金再投入开拓业务,但不投入资金就很可能子公司未来的发展受到限制而必须这样做。

一般这种分拆上市情况下母公司的股价不一定就会下降,这要视乎具体情况,看分拆的是什么样的业务或子公司,如果子公司所经营的业务是比较有前景的,分拆上市还能让子公司更好发展,母公司的股价很多时候是受到分拆消息刺激而上涨,如果分拆子公司所经营的业务是比较没有前景,分拆上市往往会让市场诟病,差不多会让市场理解成纯粹的出售资产的形式,就算获得资金也没有实质的投资方向,这种一般都是不利股价表现,甚至很多时候分拆后的子公司上市时,股价是潜水的。

至于投资者为什么要买原母公司的股票最主要原因还是由于这种分拆上市,很多时候都会有向原来母公司的股东有优先认购子分拆上市公司股票的认购权利,一般有这种权利的分拆,在获得这样的权利后一般会体现在母公司的股价上,市场会经过计算扣减佣有这部分权利的股价。一般这种权利都会有一个股权登记日,在股权登记日后的下一个交易日一般会有所反映。

分拆上市指一个母公司通过将其在子公司中所拥有的股份,按比例分配给现有母公司的股东,从而在法律上和组织上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去。

整体上市:上市公司作为大股东的一个下属公司一般通过定向增发等形式与集团公司合并一起上市,是一种并购。并购双方关系很密切。

借壳上市是指一家私人公司(PrivateCompany)通过把资产注入一家市值较低的已上市公司(壳,Shell),得到该公司一定程度的控股权,利用其上市公司地位,使母公司的资产得以上市。通常该壳公司会被改名。

关键字: 证券重组中国石化
来源:分拆 编辑:零点财经

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