投资股票，是为了取得利润，而在市场风险不可预测时，选择空仓最明智。
在市场风险不可预测时，选择空仓最明智
基于3点依据，或许市场在酝酿一次新的大跌！
对利好无反应
7月17日，央行公布了国库现金招标结果，中标利率为3.70%，此次3.70%的中标利率较今年6月15日第六期存款中标利率4.73%下降逾100个基点。而此举可以理解为，传递引导市场利率走低的重要信号。7月19日，人民银行公告称，为对冲政府债券发行缴款和央行逆回购到期等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，今日以利率招标方式开展了1000亿元逆回购操作。具体为700亿元7天品种、300亿元14天品种，鉴于今日有300亿元到期，实现净投放700亿元。
而股票市场对此利好几乎无反应，任然处于阴跌的状态，因此后市或许不太乐观。一来利率走低则说明大环境不景气；二来当市场对利好无反应时说明市场跌势不改！
大盘趋势向下
7月19日，截至收盘，沪指跌0.53%，报2772.55点；深成指跌0.51%，报9148.78点；创业板跌1.11%，报1590.06点。早盘，三大股指小幅高开，随即强势走高，接着集体跳水翻绿，午后跌幅有所收窄。
值得一提的是沪指连续5个交易日收阴线，各大股指盘中有加速下跌的趋势。
大盘趋势向下
A股市场仍然处在熊市当中，在其趋势未确认反转之前，过度乐观没依据。此外，毫无依据的逆势操作只会带来损失，逆势操作需要在看到希望时实践。
人民币和贸易关系
首先，今日在岸人民币兑美元跌破6.75关口，日内跌超300点，离岸人民币失守6.78关口，双双刷新一年新低。其次，贸易关系是世界经济2018年绕不开的话题，这或许是一次持久的博弈，对股市的影响比较大。
综上所述，A股市场或许正在酝酿新一轮的大跌，空仓最省心！
近期，P2P行业 “爆爆爆”，银行则是“破破破”。截至7月20日收盘，A股有15只银行股“破净”，在A股26家上市银行中占比近六成。在此状况下，股东和高管纷纷抛出增持大招，银行股能挺住吗？
银行股破净潮
随着大盘持续萎靡，破净股也越来越多，其中银行板块成为破净股的集中地。
数据显示，截至7月20日收盘，26家A股上市银行中，已有15家股价在每股净资产下方。其中“破净”最为严重的是华夏银行(行情600015,诊股)，目前的市净率（PB）仅有0.64倍。华夏银行的股价自今年2月5日达到阶段性高点10.27元之后，便开始一路下跌，截至7月20日收盘，股价已跌至7.46元，相较高点几乎跌去三成。
除了华夏银行之外，民生银行(行情600016,诊股)、交通银行(行情601328,诊股)和光大银行(行情601818,诊股)的市净率也都在0.7倍左右。五大国有银行中，除建设银行(行情601939,诊股)勉强站上“1”以外，其余均破净，最低的为交通银行，仅有0.72倍。目前市净率最高的3家银行是招商银行(行情600036,诊股)、宁波银行(行情002142,诊股)和张家港行(行情002839,诊股)，市净率均在1.2倍之上，分别是1.57倍、1.44倍和1.32倍。不过，相比高峰时也打折不少。据悉，2017年张家港行最为风光时，市净率一度达到6倍。
财富证券的一份研报显示，6月，银行板块整体估值在一路下探，7月中旬略有回升。截至7月中旬，银行板块整体市净率为0.89倍，较7月初年内最低值回升约5BP，不过依旧低于过去7年的中位值（1.03倍），相比A股估值折价48%，且已经连续3个月处于破净状态。
对于上市银行大面积“破净”的现象，中国民生银行首席研究员温彬在接受《国际金融报》记者采访时表示，银行“破净”在以前也出现过，而近期的“破净”主要是跟目前资本市场的调整，指数有所回落有关。因为目前国际金融环境存在动荡和不确定性，导致一些风险也在中国资本市场上有所体现，作为权重大的银行板块，估值也面临着下行的压力。“但‘破净’并不意味着银行业的经营出现了什么问题。”温彬强调，“今年以来，银行业的营收水平保持稳定，同时整个行业的不良资产也总体可控，银行业的经营还是比较稳健的。”
稳价收效甚微
股价节节走低，多家银行触发稳定股价措施。
7月16日晚，杭州银行(行情600926,诊股)公告称，自2018年6月19日起至2018年7月16日，该行股票已连续20个交易日的收盘价低于最近一年经审计的每股净资产，达到触发稳定股价措施的条件，将通过公司回购股票、公司实际控制人及其一致行动人增持公司股票，董事（不含独立董事）、高级管理人员增持股票等方式启动稳定股价措施。
杭州银行已是近期第3家需要进行“稳价”的银行。今年5月，上海银行(行情601229,诊股)、江苏银行(行情600919,诊股)也相继因连续20个交易日收盘价低于每股净资产而触发了稳定股价措施。随后，上海银行公告称将采取持股5%以上的股东增持股票的措施履行稳定股价义务。截至7月20日，该行已有两家股东对其进行了增持，但收效甚微，该行收盘价依然低于每股净资产。
江苏银行拟采取第一大股东、非独立董事、高级管理人员增持股份的措施来稳定股价。截至7月20日，上述人士均已完成增持股份，但这期间该行收盘价同样并未超过每股净资产。温彬表示，目前银行股总体来说还是受大盘自身运行的影响大。稳定股价也是市值管理的一个手段，通常在整个股市下行，包括自身股价面临超跌的情况下，股东进行回购增持，有利于稳定市场信心，对股价形成一个支撑。
西南证券(行情600369,诊股)研究发展中心金融组首席分析师刘嘉玮告诉记者，在提升银行股股价这方面，和大部分行业不同，银行股可以选择的方式不多。而银行股流通盘很大，这种简单的维稳措施往往难以解决。
高管自掏腰包
如果仅仅计算上市银行的高管增持，那么今年以来已有招商银行等多家银行的高管累计耗资超过3000万元出手增持了自家公司的股份。浦发银行(行情600000,诊股)7月17日晚公告称，该行副行长崔炳文于7月17日以自有资金从二级市场买入公司A股股票，成交价格区间为9.46元至9.47元，增持数量为5.17万股。
这也是该行一周内的第7位高管增持。此前，浦发银行行长刘信义及5位副行长分别于7月11日至12日期间以自有资金从二级市场买入公司A股股票，成交价格区间为每股9.35元至9.58元，涉及股份总数合计34.85万股。在这之前，浦发银行前述7位高管均未持股浦发银行。此番增持合计涉及资金约375万元。
5月8日至10日，招商银行的10名高管以自有资金从二级市场合计买入该行A股股票85.5万股，并自愿承诺锁定三年。成交价格区间为每股29.52元至29.97元，共计耗资超过2500万元。两个月后，招商银行的两位监事又分别在二级市场增持该行5万股和4.5万股，成交均价分别为26.81元/股和26.7元/股，投入资金总额分别为134.05万元、120.15万元。
除上述银行外，交通银行也有7位董监高在一周内合计增持25万股（含A股和H股），成交价格区间为每股5.5元至6.04元，耗资约148万元。其中，交行副行长吴伟在7月10日增持5万股，董事长彭纯等4位董事、副行长沈如军、董秘顾生同于7月12日合计增持20万股。截至7月20日收盘，除招商银行外，浦发银行、交通银行均处于“破净”状态。浦发银行收盘价为9.87元/股，市净率约0.73倍；交通银行A股收盘价为5.64元/股，市净率约0.72倍。
投资价值或已显现
天风证券分析师廖志明指出，因去杠杆等引发市场对经济的悲观预期，加上资管新规等落地对股市之影响，银行（中信）指数自2月5日高点以来回调已达24%，当前银行板块回调幅度已很大。此外，市净率估值已经十分接近历史最底部，各种悲观预期反映已进很充分了，对于银行股可以乐观起来。
招商证券(行情600999,诊股)的研报指出，虽然目前银行板块估值和2014年至2016年的最低估值接近，但目前银行面临的整体信用风险要低于2014年至2016年，市场对银行过于悲观的预期存在修复空间。
有市场人士认为，银行股身为蓝筹却集体破净，可以说估值出现严重低估。打折的银行股等于投资价值进一步凸显，同时，上市银行高管们的增持无疑也向市场释放了信心。温彬表示，银行股的估值修复主要是受大盘外围市场的影响。就银行股自身的投资价值而言，还有很大的投资空间。“实际上，从今年开始，银行的营收状况还是有所改善的。同时，随着金融监管加强以后，银行自身的风险也有所下降。从银行的基本面和下个阶段的发展趋势来看，仍然是一个具有投资价值的行业”。
有分析师表示，对于投资者来说，如果要逢低布局银行股的话，要有一个长远的眼光，至少半年以上。在金融“供给侧改革”背景下，建议有意向的投资者关注大型银行，估值低、质地好、抵御风险能力强。除了大型银行外，还可以关注一些低估值但业绩高增长的城商行。
