买股票就是买未来
2008年的奥运会要在中国的北京召开了,距离现在的时间已经不多了。在2008年的奥运之年前，我们有幸看到奥运板块整体大涨的最象，我们更看到了中青旅(600138)和北京旅游(000802)的大涨。
2010年在繁华的大都市上海也有一个重要的盛会，那就是举世瞩目的2010年世界博览会，作为上海文化商圈的豫园商城(600655)理应引起大家的关注。从该股的公开信息中，笔者认为如下信息值得关注:
(1)关于受让标的友谊复星控股48%股权的情况
豫园商城属于复星系内主要经营黄金饰品和餐饮业务的上市线 公司,其他还涉足的领域包括医药零售、房地产开发、食品等行业。
此次股权转让是将复星医药旗下48%友谊复星股权转让给豫园商城,而豫园商城的控股股东复星产业投资公司与复星医药的控股股东均为复星集团，此次股权转让构成关联交易。此次转让标的友谊复星控股48%股权评估价为18.31 亿元，而公司的净资产仅为7.059亿元,在评估价基础上扣除复星友谊控股中期分配利润9200万元后，确定股权转让价为6. 996亿元。
(2)关于德邦证券、招金矿业投资收益及庙前广场转让款入账敏解股价
作为公司利润主要来源的投资收益部分主要有招金矿业与德的运行公司持有招金矿业(1818. HK)15. 2%的股份,其中有0. 7%是通过其控股子公司老庙黄金持有;同时还托管复星产业投资公司10. 9%的股份(复星产业投资公司共持有招金矿业14. 5%,并为豫园商城的第一大股东，占 18. 5%);复星产业投资公司将10. 9% 招金矿业股份转让给豫园商城预计会在2008年4月完成,届时豫园商城将共持有招金矿业26. 17%股份，成为公司的第二大股东。第豫园商城中报显示，对招金矿业的投资实现投资收益2021万元，与2006年中期的2 568万元同比减少21%。
公司持有德邦证券32. 7%股权,其母公司复星产业投资公司 章持有德邦证券19.7%股权。由于今年的资本市场火煤,公司投资目的德邦证券上半年为公司贡献投资收益9 335万元，比上年同期 见1 478万增长了532%，成为公司主要的利润来源。目前,德邦证券已经从沈阳搬迁到上海,并获得政府的几千万元税收优惠。我们 预计德邦证券2007年贡献投资收益1.5 亿元，招金矿业贡献投资收益4 466万元，总体可以增厚EPS0.2元。
另外，公司于2007年11月12日发表公告转让全资子公司上海城隍庙广场置业有限公司100%股权的股权转让收益3.4亿元将计人2007年报表,这块收益可以增厚EPS0.34元。
(3)关于豫泰商业房产以及中北房地产项目进展
豫泰商业房产项目位于上海市黄浦区沉香阁路以南、南王医马弄以北、旧校场路以西、侯家路以东的地块,北侧为亚: 金店、福源小商品商厦,西侧是英皇明星城(在建)，东侧为豫园商城，地处豫园商圈黄金地段，地处豫园商圈核心区域。地块东西长度115 米左右,南北宽度90米左右，总休面积达到10350平米。项目目前已经获得动迁许可证。预计在2008年的春节后正式启动动迁工作。如果动迁1年内完毕，2009年上半年正式启动开工，2010年底竣工并营业。
公司于2007年1月31日成功竞拍到武汉市武昌区中北路147号地块公司全资子公司上海豫园商城房地产发展有限公司已投人人民币1亿元设立了项目公司一武汉中北房地产开发有限公司。公司占项目公司股份30%,项目预计总投资70亿。目前项目还在动迁过程中，地块土地证等证照还在办理，如果能拿到证照，预计明年可以开工,项目开发时间超过5年。
综合结论
豫园商城的爆发力将在2010年世博会之前，目前股价并没有提前反映，资产价值在没有兑现前，股价会反复冲高，这也是反映价值观的方法之一。目前,该公司持有招金矿业15%的股份,使豫园商城拥有了黄金题材,加上该股又持有德邦证券32. 7%的股权，又使豫园商城成为了牛市受益最大的券商题材:因此股价一旦进人中级回调，逢低吸纳，进行中长线投资将是最佳选择(见图)。
