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荀玉根最新股市评论:银行、医药、房地产、餐饮旅游等业绩持续向好

时间:2018-05-02 23:28:56  来源:荀玉根  本篇文章有2052字,看完大约需要7分钟的时间

荀玉根最新股市评论:银行、医药、房地产、餐饮旅游等业绩持续向好

时间:2018-05-02 23:28:56  来源:荀玉根

银行、医药、房地产、餐饮旅游等业绩持续向好

银行、医药、房地产、餐饮旅游等业绩持续向好

18年一季报消费和科技净利润占比超周期,产业结构优化正在进行中。从大类行业累计净利占A股比重看,18Q1/17Q4金融为51.5%/49.5%,周期为19.4%/19.2%,房地产为3.7%/5.4%,消费为15.3%/14.7%,科技为4.2%/4.7%,其他为5.9%/6.5%,金融、消费、周期净利润占A股比重达到90%左右。金融业净利占比从06年以来逐步回升,最高在15年达到61.7%,此后开始回落,18年 Q1降至51.5%。在供给侧改革推动下,周期净利占比从15年最低的8.9%一路回升至18Q1的19.4%,而消费和科技净利占比自05年以来一直处于上升趋势,18年一季报显示两者净利润占比之和仍超过周期。可见,金融净利润占比整体处于下降趋势中,在供给侧改革的推动下周期净利占比短期略有回升,而消费和科技占比之和仍在回升,企业盈利数据显示经济结构转型已在路上。从宏观数据看,GDP同比从2010Q1的12.2%回落到2016Q2的6.7%,之后维持在6.7%~6.9%之间,宏观经济保持平稳。从GDP构成角度看,消费取代投资成为拉动经济增长的主要驱动力,2018年一季度消费、投资对GDP贡献率分别为77.8%、33.3%,而2010年分别为37.3%、54.8%,经济结构转型正在持续推进。

消费、地产、科技净利同比较年报回升,金融增速放缓,周期大幅回落。从大类行业看,18Q1/17Q4/17Q3金融业归属母公司净利润累计同比为6.7%/7.2%/6.0%,周期为33.6%/78.1%/84.8%,房地产为30.7%/24.7%/23.8%,消费为17.8%/15.4%/17.5%,科技为12.4%/5.4%/18.4%,18年一季度房地产、消费和科技业绩较2017年年报有所好转,而金融增速略放缓,周期增速大幅回落。18Q1/17Q4金融ROE(TTM)为12.4%/12.1%,周期为9.4%/7.6%,地产为13.2%/12.9%,消费为11.6%/11.5%,科技为7.1%/7.1%。根据11-17年一季报净利润占全年比重和18年一季报业绩,可推算18年金融净利同比为10.6%,周期为33.7%,地产为10%,消费为18.1%,科技为16.0%。

银行、医药、白酒、通信、房地产、餐饮旅游、建材等业绩持续向好。在此我们进一步从中信一级行业的角度来分析过去两个季度ROE和净利同比整体回升的行业,由此可发现银行、医药、白酒、通信、房地产、餐饮旅游、建材业绩持续向好。银行18Q1/17Q4/17Q3归母净利累计同比5.6%/4.8%/4.6%,对应ROE(TTM,下同)分别为12.6%/12.7%/12.9%,预计2018年净利同比为8-10%,当前PB(LF,整体法)为0.9倍。医药18Q1/17Q14/17Q3归母净利累计同比为27.9%/21.3%/24.1%,对应ROE分别为11.6%/11.2%/11.3%,预计2018年净利同比为15%,当前PE(TTM,整体法,下同)为38.1倍。白酒18Q1/17Q4/17Q3归母净利累计同比为37.9%/44.4%/25.8%,对应ROE分别为22.6%/22.1%/20.0%,预计2018年净利同比为20-30%,当前PE为29.9倍。通信18Q1/17Q4/17Q3归母净利累计同比50.3%/10.9%/20.3%,对应ROE(TTM)分别为4.1%/3.6%/4.2%,预计2018年净利同比为10%,当前PE为65.9倍。房地产18Q1/17Q4/17Q3归母净利累计同比为30.7%/27.0%/24.7%,对应ROE分别为13.1%/13.0%/12.3%,预计2018年净利同比为10%,当前PE为13.8倍。餐饮旅游18Q1/17Q14/17Q3归母净利累计同比为38.2%/28.8%/22.9%,对应ROE分别为10.8%/9.3%/8.5%,当前PE为36.7倍。建材18Q1/17Q14/17Q3归母净利累计同比为191.2%/87.5%/85.5%,对应ROE分别为13.2%/11.6%/10.2%,预计2018年净利同比为20%,当前PE为18.4倍。

关键字: 趋势股市
来源:荀玉根 编辑:零点财经

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