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什么是经济增加值?经济增加值的优点及局限性

时间:2018-03-15 12:17:48  来源:财务报表分析从入门到精通  本篇文章有1260字,看完大约需要4分钟的时间

什么是经济增加值?经济增加值的优点及局限性

时间:2018-03-15 12:17:48  来源:财务报表分析从入门到精通

(1)什么是经济增加值

经济增加值是企业收入扣除所有成本(包括股东权益成本)后的剩余收益,等于息前税后经营利润减去债务成本与股权成本,其公式表示如下:

经济增加值=税后经营利润-全部资本费用=期初投资资本*(期初投资资本回报率-加权平均资本成本)

例如,企业的税后经营利润为5000万元,债务成本为1000万元,股权成本为3000万元,则,企业的经济增加值=5000-1000一3000=1 000(万元)。

再如,企业期初的投资资本为10 000万元,期初投资资本回报率为15%,加权平均资本成本为10%。

则,企业的经济增加值=10 000*(15%-10%)= 500(万元)。

需要说明的是:

如果经济增加值为正值,说明企业为股东创造了价值和财富;

如果经济增加值为负值,说明企业正在消耗股东的资本,俗称吃老本;

如果经济增加值为零,说明企业获取的利润刚好够支付其筹资的成本。

(2)经济增加值的优点

经济增加值的优点主要有以下两个:

经济增加值能直接反映企业为股东创造财富的能力;经济增加值既可以作为业绩评价指标,也可以作为全面预算和薪酬激励的标准。

对于投资人来说,一定要选择经济增加值较高的企业进行投资。从股票分析的角度来讲,经济增加值高的企业,是业绩比较好的企业,也是值得长期投资的企业。

图8-5企业在不同阶段,经济增加值可能不同

(3)经济增加值的局限性

经济增加值的局限性主要有以下四个:

第一,经济增加值还没有成为主流的业绩评价方法。

第二,不能用于不同规模企业之间的比较,因为它是绝对值,企业规模不同,经济增加值自然也不同。

第三,企业在不同阶段,经济增加值可能不同。例如,在发展阶段,经济增加值一定比较低,但企业值得投资;企业在衰退阶段,经济增加值可能会很高,但不值得继续投资。

第四,在计算经济增加值时,会涉及很多调整事项,具体如何调,说法很多,且很难统一。

正如《财富》杂志所说:“经济增加值使完成价值创造从单纯的口号向有力的管理工具的转换有了指望,这一工具也许最终将使现代财务走出课堂而进入董事会会议室。”

对于一个企业来说,利润是必须有的,但价值也是不能忽视的,当管理者的眼睛只盯着利润的时候,往往会忽略了价值。但反过来说,如果管理者一直紧盯着价值,就绝对不会忽视利润。

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