以往到了這裡，通常是我們質疑其他公司從事的併購活動的時間，然而大家對於我們在去年突然發神經地進行了三件併購案可能會感到相當奇怪，不過大家倒是可以放心，查理跟我本人從來就沒有失去我們原來保持的懷疑態度，我們堅信大部分的併購活動會大大損及發起併購公司背後所代表的股東利益，HMS 圍裙說得沒有錯︰事情通常不是他們外表所看到得的那樣，去脂牛奶會被冒充成奶油，猶有甚者，賣方與其代表人總是會提出一些娛樂性質高於教育性質的財務預估數字，在規劃出美麗的大餅這招方面，華爾街的能力可是不會輸給華府的。
巴菲特
我實在不了解為什麼有些可能的買主會相信賣方提出的預估數字，查理跟我連看都懶得看他們一眼，我們一再謹記一位擁有跛腳馬主人的故事，他牽著病馬去給獸醫看說到︰「你可以幫幫我嗎? 我實在是搞不懂為什麼這匹馬的表現時好時壞。」，獸醫的回答正中要害，「沒問題，趁牠表現正常的時候，趕快把牠賣掉」，在併購的世界中，這樣的跛腳馬往往被裝飾成聖物到處行騙。
我們無從了解這些有意從事併購的公司到底怎麼會做出這樣的舉動，與他們一樣，我們也面臨一個先天上的問題，那就是賣方永遠比買方了解內情，所以很自然地，他們一定會挑選賣出的最佳時機，也就是當跛腳馬表現的都很正常的時候。
儘管如此，我們還是擁有幾項優勢，其中最有利的大概就是我們並沒有一套策略計畫，所以我們就沒有必要依照固定的模式(一種幾乎註定會以離譜的價錢成交的模式)，而是完全以股東本身的利益為優先，在這樣的心態之下，我們隨時可以客觀地將購併案與其他潛在的幾十種投資機會做比較，其中也包含經由股票市場買進部份股權，我們習慣性地做比較，購併vs被動的投資，是一昧地想要擴張經營版圖的經理人絕對做不出來的。
