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投资、投机与赌博之间有什么关系

时间:2017-11-13 22:13:39  来源:散户的自我修养  本篇文章有2216字,看完大约需要7分钟的时间

投资、投机与赌博之间有什么关系

时间:2017-11-13 22:13:39  来源:散户的自我修养

首先我们有必要理清一些基本的概念,比如投资、投机和赌博。关于投资与投机之间的差别,格雷厄姆在《证券分析》一书中有过如下的定义:“投资业务是以深入分析为基础,确保本金的安全,并获得适当的回报:不满足这些要求的就是投机。”从这个定义来看,投资与投机的分别来自于:

(1)投资需要深入的分析,而投机缺乏这一严谨的过程;

(2)投资的回报预期是以本金的安全为前提的,而投机并不将安全性放在首位;

(3)投资对于回报具有理性的预期.投机则瞄准基利。

在《聪明的投资者》一书中,格雷厄姆对这一话题提供了一些新的解释:“投资者和投机者之间最现实的区别,在于他们对待股市的态度。投机者的主要兴趣在于预测市场波动,并从中获利;投资者的主要兴趣在于按合适的价格购买并持有合适的证券。”从这个补充的解释中,可以看到对待市场的态度是主要的区别。

就个人而言,我更倾向于第二个解释。这里的区别在于,投机很多时候并非不需要严谨深入地分析,比如一些基于宏观经济波动进行投机的人,同样需要就他们所关心的领域进行深入和细致地分析。并且很多投机者也并非完全忽略本金的安全。同时,如何衡量“适当的回报”呢?我们很难用模糊的概念去定义一个人在投资还是投机。

但从对待市场的不同态度来划分确实是一针见血的。在我看来,投资的核心在“资”上,决策是基于某种“资产”的性价比。而投机的“机”可视为所有“机会”的统称,可以与资产本身的价值毫无关系。

比如石油价格的上涨或者利率的一次调整,虽然未必会真的对某个公司的盈利能力造成实质性的影响,但却可能引发市场相关的情绪而带来短暂的波动。在投资者看来,这种波动毫无意义。但在投机者看来,这种波动是可以利用的。

显然,投机者更看重能带来“扰动”的因素,无论这种因素是宏观经济指标的变化,还是某种突发事件的影响,只要有足够的“扰动”产生就有相应的机会可以把握。而投资者更关注资产所含有的稳定价值,一个最不容易或者最小幅度受到意外扰动的资产。才是好资产。所以,对投资者来说成功的关键是理解资产价值和衡量的某种普适规律,而对投机者而言则需要敏感于各种变化和转换中稍纵即逝的机会。

如果要我来评价投资与投机的优劣,那么我想投资需要厚积薄发,而投机需要敏锐的直觉。它们在本质上都有苛刻的要求:投机贵在善于捕捉变化,投资贵在领悟不变性的东西。所以前者弹性必然高于后者,而后者可持续性必然高于前者。从现实的层面来衡量,投资者生活在一个更安稳的世界里,而投机者就要繁忙得多了。但这两者要想做好的要求却有不少相似之处:耐心、善于控制情绪、扎实的专业知识、严密的交易规划等。

严格来讲,投资与投机存在重合的部分。如果说企业内在价值的增长是投资的回报,那么由市场波动导致的估值变化带来的回报其实也含有一定的投机成分,只不过是主次关系而已。投资和投机并不具有道德上的高下之分,但投资脚踏的是更为坚实的土地,并且相关知识也更容易被普通人掌握。而投机却似乎需要更多的天赋,并且其获利也更容易出现大起大落。

除了投资和投机之外。另一种参与者的行为是赌博。

赌博是一种非常“纯粹”的活动,这种活动完全与资产衡量无关,与真正投机所需要的环境分析也无关,就是幻想着一个傻瓜从自己的手里接过股票的接力棒。更不幸的是,很多在进行着赌博行为的股民都或多或少地以为自己在投资或者投机。他们认为看看K线。或者更高级一些按一下股票软件的F10看看最新的资料,又或者把每天的财经热点翻翻就不是赌博了—这就像一个赌马或者买六合彩的人,也会去仔细翻翻往期的中奖记录和名嘴们的评论然后再下注,但这能改变赌博的本质吗?以一个较长的时间周期来看。在股市中会有成功的投机者,必然存在更多成功的投资者,但没有成功的赌徒。但为什么人们清楚地知道十赌九输的结果。却依然乐此不疲呢?心理学家通过对老鼠的试验解释了这点。

简单说人们(包括老鼠)倾向于获得即时的回报而不是延时的回报。赌博和投资行为完美地体现了两者在这一属性上的不同,赌博可以马上带来结果(无论输还是森),而一笔严肃的投资行为却需要相当长的时间才能知道最终的结果。

赌博与投资的关系

图1赌博与投资的关系

所以,不善于等待,焦虑,急于求成,不劳而获的幻想,在刺激的体验中无法自拔,都是堕入赌博深渊的强大推力。

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