牛熊证在发行时有附带条件：在牛熊证有效期内，如相关资产价格触及上市文件内指定的水平(称为“收回价”)，发行商会实时收回有关牛熊证。若相关资产价格是在牛熊证到期前触及收回价，牛熊证将提早到期并实时终止交易。那么什么是牛熊证呢？窝轮和牛熊证区别在哪里？
牛熊证简称的含义
在交易所上市的牛熊证，中文简称跟我们平常认识的证券名称有所不同，蕴含了更多的信息，以恒指汇丰八甲熊A.P(064852)为例：
A、前两个字，是正股的名称。这个牛熊证的正股是恒生指数，代表这只牛熊证追踪的恒生指数的走势。
B、当中的两个字，是牛熊证的发行投行的简称。这个牛熊证的第三方发行是汇丰。
C、后两个字，是行权的年、月。八甲，代表这只牛熊证将在2018年11月行权。
D、最后一个汉字，牛/熊，代表这只是牛证还是熊证。恒指汇丰八甲熊A.P(064852)属于熊证。
E、第一个字母，代表这个投行针对这个资产发行了多个行权时间相同牛熊证，但行权的条件不一样(比如行权价格)，用字母等来区分。
F、最后一个字母，“C”表明是牛证，熊证则用“P”，即Call和Put的英文缩写。
窝轮和牛熊证区别在哪里？
1、牛熊证有收回价，而窝轮没有收回价，只有时间成本。在正股股价不变的情况下，持有窝轮时间越长，价格就越低。如果正股价格一直暴跌，窝轮也会变得价值极低。牛熊证则附有强制性回收机制，每一只牛熊证都有一个回收价。如果相关资产在到期前触及回收价，牛熊证便会立即停止买卖及被收回，随后发行商便会将剩余价值发还予投资者。所谓的剩余价值，是指相关资产的结算价与牛熊证行使价之间的差价。
2、交易层面来说，牛熊证比较适合做单日行情，涡轮比较适合隔夜或者持有一段时间。
3、风险上来说，牛熊证风险＞涡轮。
3、窝轮和牛熊证的命名规则
例：腾讯法巴six four购A——腾讯=正股名，法巴=该窝轮/牛熊证为法巴银行发行，sixfour=2016年4月到期（六甲代表2014年10月到期，六乙代表2014年12月到期），购=认购证，A=法巴针对腾讯发行了几只同年月到期的轮，以A,B,C,D等等来编号。
4、窝轮的到期规则
1、首先要明白，窝轮其实是一种权证，即权利的证明。你拥有一支窝轮，代表你有某一种的权利。
（腾讯法巴six four购A，15925）
比如15925，腾讯的认购窝轮，2016年4月5日到期，那么到期后会怎么样呢？
认购窝轮，代表你有买入腾讯正股的权利，什么价格买入呢，就是行使价了。
情况一：当2016年4月5日那一天，腾讯股价高于300元，你拥有以300元每股的价格买入腾讯（不管当天腾讯的股价是多少）。
情况二：当2016年4月5日那一天，腾讯股价低于300元，你放弃行使窝轮权利，成本即为窝轮价格。
换股比率：15925的换股比率是20，也就是说你有20股轮，就可以以行使价买入一股腾讯。假设腾讯股价涨到了300以上，那你以300这个价买入，就赚到了其中的差价。
但是这个差价里，还要考虑窝轮本身的成本，因为需要用20股窝轮去换一股正股，所以这个行使过程中，你使用了你的窝轮，窝轮本身也是用钱买的，这个价格被称为换股价。
换股价 = 每股窝轮的价格 * 换股比率。
行使总成本 = 行使价 + 换股价。(到2016年4月5日，腾讯涨到304.2，这个时候你行使这个窝轮，就刚好扯平，没亏没赚，因为你可以以300买入腾讯，而赚到的差价4.2，就刚好抵上了窝轮的成本)。认沽窝轮就是反过来，代表你拥有以某个价格卖出正股的权利，这个价格是行使价。
2，牛熊证除了有时间点，还有收回价，一旦正股价格达到收回价，牛熊证就立马被收回，投入的资金将被轮商吞掉，毛都不剩。
3，同一只股票牛熊证的波动区间和波动速度也比窝轮大，所以机会和风险也都更大。
友情提醒：买入窝轮或牛熊证之后立刻设止损条件单，建议卖出价比触发价低1个价位及以上。
