在股市中，政策调整、CDP快缓、通货胀缩、赢利变化等，都构成刺激源。而这些刺激源对股市构成的冲击有时候是很小的，市场却因此产生了超出预期的恐慌或者乐观情绪,这种现象,就称之市场反应过度。
作为当今世界上最成功的投机投资者，索罗斯的投资者理念之一就是不要受市场情绪的千扰。无论投资发生怎样的变化，他都能冷静地面对问题。当金融市场处于强市或者弱市时，他总能保持谈定的心态，从不因为别人的看法或者观点而改变自己的决策。索罗斯对金融市场有着与生俱来的判断力和独特的洞察力，这种时刻保持高度警惕的投资状态，使他在一次又一次的投资过程中获益匪浅。
利用反射理论来发掘过度反应的市场是索罗斯所擅长的事情。当市场形成新的趋势之后，在自我推进加强到最后走向衰败的过程中，抓住市场变化趋势的转折点，这正是索罗斯获得丰厚利益的投资时机。
其实，过度反应的市场，其形成主要是由于顺势而动的跟风者所形成的主流偏见对市场所形成的推动，跟风者的行动具有一定的盲目性,却同样能使市场自身的趋势加强。由于市场因素复杂，不确定的因素越多，随波逐流于市场趋势的人也就越多，这种顺势操作的投机行为影响就越大，这种影响本身也成了影响市场走势的基本面因素之一，风助火势，市场被投资者夸大的偏见所左右，二者相互作用令投资者陷人了盲目的狂躁情绪之中，趋势越强，偏见偏离真相越远，实际上也使得市场变得越来越接近脆弱。过度反应的市场必然会造成盛衰转折现象的发生。
索罗斯认为，盛衰现象形成的主要顺序特征是:
第一，市场发展的趋势尚未被认定。
第二，当趋势被投资者所认定后，将逐渐加强市场趋势的发展并形成自我推进过程。随着这种趋势和投资者认知上的缺陷和偏见的不断影响，偏见将会日益加深。当这-过程达到某种临界点时，将会产生极度不平衡的状态。
第三，可以对市场趋势的变化进行测试。市场趋势和投资者的偏见都能够通过外界的各种冲击而得到测试。
第四，确信度的不断增强。假如投资者的偏见和市场趋势能够承受住外界的各种考验，而依然未曾动播的话，将会急速增加确信度。
第五，实际情况与认知的破裂。投资者的观念和实际的情况发生了偏离，这时意味着高潮将要来临。
第六，自我推进的过程发生了逆转,逐渐向反方向发展。这时，投资者对市场趋势的看法不会对市场起到推进的作用，造成原本的趋势处于停滞的状态，另外一种新的趋势重新开始影响市场。一旦投资者对原本的市场趋势失去了信心，市场便会向相反的方向逆转，此时就会形成股市反射的转换点。
在投资市场中，尤其是对于农产品市场，市场波动周期相对比较短，季节性因素会对市场造成较大的影响，经常会出现盛衰交替的现象。因此，投资者往往会过高地估计其价值，市场出现极度狂热的状态。导致该种类的股票出现持续的上涨或下跌趋势，而回调时间和空间却十分有限。这种情况必然会造成盛衰交替现象的发生。
20世纪70年代，当时美国大豆的价格上涨至每吨1000美元。几乎所有的投资者都对此表现出极度的乐观，他们认为美国大豆的价格将会继续上涨到每吨1400美元，或者是每吨1600美元。尽管当时的股市已经处于牛市的晚期，但是，让投资者意外的是，美国大豆的价格却依然在不断地上涨。因此，大部分投资者都认为其价格上升的空间还并未到头。正是由于这种心理使投资者产生了认知的偏差，此时美国大豆的库存能力被过分地低估。最后因为其价格过分地被投资者高估,造成股票市场由胜转衰。美国大豆的价格突然开始大幅下跌。这种情况使当时的许多投资者都陷人了危机之中。
由于索罗斯善于从混乱中寻找投资机会，因此，通过对股票市场盛衰交替的变化，他总是能够抓住投资的最佳时机。20 世纪80年代，由于公开竞标某家上市公司，使这家上市公司的价值被投资者重新评估。因此，各大银行都愿意向其他投标者发放贷款，结果使出价高于其实际的价值，造成市场的混乱。这时，索罗斯判断出市场将会逐渐崩溃，所以他立刻将这家公司的股票全部抛售，以避免陷人这场危机之中。
索罗斯认为，市场主流的偏向越大，市场的波动也会越大，造成的影响也会很大。这时，如果投资者能像索罗斯那样，可以迅速抓住市场盛衰交替的时机，适当地调整自己的投资策略，按照计划进行投资，便能在混乱的市场中获得良好的投资机会。
不被市场预测所左右
预测股市在下个交易日、下周、下月、下季、下年的走势，每天我们都会看到众多经济专家或是财经评论员等想方设法地通过各种途径表达自己的看法。而与此同时，金融市场上也有相当一部分投资人，多为散户，连上市公司的年度报表都无暇去看，却对这些财经专家言听计从，盲目地跟风购买股票。
一般来说，掌握分析工具并不困难，只要在投资市场做过几年的人都能够很快学会计算和分析。索罗斯说，任何运用在股市上的分析工具，只是我们当作参考的一个主要因素，但绝不是不可更改的规律。然而，这些都是一个投资者所应该具有的基本知识，仅仅靠这些还远远不能够适应错综复杂的市场变化需要。
索罗斯之所以有这样的决定，源于他过去的一些经验，典型的是在1987年9月的那一次。在众多的投资者疯狂地向日本股市投资的时候，索罗斯依靠自己过去的理论和经验预测市场，却遭受了严重的损失。在他以后的投资中，也只是把投资工具作为一个因素加以考虑，而不是过分地迷信它。
当然，这并不代表所有人都无法通过准确预测市场而获利。不可否认，也有人曾经准确地预测到某一个阶段的某个行业或者某只股票的走势，或者在过去的某些时间段里，他曾经准确地预测出一定时期的情况。但随着时间的推移、市场的不断变化，投资情况的更加复杂化，他所依据的信息、技术和条件此时已经不复存在。因此，他不可能完全预测出一个月之后、一年之后的股市趋势。因此，在预测的基本条件发生了变化的时候,预测的准确性和合理性也就没有了存在的最起码的基础。
在股票出现的400多年时间里，产生了多如牛毛的理论，但是，由于条件的限制和股市运行的多变性而使得理论的指向性很不明确，甚至有些理论本身就是互相对立的。可是相互对立的理论之间又不能完全推翻对立的理论。这样，就出现每个理论都有一定道理的现象，而针对每一个投资者又不具备全面应用的价值。
索罗斯认为，股票市场是没有规律可遵循的，它永远是千变万化的。而由于投资者对市场预测的需求的上升，大量的评论专家也应运而生。投资者急切地想了解明天或未来股市的走向，因此，催生了一批又一批的股评家和投资专家。那些所谓的专家或者以成功者自居的投资家们，高姿态地向后来的投资者不断宣讲秘诀。可是预测本身就是一个复杂、专业而又变化无常的工作，在所有的知识面对一个要被预测的对象时，所作出的既然是个预测，那么就难以保证它具有很大的准确性。
迷信专家和投资大师的论断,是投资者普遍的心态。那些所谓的“投资专家”和“大师”在自信于自己的预测时，却忘记了重要的一点，那就是绝对不可能有一条可以永远遵循的投资法则。
实践证明，股指和股价并不总是理性波动的。迷信专家的预测可能会侥幸有所收获，但更多的还是失败。大多数时候那些投资专家所传授的投资秘诀和公式，用到自己的选股当中，并无明显效果。在昨天夜晚还被专家评为利空的汇率调整，今天你可能看到的是股价暴涨。所以，相信市场能够被预测的投资者最终会沦为市场的奴隶。索罗斯很早就明白市场的不可预测性，更知道那些靠股评、推荐股票在投资行业混饭吃的“专家”与算命先生一样，都是不可信的。
索罗斯常常这样解释股市中的现象:如果你常常听到-个投资者不断在投资中赚钱的话，那么这只有两种解释:第一种解释是，这是庄家的拯救手段，目的在于让投资者追涨杀跌;第二种解释是，这些所谓预测股市的人，只是华尔街上的一个算命先生而已。
著名的投资大师巴菲特也曾经劝告投资者不要盲目,跟随别人的脚步。在股票市场上，很多投资者喜欢捕风捉影，随波逐流。面对波动不已的股市，不少投资者被弄得晕头转向，而此时一旦抓到某个专家提供的信息就会信以为真，但事实证明，大多数时候听信他们的预测最终导致了自己投资的失败。
2009年年初，索罗斯在哥伦比亚大学演讲时，依然旧话重提,对那些人云亦云、不自己深人思考的投资者提出批评。他强调,不能靠风向标发财致富，只有理智的投资行为才能够获得长远的利益。
