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寻求长期赢利的关键指标分析

时间:2018-03-26 19:55:00  来源:巴菲特教你读财报  本篇文章有1037字,看完大约需要3分钟的时间

寻求长期赢利的关键指标分析

时间:2018-03-26 19:55:00  来源:巴菲特教你读财报

图1-2   损益表

 图1-2 损益表

毛利润7000/收益10000=毛利率70%

现在,如果我们从公司年度报告的总收入中减去它的销售成本,我们将得到公司所报告的毛利润。例如:1000万美元的总收入减去700万美元的销售生产成本,毛利润为300万美元.

毛利润的金额是总收入减去产品所消耗的原材料成本和制造产品所耗费的劳动力成本。它不包括销售和管理费用、折旧费用、企业运营的利息成本。

就其自身而言,毛利润能提供给我们的信息很少,但是我们能通过这个数据去计算公司的毛利率,而毛利率能给我们提供很多关于公司经济运营状况的信息。

计算毛利率的公式为:

毛利润/总收入=毛利率

巴菲特的观点是:只有具备某种可持续性竞争优势的公司,才能在长期运营中一直保持赢利,他发现,比起缺乏长期竞争力的公司,那些拥有良好长期经济原动力和竞争优势的公司往往具有持续较高的毛利率。让我们来看看下面的数据:

巴菲特认为,具有持续竞争优势而保持较高毛利率的企业包括:可口可乐公司一直保持60%或者更高的毛利率,债券评级公司穆迪的毛利率是73%,伯灵顿北方圣太菲铁路运输公司的毛利率为61%,箭牌公司的毛利率为51%。

相对于我们所熟知的这些优质企业,那些长期经济运行行情况不太良好的公司,其毛利率就相形见绌了。例如:濒临破产的美国航空公司,它的毛利率仅为14%;陷入困境的汽车制造商——通用汽车制造公司,其毛利率只有21%;曾经陷入困境,但现在已经扭亏为盈的美国钢铁公司的毛利率为17%;一年四季都在运营的固特异轮胎公司,在经济状况不太良好时,毛利率也只有20%。

在技术领域,巴菲特因为不熟悉这一行业而未提及,微软一直保持着79%的高毛利率,而苹果公司的毛利率只有33%,两者对比可反映出,销售操作系统和软件的微软公司比销售硬件及提供财务的苹果公司的经营状况更加出色。

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