投机小子
一个人要花很长的时间，才能从他所有错误中学到所有的教训。有人说凡事都有两面，但是股市只有一面，不是多头的一面或空头的一面，而是正确的一面。
——杰西·利维摩尔
1877年，杰西·劳里斯顿·利维摩尔出生于美国麻省西鲁斯伯提一个贫苦的农民家庭。他的父亲是一个普通的工人，他们一家在社会的底层挣扎着生活。当他还很小的时候，就已经痛恨这种日复一日的令人厌倦的工作，他的心里无时无刻不想从这种日子里脱离出来。1891年，14岁的利维摩尔中学一毕业就离家前往波士顿的一家股票经纪行当行情报价员。利维摩尔在学校里只学习了三年算术然而却对数字十分敏感拥有极强的心算能力。他的工作就是把股票最新成交价格写到客户室里的报价木板上。很快，他开始对价格的变动产生了兴趣。他买了一个小本子，并把观察到的资料记录在里面。本子里也记录了他预计股价进一步可能的走向。他所最感兴趣的是验证自己的观察和判断是否准确，也就是是否分析对了。在半年时间里，利维摩尔记下那些他想研究的股票价格并研究其变化，并寻找重复的或表现相似的波动形态，以此来学习观察行情记录。
终于，利维摩尔迎来了人生第一次投机。一天，他正吃午餐，办公室位比他稍大一些的同事神神秘秘地问他身上有没有钱。
“你问这个干什么？”利维摩尔反问道。
“是这样的，”那个同事说，“我有一个非常不错的内部消息，是关于勃林顿铁路公司的。如果我能找到人来帮我一把，我打算做一做。”“做一做，你这么说什么意思？”在利维摩尔的脑子里能利用内部消息来赚钱的都是一些大人物。要想和他们一样就得花好几百美元甚至几千美元，就像你必须富有到拥有私家马车和高级佣人一样。
“我的意思就是要做一做!”那个同事说，“你有多少钱？”“你需要多少钱？”
“嗯，如果我交5美元作保证金，可以买5股勃林顿铁路（ Burlington）股票。”
“你准备怎么做呢？”
“我准备把这些钱放进一家对赌行作交易保证金（开办保证金交易业务与客户对赌的券商，交易时不进行股票实际交易，只买卖行情数据），然后全部买入勃林顿铁路股。”那个同事催促道：“我确信这就像从地上捡钱一样容易，我们会立刻赚一倍。”
“等一下。”利维摩尔掏出了他的小本子。他对赚钱并不感兴趣，他只是想验证一下他的小本子里是否显示出勃林顿铁路将要上涨。结果，根据小本子上的记录，勃林顿铁路正像它以前上涨前通常表现的那样。此时的利维摩尔还从未买卖过任何东西，也从未和办公室的伙伴一起下过赌注。但他认为这是一次很好的机会来检验他的研究、他的爱好准不准确。如果他的预测在实际交易中不灵的话，那么也就没有人会对他的理论感兴趣了。
所以利维摩尔拿出了所有的钱让同事在附近的一家对赌行买了一些勃林顿铁路股票。两天后获利卖出，净赚3.12美元。
经过第一次成功的交易后，利维摩尔开始在对赌行里独自做交易了，他般会在休息时间里抽空做几笔小规模的交易，但他并不特别偏好买进股票或卖出股票。对他来说这两者并没有什么不同。他基木上是依据自己总结出来的一套方法买卖股票，而不是单纯买卖一些钟爱的股票。他对各种他人的买卖建议和推荐置之不理，他所了解和关注的只是股票价格的数字及其变动而已。
15岁时，利维摩尔在对赌行赚到了第一个1000美元。当把这个消息告诉他母亲的时候，他母亲表现得惊恐不已，她从未听说过哪个15岁的男孩能白手起家赚到这么多钱，她甚至不相信这是真的钞票。而对利维摩尔来说，这只是一个让他验证自已的推测正确与否的游戏，别的事情都不需要考虑。可想而知，这家对赌行对利维摩尔总是赚了他们的钱是多么的恼火。最终有一天利维摩尔去柜台交纳保证金时，经纪人只是瞄了他一眼而不愿意接单子。之后，对赌行告诉他以后不愿再接受他的生意了。就从那时开始，人们开始叫他为“投机小子”。他只得不停地更换经红商，从一家对赌行换到另外一家，以至于到后来不得不用假名去做交易了。同样，利维摩尔在20岁的时候靠对赌行赚到了第一个10000美元。
很快，当地再也没有对赌行让利维摩尔交易了。21岁的他带着2500美元独自前往纽约。仅仅6个月后，利维摩尔在股票实际交易中输光了全部资金。原因是行情收报机传来的价格总是比交易所里的交易价格慢得多。而他没有意识到这一点仍然采用过去的方法做买卖。游戏规则不同，原有经验无济于事。不甘心就此认输的利维摩尔向经纪行老板借了500美元，特意到圣路易斯对賭行交易，两天内赚了2800美元。当利维摩尔想大捞一笔的时候，圣路易斯对赌行意识到这个陌生年轻人就是“投机小子”，于是拒绝再让他交易。回到纽约，利维摩尔立即归还了500美元借款。稍后，他在对赌行又赚取了5100美元。由于担心被对赌行人认出来引起不必要的麻烦，利维摩尔让其他人出面按其指令交易在对赌行里又赚取了2800美元。在对赌行威风八面的利维摩尔之所以被称为“投机小子”，固然是因为他无往不胜的战绩，更主要的是他从来不关注股票本身的好坏，他所关心的只是数字。事实上，利维摩尔从来就没有把投机和投资混淆过。他认为，投资者常常蒙受巨大的亏损，没有其他的原因，恰恰就是因为他们当初抱着投资的念头来买股票。不仅仅是过去，现在的很多投资者也是一样的看法：“我从来不管股票价格怎么变我这不是投机，我做的是长线投资，不需要担心。就算股价跌了也没关系，迟早会涨回来的。利维摩尔对此却持不同意见。他承认这些股票购买的时候确实有很好的投资价值，但这是永恒不变的吗？事实上，很多股票的基本面在购买后的日子里发生了翻天覆地的变化，投资价值只剩下投机价值了。这样的例子不胜枚举，1906年高达200多美元的芝加哥西北公司股票，到1940年的时候每股价值连1美元都不到。因此，利维摩尔坚持并且提倡每位交易者都要时时刻刻关注自己的账户和资产。
1901年，美国跨入了一个经济大增长的时代，不但迎来了势不可挡的工业兼并和资本组合浪潮社会也陷入股票狂热。美国股市创下日成交量300万股的新纪录。1901年5月9日的利维摩尔已经拥有5万美元。对熊市早有准备的利维摩尔认为机会终来了，他的预测是股市起先会暴跌，然后到处是惊人的廉价股票，很快又会反弹，接着便是那些低价吃进的股民赚大钱。他深信他在这次交易里不仅获利巨大，而且可以十拿九稳。但事实上他算到了开头，却没料到结局——他赔了个精光。原因仍然是场内成交与行情报价不同步造成的。经过几年的投机生活，利维摩尔又回到了当初无所有的起点。
