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A股“七翻身”行情来了?二季报有哪些看点?

时间:2018-07-22 23:07:36  来源:A股常见问题解答  本篇文章有6542字,看完大约需要22分钟的时间

A股“七翻身”行情来了?二季报有哪些看点?

时间:2018-07-22 23:07:36  来源:A股常见问题解答

周五,A股市场的大金融行业纷纷反弹带动股指上行,在整个7月走势都较“憋屈”的A股,似乎有了新的反攻动力。而随着7月20日盘后一行两会接连发布新规,不少分析师指出,资管新规的发布有利于A股市场阶段性底部区间的形成。

在7月还剩一周多的情况下,那么市场会不会真的迎来“七翻身”行情呢?

7月20日,央行发布《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》,银保监会发布《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》,证监会发布《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法(征求意见稿)》及《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定(征求意见稿)》(以下统称《资管业务新规》)公开征求意见。整个资本圈被一行两会的新规刷屏。

海通证券(9.390, 0.26, 2.85%)表示,央行发布的通知可以看做是对资管新规的执行细则,资管新规中打破刚兑、消除嵌套、统一监管等原则并未改变。但在非标投资、压缩节奏、计价方式等方面较市场最悲观预期有所放宽,更确切地说是对资管新规中上述比较模糊的规定进一步明确。另一方面,执行尺度放宽主因今年以来非标融资骤降、实体再融资压力增大、信用违约频发,适当放松有利于更加平稳地执行,缓解信用紧缩压力。在一行两会发布新规后,不少市场人士解读政策出现松动转向,这一点各大券商则给予纠正。

中信证券(16.830, 0.58, 3.57%)指出,防范化解系统性金融风险是防风险的重要组成部分,未来3-5年,金融去杠杆的方向是明确的,金融严监管仍在致力于完善金融业态、促进金融服务于实体经济。所以上述央行和银保监会发布的两份文件所表现出的放松可以看做是当前宏观政策审时度势、加强政策间灵活协调的一个具体体现,对于改善当前宏观经济中的结构性矛盾、稳定市场预期、化解转型过程中可能出现风险有着较大的帮助。

国泰君安(14.660, 0.48, 3.39%)覃汉、高国华团队表示,总的来看,目前政策执行大方向不变,小细节放松,对于基本面的恶化有一定缓和作用,但是金融资产当下的问题不在基本面,而在于估值。有媒体报道,新规将影响到全市场近47万亿(注:21万亿银行理财,26万亿的私募资管)资金规模,市场人士预计新规细则出台有助于新产品的加速推出,理财产品规模的下行势头也有望改善。同时,新产品的加速推出有助于改善股票市场债券市场的流动性。

A股市场“七翻身”行情

A股市场“七翻身”行情

那么,此次小细节有所放松的新规会对未来大金融行业有何积极作用呢?

对于银行来说,兴业证券(5.270, 0.13, 2.53%)孔祥、吕爽团队分析指出,银行理财短期有下滑压力,原因在于保本型理财产品转型、部分资产(如私募股权投资和表外持有不良资产)回表或不续作。2018年5月末银行非保本理财余额为22.28万亿元,6月末余额为21万亿元,同业理财规模和占比正持续下降。预计年底非保本余额会下降到20万亿以内。

不过,产品转型是理财新规下银行理财转型的关键,太快会丢失客户,太慢则会影响转型效率并增加监管压力,故转型应循序渐进。孔祥、吕爽团队还表示,预计国有大行会以现金管理型产品为主,部分股份制银行会试水配置部分权益的较高波动性产品。从海外成熟市场资管经验看,银行资管资金73%来自机构客户,27%来自个人客户,但此“机构”非彼“同业”,这需要养老金、保险等长期资金参与。

华泰证券(15.440, 0.87, 5.97%)同时称,此次银保监会发布的办法征求意见稿将单只公募理财产品的销售起点由目前的5万元降至 1 万元,降低了理财产品购买门槛,有助于提高理财在投资者资产配置中的相对吸引力,扩大银行理财客户范围、吸引资金流入理财资金池,缓解商业银行的负债端压力。“资管新规对于私募股权基金的产品设计和交易结构也会产生深远影响,对于券商整体而言,也有利于券商资管产品的调整和改进,从此次新规发布内容来看,长期肯定利好银行和券商相关业务,但是对于这两个板块个股走势来看,影响有限,不建议投资者追高,未来市场反弹的核心品种还是会集中在自主可控、科技以及医药消费等板块。”

周五,A股市场的大金融行业纷纷反弹带动股指上行,在整个7月走势都较“憋屈”的A股,似乎有了新的反攻动力。

国金策略李立峰表示,资管新规执行通知最终版本大概率会有较明显的松动,这有利于A股市场阶段性底部区间的形成。但当前属于A股反复摸底的阶段,不建议盲目追高,但A股大跌时要敢于增加仓位,后期逢低布局的方向主要集中在科技创新上,如“自主可控、安全信息化”等。

的确如此,事实上A股目前反弹依旧在艰难中进行,以及A股本身各行业问题不断。今年以来,股权质押票平仓风险一直存在于市场,在防御风险主基调以及业绩超预期增长下,医药、消费板块走势强劲,但随着长生生物(14.500, -1.61, -9.99%)疫苗造假被曝出后,大医药板块中的疫苗分支目前备受压力。而与此同时,在医药股股价持续上涨的背景中,已经有多家药企股东开始计划减持,这其中包括恒瑞医药(73.760, 0.54, 0.74%)、新天药业(27.300, 0.09, 0.33%)、康弘药业(51.830, 0.53, 1.03%)、基蛋生物(52.710, 1.26, 2.45%)。

上述私募经理对此也告诉火山君,“周末关于疫苗的负面消息居多,周一可能会对整个疫苗股造成较大影响,短期而言,疫苗股需要规避,整个医药板块也可能受到影响回调。不过一旦医药股出现回调,对市场也会有一定促进作用,今年大机构抱团医药迹象明显,一旦他们筹码松动,获利了结,当A股反弹进行由守转攻阶段时,利于市场投资热情回暖。”

对于市场走向,有技术派人士认为,沪指在2800点、3000点都存在压力,3000点作为重要的心理关口,压力更为强大,它将决定趋势的转变。所以只要沪指未有效突破3000点,那么就可以把目前的上涨看作是反弹,另外在反弹过程中,量能的配合也比较重要,从周五的沪市来看,还不算明显的放量。

截至2018年7月20日,共123家基金公司披露了旗下公募基金第二季度报告。从今年上半年来看,债券型基金业绩最佳,而受到A股单边下跌行情影响,股票型和混合型基金亏损较多。不过,从偏股主动型基金的平均持股比例来看,机构对于股市还是抱有信心。基金重仓股中,大盘蓝筹仍是众多基金首选,中国平安在上半年拔得头筹,贵州茅台紧随其后,美的集团则成为“新贵”名列第三。

业绩不俗 医疗基金“屠榜”

Wind统计显示,截至7月20日,今年以来各类基金中,债券型基金业绩表现最佳。债券型基金平均收益率为2.29%,货币性基金次之,平均收益率为2.19%。股票型基金和混合型基金今年以来受A股单边下跌行情影响表现不佳,股票型基金和混合型基金平均收益率分别为-11.73%、-4.37%。

主动股票型基金中,上投摩根医疗健康以今年以来21.92%的收益率拔得头筹,中海医疗保健以21.60%的收益率紧随其后,排名第三的是农银汇理医疗保健20.85%。值得注意的是,在TOP10中,共有9只基金是医疗/医药概念类基金,出现了医药基金“屠榜”的现象。

混合型基金中,富国新动力A的收益率最高,为27.30%,其次是汇添富医疗服务,收益率为25.48%,排名第三的是中欧医疗健康A,收益率为25.43%。

单基金方面,今年以来业绩表现最好的个基为混合型基金付过新动力A,收益率为27.30%。分类型看,主动股票型基金冠军为上投摩根医疗健康,收益率为21.92%;指数型基金冠军为易方达沪深300医药卫生ETF512010,收益率为18.90%;债券型基金冠军为诺安双利,收益率为16.36%;主动量化基金冠军为交银阿尔法,16.64%。

总的来看,今年以来业绩大赢家为医疗概念基金。指数型基金TOP10全部为医疗/医药概念类基金。主动股票型基金TOP10有9只是医疗/医药概念类基金,混合型基金TOP10中,有8只医疗/医药概念类基金,另外还有一只基金的重仓股票为医疗股。

易方达管理非货币基金规模最大

Wind统计显示,截至2018年7月20日,全国已发公募产品的基金管理公司达136家,管理基金数量4979只,管理规模总计12.8万亿元,规模较年初增加1.2万亿元。具体来看,从2013年初到2018年上半年,公募基金市场整体规模增长迅速,5年来扩大了3倍。

从基金公司规模来看,截止到7月20日,非货币基金规模排名第一的是易方达,非货基规模为2613亿元,基金数量为129只。华夏和博时紧随其后,分列第二、第三名。值得注意的是,中银、广发、汇添富、交银施罗德自年初以来规模增加迅速,都超过了300亿元,这几家旗下都有短期理财基金。值得注意的是,二季度A股行情不理想,导致偏股类基金规模下滑,如嘉实、易方达、华夏、南方、招商规模下降明显。

基金最爱重仓中国平安

股票仓位的高低可以看出对市场的信心指数,今年以来,机构对于今年市场行情都较为乐观。根据二季报数据,在二季度的偏股主动基金资产配置中,股票资产占比为72.69%,虽然较一季度减少了0.61个百分点,机构仍然对股市抱有信心。根据Wind数据,2018年上半年偏股主动型基金重仓股冠军为中国平安,二三名则是贵州茅台和美的集团。值得一提的是,美的集团成为重仓“新贵”,被506只基金持有,占流通股比6.67%。格力集团、伊利股份、招商集团……紧随其后的重仓股可以看出,大盘蓝筹仍是众多基金首选。

数据显示,今年上半年,快乐购连续两个季度是第一控盘股。此外,华帝股份恒华科技也都处于高度控盘。从二季度来看,中石科技、华扬联众和璞泰来是被增持最多的三只股票,增持(持股占流动股比)幅度分别为15%、14.99%和13.35%。从上半年来看,分众传媒三一重工东方财富是排名前三的增持重仓股。从二季度来看,老百姓阳光电源保隆科技是被减持最多的三只股票,减持(持股占流动股比)幅度分别为17.88%、16.29%和12.35%。中国石化农业银行、京东方A则是上半年被减持最多的重仓股

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