对于投资中国股市的股票基金来说，应该在“主动管理型”的基金里精挑细选。

一、“第一名魔咒”

在挑选股票基金时，很多人会参照过去1年的排名，选择排名高的进行投资，但这样做是很不科学的。国内私募基金界有一个“第一名魔咒”：每年的私募基金排行榜上，前几名的表现都特别抢眼，经常是超过100%的收益。但是往往在第二年，这些基金的表现都特别差。

这并不是巧合，其背后有一定的必然性。通常，想要把基金的收益做的特别出众，都需要集中去赌某个行业或者某几只股票。但通过这种方式赌来的高收益肯定是不可持续的，某一年表现特别抢眼的行业和股票，往往都会在第二年出现滑铁卢，这就是产生“第一名魔咒”的根源。同时，公募基金也有类似“第一名魔咒”的现象，但持续时间可能会长一点。

二、正确的投资选择方式

并不是说排名靠前的基金就一定不能买，最关键的是，要了解投资收益的来源。经分析，公募基金都有“业绩基准”。股票基金的业绩基准一般是某一个股票指数，如沪深300指数和中证500指数。股票基金的收益有两个来源：对标的股票指数的收益和股票基金跑赢股票指数的收益，简称为“跑赢收益”。我们应该选择“跑赢收益”比较高，而且比较稳定的股票基金。

具体的流程如下：

1．选择一个未来会上涨的股票指数。由于基金经理的目标是跑赢对标的股票指数，所以不能指望基金经理来帮我们躲过熊市的。通常，只要股票指数的市盈率处于合理或者偏低的水平，未来这个股票指数就会上涨。

2．在所有以这个股票指数为“业绩基准”，既在对标这个股票指数的股票基金里，选择“跑赢收益”比较高且比较稳定的基金。这是因为人们在研究基金的过程中发现，有些基金相对于“业绩基准”的表现并不太稳定。

从“跑赢收益”的特征来看，基于数学模型的“量化基金”和基于基金经理主观选股的“传统基金”明显不一样。“量化基金”的“跑赢收益”的波动率更低，也就是稳定性更好，而优秀的“传统基金”的“跑赢收益”会略高一些。用运动员来做个类比：第一只基金就像一个非常稳定的运动员，每次的成绩都不错，但是很少拿冠军。第二只基金就像一个天赋更好，但是稳定性差点的运动员。这个运动员的平均成绩更好，但是单次的成绩相对来说会大起大落，有的时候特别好，有的时候就不怎么样。

3．研究这些基金的策略，看看这又高又稳的“跑赢收益”是否可持续。研究基金策略最有效的方法是做基金经理访谈。

想要选好基金，你需要做到以下三个步骤：

1．选择一个未来会上涨的股票指数，其实就是选择一个市盈率处于合理或者偏低的股票指数。

2．在对标这个指数的基金中，选择“跑赢收益”比较高，而且“跑赢收益”的波动率比较小的基金。

3．通过研究基金的策略，判断这些基金又高又稳的“跑赢收益”是否可持续。