股票交易过程
1970年以后，电脑及电子通讯系统始进纽约证券交易所，20世纪80年代初ITS系统将完成，全球各证券交易所联网。我国证券交易所在成立初就引入了现代通讯设备。交易活动从开户、申报、委托、成交、交割，以及行情分析和有关服务都实现了电脑化，很多事宜都可在键盘上处理。如今我国股市网上交易和无形的席位已普遍推行开来。这些比西方国家股市已毫无逊色，美国前总统克林顿1998年访华时曾大加赞赏。
股票交易过程大约有如下几步：
一、开户
要买卖股票的股民必须通过券商中介才能进入交易，因此，他们应事先在自己选定的证券公司里开立存钱的“资产账号”和存证券的“股东账号”。股东账号每人凭身份证对一家证券交易所只能开一个，如果再到另一证券公司开一个股东账号，那么原号即自动被取消。资金账号实际是股民在该证券公司的一个活期存款户头。因此，他可到其他证券公司再开（为了防止欺诈，在一家证券公司不允许开多个），即一个人的股东账号可以对多个证券公司的资金账号，于是，他在一处买了股票可在任一处证券公司抛出，只要他在各家证券公司的资金账号上有钱，那么他可以到各处买入股票。为了防止大户透支过度和盗卖证券欺诈行为，现在管理层已要求股民们一般办理只能在一处买卖的“定点交易”手续。同时为了防止券商挪用客户资金，管理层已要求股民通过银证转账等方式将资金存在银行，取消证券公司存钱户头。
二、委托申报
开好户后，股民若要买卖股票，就要向证券公司提出委托。该委托可用柜台递单、磁卡输人、电话报出或网上操作达成。一般采用限价单委托。如果限价买入，例如，“以每股5.14元买入济南轻骑1000股”，那么委托台人员接单后立即利用电脑将这些指令敲入公司后台报价室，报价者利用电话向该公司在证交所大厅内自己席位上的出席代表（即红马甲）报出此指令，出席代表再利用电脑终端键盘将此指令敲入现场内的交易电脑主机，同时该股民在该证券公司资金账号内的5.14元x1000=5140元资金已被暂时冻结。当该指令一天内在主机中只要遇到等于或小于5.14元价格的卖单而且数量合适，即可与之成交。成交按“价格优先、时间优先”顺序进行，即越是出价高、报价早的买单越能优先成交。如果直到该交易日（我国的两个股市目前交易时间都是每周一到五的每天9:30—11:30和13:00—15:00)收盘，该指令仍未遇到等于或低于该价的卖单指令，那么该股买单就失效了。如果希望改单（另写价格买单）那么必须先进行撤单。
假定该单内容是“以每股5.14元价卖出济南轻骑1000股”,那么委托程序相仿，其申报与交易过程基本类似，只是与之成交的对方价格应是“等于或大于5.14元的买单”而已。
如果股民递上的是“市价单”，自然在一般情况下一进交易主机即成交。不过如果没有规定报单价格的上下限，那么市价买卖很危险，散户股民不明内情时切勿用市价委托。例如你打入的是买济南轻骑1000股的市价单，假定入主机时恰好碰到一张价格为100元的限价卖单，那么由于你饥未择食，只好与之成交，碰上了“地雷”损失惨重，市价卖单也有可能碰上出价很低的买单，那时你也同样会“触雷”亏损。股民们一般将特低价的买单和特高价的卖单都叫作“黑单”，碰上对方的黑单叫触雷，向股市打进黑单叫作“挂蓝子”。目前我国股市规定了涨跌10%的停板制，市价单的风险略小。
还有中小散户采用的“止损单”委托的情况。
例如，某股民以6元的价格买了1000股“京山轻机”，又递上10%止损幅度的止损单。这时交易主机这样处理指令：当该股上涨或下跌未达6-6xl0%=5.4元时，对该股不作处理，但一旦下跌到5.4元时即予抛出。
这样处理的坏处是，万一该股跌了10%后反弹某股民就吃亏了。其好处是，无论如何某股民的亏损不会超过10%。这在“跌跌”不休的漫漫熊途中是非常重要的。
例如，1992年南京曾有位先生以14元买进1000股一汽金杯股票，过了几天发现跌到13.60元，他不愿“割皮毛”；再过了两个月跌到12元，他更不甘心正式“割肉”；又过了4个月，跌到10元，要“割臂断腿”，他当然不愿意；到了1993年中期，该股价跌到7元，他己“死猪不怕开水烫”不想“斩腰”；到1993年底，跌到4元，他只有“留头”的份了，他更不甘心；直到1994年7月，该股股价跌到1.4元，他损失了90%,惨重极了。但是如果他当初就用了10%止损单，那么其最大损失不过是10%。
我国股市暂无“止损”委托方式。但“止损”可由投资者自行计划设计。
例如，你买股票后，可将其“止损幅度”定为10%，价落至此时即果断抛出。值得指出的是“止损必须先计划敲定以后不能再犹豫。因为到临时人们的心理往往会因市场波动影响而无所是从。甚至会乱了阵脚，一败涂地，不能把握明智的选择。
三、成交与交割
股民的委托通过交易所电脑主机撮合成交了，那么结算所就会按规定利用电脑结算并将股票过户到买者股东账号上，同时从证券公司索去购股资金，并将资金转入卖方所在证券公司的相应资金账号上。这时，证券交易所通过卫星通讯将及时成交回报信息传到证券公司的电子回报屏上。股民可凭此了解自己成交的情况。第二天股民可凭头一天委托单或交易卡到证券公司办理交割手续，证券公司交割后给出了交割单让股民签字（现在大多由交割机电脑交割），并事先扣取了买卖股票佣金及印花税（我国证券交易印花税和佣金曾多次变动；2002年以来佣金及印花税都降至交易金额的2%以下，基金券及债券不收印花税，收费都是双边进行的）。
四、委托指令运行轨迹
在交易过程中，委托指令（信息）运行路径可如图4-1所示。
1.首先股民向证券公司递上含有买卖指令的委托单。委托单可以是限价单，也可以是市价单，甚至还可以是止损单。委托种类可以是买进也可以是卖出。委托手段可以是柜台，也可是磁卡，还可以是电话，现在甚至可以是电脑网络。
2.证券公司报价小姐将“委托指令”通过长途电话报到证交所大厅本公司席位上的交易员（红马甲）。
3.红马甲通过电脑将该指令敲入证交所交易主机，请其撮合成交。
4.若价格合适，得到成交，则交易所一方面将结果告之结算所，请其办理结算；另一方面通过卫星通讯将成交回报信息送到证券公司回报屏上，供委托的投资者本人参考。股民可根据屏幕上委托合同或股东号信息了解自己委托处理状况。
五、委托手段提离推动了交易过程革命
如上所说，证券交易手段由传统的柜台，进化到磁卡、电话，现在又出现了网上交易。这些手段各有优劣，柜台委托展示指令运行路径清晰、实在、可靠，但操作保守、传统、低效；磁卡委托可以使股民自由操作、不受柜台人员拥挤限制，但容易出错，而且所需股民亲临证券公司，这对上班族来说是不方便的；
电话委托可省去股民亲临现场的麻烦，但“闭着眼睛操作”不知股市行情细节，也存有较大的风险；网上委托可以避免上述种种缺点，电脑网络系统甚至可以引起证券交易程序革命——促使席位无形化，但是它要求技术、设备条件较高，一般小散户股民目前尚难办到。
上面介绍的磁卡、电话、网络委托手段操作表明，随着现代通讯高度发展，从技术条件方面说来，买卖股票完全可以通过股民操作一下就将委托指令送到交易所电脑主机直接交易。但是，由于金融市场存在防范风险机制的需要。我们一般非会员投资者是不能直接进入证券交易所参加交易的，层层阻隔的风险防范“风火墙”，要求一般投资者都必须通过证券公司这个中介方可交易，否则，万一出现一个违规的投资者这个“耗子屎”就有可能带坏整个市场这个“一锅汤”。当通过中介时，这个“耗子屎”最多只能危害某一个证券公司局部的交易市场。
然而，由于手段进化，证券公司设在证券交易所大厅内的红马甲倒是可以“下岗”的，因为委托指令只须经过“股民—证券公司一-证券交易所主机”三点即可，而这样一来，历来被券商称为命根子的代理交易的跑道“席位”就可变成“无形席位”了。无形席位没有体积，证券交易所根据需要可无限增加其数量。
