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假定风险在止损点的分析

时间:2017-11-19 17:58:57  来源:趋势交易大师  本篇文章有2814字,看完大约需要9分钟的时间

假定风险在止损点的分析

时间:2017-11-19 17:58:57  来源:趋势交易大师

认识重复性的自我挫败式的行为,例如未能在止损点采取行动等,是克服、改变或者抑制这些心理反应的第一步。忽视它们并不能避免它们。每个人都有不同的具体的心理反应,但是了解广泛阻碍交易成功的心理因素是有用的。

交易成功的基本假设之一是:随着我们的技巧和经验的丰富,当止损条件被触及时,我们越来越能遵守止损的纪律。如果我们接受止损的必要性,那么很容易进行到下一步,即在2%的总的交易资金范围内,我们会容许风险的增大。2%规则从理论上来说是有效的,但它忽略了损失对我们执行能力的影响。如果损失变大,它会对我们的交易纪律起到腐蚀的作用。结果是我们忽略了止损点,因为我们不愿意面对赔钱的现实。

图20-1显示了四种交易者。每一种代表交易者的一个发展阶段。我们分别称其为初学者、学习者、有经验者和有技能者。风险都限定在每一个阶段总投资资金的2%.但金额的数t依次增加了。对初学者来说这个数字假设为500元,虽然500元将近他半个月的工资,但他仍然不会对5的元的损失感到太难过。当止损条件被触及时,他会毫不犹豫地执行,虽然这很痛苦,但是可以接受的。

 

图2图20-1假定的风险忍耐程度0-1

损失使得正处在局外准备入市炒股的人感到恐惧。市场中也充斥着有关市场危险,入市须谨慎的传言。不幸的是,这些被吓怕了的人通常做出三种事情。很多人把钱交给所谓的专业人士,而这些人通常会损失不止4111,元。损失隐含在了各种费用当中,用投资术语来说就是负收益和市场不稳定。然而这样看上去痛的感受能轻一点儿。

另一部分人幻想通过“高科技”来保护自己,于是花8,000元买了“黑箱”交易程序软件。他们认为价格越高,软件就越高超有效。不敢接受500元损失的他们不久却发现由于好的风险控制并不经常是这类黑箱软件的特点,他们买的昂贵的软件程序引来了他们更大的损失。

最后的办法是把自己当成一个投资者,长期持有股票,因此在10年的时间里这种痛苦还是会不时地出现。拒绝承认损失并不能使损失消失。

交易和有效的投资豁耍耗费时间和金钱.任何人都躲不过损失,但好的策略能使你减少获得市场教训的学费。当你第一次交易时500元的损失是痛苦的,但这是获得交易经验必须要付的学费。

学习者经历了很多成功的交易,这使得他的交易资本有所增加。他变得更为自信,而自己的止损界限也达到了1,000元。他发现现在他能容忍1,000元的损失。有经验的交易者能接受1,500元的损失,因为这只占他的总的交易资本的2%。有技能者把这个水平提到了2,000元。

我们假设随着我们的技巧和耐性的增加,能容忍的损失会无限制地增长,只要它仍在总的交易资金的2%以内。这种假设通常是非常错误的。尽管获得了很大的收益,投资资本也在增加,但当损失超过一定限度时交易者还是会感觉很不舒服。这种不愿止损的原因是多方面的,可能并不是与交易直接相关,但面临止损的这种不情愿对他们的交易成功却有着重大的影响。

市场中一连串的损失会使交易者紧张。市场发生变化,交易者并不总

 图20-2交易者的风险忍耐程度

图20-2

能及时适应这种变化。在过去有效的方法现在突然不灵了。过去是一连申的成功的交易,其中有一两次损失也是可以接受的,但当成功越来越少而失败越来越多时,损失就变得不可接受了。通常的解决方法是减少持仓规模,但这无助于解决交易者不愿执行止损的关链的心理障碍。

图20-2是风险、损失和交易者执行能力三者之间关系的最好的表述。理论上从基于投资资金的的财务计算得出的损失是可以接受的,但这种2%原则所损失的金额却并不能被交易者所接受。在这副图中,我们显示交易者可以接受的损失是1,000元。

在交易者技能的发展过程中会发生什么?作为拥有有限资金的初学者来说,我们的损失界限低于1,000元的承受极限。因此执行止损是相对容易的。当从初学者阶段发展到学习者阶段,可以接受的损失恰好处在承受极限上。这意味着我们可能还不会意识到1,000元这个极限对交易纪律的影响。

当我们发展到有经验的阶段,我们可以承受的损失和实际的由交易原则设定的损失之间出现了很大的差距。最初我们处在交易纪律的保护下,当时损失是处在我们可以接受1,000元的范围之内的。而当我们面对1,500元的损失的时候,我们却过于痛苦,虽然1,500元只不过是总投资资金的2%。事实上2%的损失是可以接受的,然而一些人却在损失低于1,500元之前就早早退出了交易。

由于市场条件的不同,也许要经过一段时间我们才会发现自己在执行止损的能力方面出了问题。可能会出现一次或两次大的损失,甚至会遭受重创,一旦损失达到3,000元,我们便立刻惊呆了,不想也不愿意割肉。我们不忍割肉,因为损失实在是太大了,远超出了我们可以接受的水平。

有时损失惨重的交易可能来自于股价急速跌落到止损线以下。这之前是有早期警告信号的,但我们井不以为然。相反,当股价跳水后,很多交易者和投资者会寻找各种理由来拒绝止损,因为损失太大了,他们实在不忍割舍。

我们都有自己的损失承受极限,在这个例子中是1,000元。在牛市条件下,我们的成功率会比较高。我们可能从有经验者发展到有技能者阶段,而没有充分意识到我们在止损的执行能力上越来越不足。警告就在那里,而我们却视而不见。

警告包括由于延迟退出而导致失败的交易。它包括一个或两个“失误”,即我们忽视了退出信号,却找借口是因为自己把止损设定的太严格了。不免也有我们相信自己能打败市场的时候,当市场没有表现的如我们预期的那样时,我们就决定继续持有股票。其中一个潜在的原因是损失超过了我们的容忍限度,即使损失仍然在2%规则的限度以内。

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