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什么是杠杆问题和可能的骗局

时间:2018-03-27 19:59:33  来源:巴菲特教你读财报  本篇文章有659字,看完大约需要2分钟的时间

什么是杠杆问题和可能的骗局

时间:2018-03-27 19:59:33  来源:巴菲特教你读财报

杠杆就是利用负债去增加公司利润,公司以7%的利息借入1亿美元,然后将它投入公司运营中,并赚得12%的回报,这意味着在扣除资本成本后,公司还可以赚取5%的利润,也就是500万美元的最终收益。这将增加公司的利润和股东权益回报率。

图1-25使公司表面上看起来具有某种竞争优势

杠杆的问题在于,它可能使公司表面上看起来具有某种竞争优势,但实际上只是利用了大量的债务来增加利润。华尔街的那些投资银行就是因为大量运用杠杆原理而臭名昭著的。比方说,它们以6%的利息借入1000亿美元,然后以7%的利息将其贷出,这意味着它们将从中赚取这1000亿美元的1%,也就是10亿美元,如果每年能赚取10亿美元,这可能令公司看来具有某种持续性竞争优势,但实际上并非如此。

尽管这些投资银行看起来有源源不断的利润流入,但公司实际的利润来源(贷款利息)可能会出现问题,这种情况在最近的次货危机中就发生了,并造成了这些银行数潜亿美元的损失,比如说,它们以6%的利息借入数十亿美元,然后以8%的利息贷款给次级购房者(还款能力稍差的购房者),银行由此可以赚取巨额利润,但当经济不景气时,次级购房者开始出现违约的情况,停止支付贷款利息,由于那些次级借款人没有稳定收入,最终将导致这些投资银行无法持续盈利,甚至出现亏损的情况。

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